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    不到兩年的時(shí)間，嘉谷國際通過相繼并購澳大利亞最大糖企和巴西第二大糖企，掌握了近9%的國際原糖交易要約。
    當(dāng)時(shí)，嘉谷國際的并購遭到了不少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的恥笑，讓人覺得中國的這一新興糧商顯得經(jīng)驗(yàn)缺乏——特別是對(duì)巴西第二大糖企桑特里薩公司的并購，背負(fù)了近5億美元的債務(wù)虧空，在食糖價(jià)格持續(xù)低迷的周期，這可是一個(gè)大窟窿。
    然而，沒有人現(xiàn)在還能嘲笑嘉谷國際。
    自2010年以來，受到美國二次量化寬松政策和經(jīng)濟(jì)改善的影響，全球商品市場(chǎng)大幅上漲，食糖領(lǐng)漲于其他商品。
    尤其是進(jìn)入5月之后，一方面是進(jìn)入夏季消費(fèi)旺季，用糖消費(fèi)品增速加快；另一方面是受持續(xù)干旱的天氣影響，全球食糖市場(chǎng)傳出很多的利多信號(hào)，開啟了一輪波瀾壯闊的大漲。
    在悉尼的嘉谷國際分部，齊政見到了嘉谷糖業(yè)在這一輪食糖牛市中的操盤分析者之一，同時(shí)也是作為白糖期貨風(fēng)險(xiǎn)部的候選負(fù)責(zé)人的陳劍平。
    在加入嘉谷糖業(yè)這個(gè)大平臺(tái)后，又經(jīng)歷過在世界頂尖投資基金——刺客對(duì)沖基金的歷練后，陳劍平不說完全脫胎換骨，但也稱得上是眼光和能力都更上了一層樓。
    陳劍平第一次接觸到，要制定一個(gè)食糖的年度交易計(jì)劃，需要怎樣的能力和技巧——要對(duì)全球產(chǎn)糖集團(tuán)有較充分的了解，比如巴西幾個(gè)大的產(chǎn)糖集團(tuán)最近現(xiàn)金流怎么樣，他們的日子過得怎么樣，巴西未來幾年糖產(chǎn)量減不減產(chǎn)？又或者是在亞洲的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手泰國，在泰國排名前四的工廠，他們的狀況怎么樣？
    陳劍平更是意識(shí)到了，一家擁有9%國際原糖交易要約的糖企，對(duì)國際糖市會(huì)有怎樣的影響，又是怎樣影響國際糖市的？
    “其實(shí)，氣象災(zāi)害所導(dǎo)致的供需缺口僅僅是推動(dòng)食糖價(jià)格持續(xù)上漲的導(dǎo)火索，金融危機(jī)中各國政府在救市行動(dòng)中大量超發(fā)貨幣，才是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體上漲的根源所在。”陳劍平自信地向齊政展現(xiàn)著自己的進(jìn)步。
    見齊政不置可否，陳劍平話語一轉(zhuǎn)：“但對(duì)于我們這種行業(yè)領(lǐng)頭羊來說，根源并不重要，重要的是氣象災(zāi)害提供的炒作機(jī)會(huì)……”
    齊政這才微微頷首。
    對(duì)于嘉谷糖業(yè)這種上游生產(chǎn)貿(mào)易商來說，市場(chǎng)供不應(yīng)求的緊平衡永遠(yuǎn)是它們追求的狀態(tài)；但一般情況下，供過于求才是市場(chǎng)大多時(shí)候的狀態(tài)。
    就齊政所知，氣象災(zāi)害造成的減產(chǎn)，起碼就目前而言，對(duì)全球的食糖供求平衡不會(huì)造成很大的影響。
    但這是糖業(yè)巨頭們需要的真相嗎？
    很顯然不是。
    平時(shí)風(fēng)平浪靜都恨不得弄出點(diǎn)波瀾來，今年是切切實(shí)實(shí)的全球多地受災(zāi)，進(jìn)而影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，豈會(huì)不順勢(shì)推波助瀾？
    而與棉花、大豆等高度依賴進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品不同，中國對(duì)食糖的進(jìn)口量并不大，在最近兩年才達(dá)到國內(nèi)食糖總消費(fèi)量的10%——起碼短期國際糖價(jià)對(duì)國內(nèi)糖價(jià)變動(dòng)的調(diào)整作用并不會(huì)很顯著。
