上帝欲使其滅亡，必先使其瘋狂
    西方諺語說：“上帝欲使人滅亡，必先使其瘋狂。”
    20世紀(jì)80年代后期，日本的股票市場和土地市場熱得發(fā)狂。從1985年年底到1989年年底的4年里，日本股票總市值漲了3倍，土地價格也接連翻番。到1990年，日本土地總市值是美國土地總市值的5倍，而美國國土面積是日本的25倍。日本的股票和土地市場不斷上演著一夜暴富的神話，眼紅的人們不斷涌進(jìn)市場，許多企業(yè)無心做實(shí)業(yè)，紛紛干起炒股和炒地的行當(dāng)——整個日本都為之瘋狂。
    正當(dāng)人們陶醉之時，從1990年開始，股票價格和土地價格像自由落體般猛跌，許多人的財(cái)富轉(zhuǎn)眼間就成了過眼云煙，上萬家企業(yè)關(guān)門倒閉。土地和股票市場的暴跌帶來數(shù)千億美元的壞賬，僅1995年1～11月就有36家銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)倒閉，爆發(fā)了擠兌風(fēng)潮。極度繁榮的市場轟然崩塌，人們形象地稱其為“泡沫經(jīng)濟(jì)”。
    泡沫經(jīng)濟(jì)可追溯至1720年發(fā)生在英國的“南海泡沫公司事件”。當(dāng)時，南海公司在英國政府的授權(quán)下壟斷了對西班牙的貿(mào)易權(quán)，對外鼓吹其利潤的高速增長，引發(fā)了對南海股票的空前熱潮。由于沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，經(jīng)過一段時間，其股價迅速下跌，猶如泡沫那樣迅速膨脹又迅速破滅。
    泡沫經(jīng)濟(jì)源于金融投機(jī)。正常情況下，資金的運(yùn)動應(yīng)當(dāng)反映實(shí)體資本和實(shí)業(yè)部門的運(yùn)動狀況。只要金融存在，金融投機(jī)就必然存在。但如果金融投機(jī)交易過度膨脹，同實(shí)體資本和實(shí)業(yè)部門的成長脫離得越來越遠(yuǎn)，便會形成泡沫經(jīng)濟(jì)。筆趣閣
    在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)條件下，各種金融工具和金融衍生工具的出現(xiàn)以及金融市場日益自由化、國際化，使得泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生更為頻繁，波及范圍更加廣泛，危害程度更加嚴(yán)重，處理對策更加復(fù)雜。泡沫經(jīng)濟(jì)的根源在于虛擬經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的偏離，即虛擬資本超過現(xiàn)實(shí)資本所產(chǎn)生的虛擬價值部分。
    泡沫經(jīng)濟(jì)得以形成具有兩個重要原因：
    第一，宏觀環(huán)境寬松，有炒作的資金來源。泡沫經(jīng)濟(jì)都是發(fā)生在國家對銀根放得比較松、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度比較快的階段，社會經(jīng)濟(jì)表面上呈現(xiàn)一片繁榮，為泡沫經(jīng)濟(jì)提供了炒作的資金來源。一些手中擁有資金的企業(yè)和個人首先想到的是把這些資金投到有保值增值潛力的資源上，這就是泡沫經(jīng)濟(jì)成長的社會基礎(chǔ)。
    第二，社會對泡沫經(jīng)濟(jì)的形成和發(fā)展缺乏約束機(jī)制。對泡沫經(jīng)濟(jì)的形成和發(fā)展進(jìn)行約束，關(guān)鍵是對促進(jìn)經(jīng)濟(jì)泡沫成長的各種投機(jī)活動進(jìn)行監(jiān)控，但目前還缺乏這種監(jiān)控的手段。這種投機(jī)活動發(fā)生在投機(jī)當(dāng)事人之間，沒有中介機(jī)構(gòu)去監(jiān)控它。作為投機(jī)過程中最關(guān)鍵的一步——貨款支付活動，更沒有一個監(jiān)控機(jī)制。
    泡沫經(jīng)濟(jì)如同猴子撈月
    “猴子撈月”的故事大家耳熟能詳。樹上的猴子們一只只地拉著前面一只猴子的尾巴，形成一條鏈子，把最后一只猴子送到水面，讓它到水中撈月。
    這些猴子的探索精神還是不錯的，通過自身實(shí)踐最終明白，水中的月亮不過是天上月亮的影子，從而增長了知識。倒是人類不止一次地把投影當(dāng)作實(shí)體，把實(shí)體拋在腦后。歸根結(jié)底，不過一個“貪”字。這比撈月的猴子高明多少呢？
    猴子認(rèn)為月亮在水中，可它們真正去打撈時，月亮卻破了、碎了，水中的月亮只是美麗的影像。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，泡沫經(jīng)濟(jì)如同水中的月亮，人們對它的希望如同一種投機(jī)。人們爭先恐后地進(jìn)入，給社會經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重危害，造成經(jīng)濟(jì)崩潰。
    西方最早出現(xiàn)的泡沫經(jīng)濟(jì)，是以投資郁金香開始的。16世紀(jì)中期，荷蘭人開發(fā)出郁金香的很多新品種，被無數(shù)的歐洲民眾喜歡。于是，荷蘭的郁金香種植者們開始搜尋“變異”“整形”過的花朵，以此賣高價。逐漸地，這種狂熱擴(kuò)散到整個荷蘭。所有的荷蘭家庭都建起花圃，郁金香布滿了荷蘭每一寸可利用的土地。
    1636年，一枝郁金香已與一輛馬車、幾匹馬等值。至1637年，郁金香球莖的總漲幅已高達(dá)5900%!終于，郁金香的價格開始崩潰，暴跌不止。整個荷蘭的經(jīng)濟(jì)都崩潰了，債務(wù)訴訟數(shù)不勝數(shù)，法庭無力審理，很多大家族衰敗，老字號倒閉。荷蘭的經(jīng)濟(jì)也在很多年之后才得以恢復(fù)。
    自此之后，接二連三的泡沫經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)在世界的各個角落。歸根結(jié)底，非理性的貪欲讓人們喪失了判斷標(biāo)準(zhǔn)，最后自食惡果。