    因此嘉谷糖業(yè)也折騰得心安理得。
    “我們下調(diào)了澳大利亞的食糖產(chǎn)量預(yù)期，而且推動(dòng)部分有影響力的國際機(jī)構(gòu)，發(fā)出全球食糖市場(chǎng)將面臨著較大的供需缺口的預(yù)測(cè)……”嘉谷國際的鐘華志輕笑道。
    澳大利亞的原糖產(chǎn)量在400萬噸左右，雖然數(shù)量并不大，但其絕大部分原糖都用于出口，因此對(duì)國際供需平衡有重要影響。
    ——嘉谷糖業(yè)作為掌握了澳大利亞一半食糖產(chǎn)能的國際糖企，其食糖庫存量和產(chǎn)量都牽動(dòng)著國際糖價(jià)的變動(dòng)。
    其它糖業(yè)巨頭們也同樣心照不宣地推動(dòng)釋放夸大的利多信號(hào)——美國農(nóng)業(yè)部在報(bào)告中顯示，其甘蔗和甜菜產(chǎn)量以及制糖均出現(xiàn)下降趨勢(shì)；巴西方面提供的信息又反映出產(chǎn)量和出口會(huì)雙雙下降；緊接著，印度政府因氣候不利因素限制食糖出口，再次打壓全球食糖供應(yīng)預(yù)期……
    好吧，上面唯一能確定的，就是印度方面確實(shí)受災(zāi)嚴(yán)重，食糖產(chǎn)量必然會(huì)下降。
    隨著市場(chǎng)愈加認(rèn)為全球糖市供應(yīng)將轉(zhuǎn)為短缺，原糖期貨本周觸及八個(gè)月來的高點(diǎn)——連國際糖業(yè)組織都把正在進(jìn)行中的2010～2011制糖年全球食糖供給過剩量，從先前預(yù)期的128.6萬噸大幅下調(diào)至19.6萬噸。
    隨著糖價(jià)上漲，嘉谷糖業(yè)這樣的國際糖企毫無懸念地成為了最大的贏家。
    陳劍平匯報(bào)金融部在原糖期貨上的收益情況：“刺客對(duì)沖基金趁著近期原糖價(jià)格暴漲的機(jī)會(huì)鎖定獲利，共獲得近3億美元的收益……”
    鐘華志接著道：“嘉谷糖業(yè)上半年的報(bào)表顯示，凈收益同比增長了66%，全年盈利有望超過5億美元……”
    齊政眨眨眼，所以，收購巴西糖企所背負(fù)的債務(wù)虧空，這就輕輕松松解決了？
    但這就是嘉谷糖業(yè)等行業(yè)巨頭助推全球糖市步入牛市周期的原因所在——它們的庫存量和產(chǎn)能，都保證了能在這一波“甜蜜的回報(bào)”中，分潤到最多的好處。
    當(dāng)然，這樣的資本、輿論炒作所引起的從期貨到現(xiàn)貨的食糖上漲周期，必然會(huì)反彈的；就看誰能一直保持清醒，既能撈足好處，又能全身而退了。
    毫無疑問，依然是嘉谷糖業(yè)這樣的行業(yè)巨頭擁有更多的底氣——不僅有資本上的優(yōu)勢(shì)保證，還有人才上的優(yōu)勢(shì)保證。
    陳劍平就清醒地分析道：“受食糖出口獲利刺激，各大產(chǎn)糖國肯定會(huì)大量生產(chǎn)食糖，從整體市場(chǎng)供應(yīng)狀況來看，供大于求依然會(huì)是常態(tài)。”
    “所以，我建議嘉谷糖業(yè)不要再熱衷于擴(kuò)大產(chǎn)能，而是要盡可能使甘蔗壓榨達(dá)到最大值以使成本降至最低水平，或者加大對(duì)蔗產(chǎn)乙醇的投資……”
    潮起必有潮落。陳劍平仿佛已經(jīng)看到了，現(xiàn)在的國際糖價(jià)漲得有多高，后面就會(huì)跌得有多慘。屆時(shí)，糖價(jià)跌至生產(chǎn)成本也不是不可能，即使產(chǎn)能利用率最好的糖廠也是如此。
    齊政有意考究道：“那么，你認(rèn)為這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)？”
    陳劍平略作思忖，謹(jǐn)慎回答道：“這取決于明年的氣候狀況如何。但我估計(jì)，最長不會(huì)超過兩年，轉(zhuǎn)折就會(huì)到來。”
    齊政和鐘華志相視一笑：“看來，你能挑起白糖期貨風(fēng)險(xiǎn)部的擔(dān)子了。”
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