待夏景行說(shuō)完后，麥晉桁和貝蘭克梵對(duì)視了一眼，皆看到了對(duì)方眼中的意動(dòng)。
    貝蘭克梵哈哈大笑，“戴倫，你還真適合干金融這一行，在設(shè)計(jì)金融衍生品方面很有天賦。”
    麥晉桁笑吟吟的點(diǎn)了點(diǎn)頭，“沒(méi)錯(cuò)，看來(lái)戴倫你已經(jīng)基本領(lǐng)悟了華爾街的游戲規(guī)則了。”
    一旁的彼得·泰爾沉默不語(yǔ)，一副若有所悟的模樣。
    戴倫提出的方案，相當(dāng)于幫助兩家投行把潛在的次貸違約風(fēng)險(xiǎn)完美的轉(zhuǎn)移了出去。
    在這筆巧妙設(shè)計(jì)的交易中，高盛和摩根士丹利扮演的是“中間人”的角色，也可以說(shuō)是一個(gè)通道。
    兩家投行除了可以從中賺CDS保費(fèi)的差價(jià)外，在把剩余CDS打包形成新債券的過(guò)程中，還可以從中設(shè)定收益率差價(jià)，賺普通投資者的錢。
    如果出現(xiàn)黑天鵝事件，次貸債券發(fā)生違約，高盛和大摩一點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)都不用承擔(dān)，因?yàn)殄佉呀?jīng)全部甩出去了，他們只是中介，撮合人的角色。
    這相當(dāng)于是穩(wěn)賺不賠的買賣，什么風(fēng)險(xiǎn)都沒(méi)有。
    念及此，彼得·泰爾深深的看了夏景行一眼。
    真是個(gè)厲害角色，一計(jì)不成又生一計(jì)。
    他相信，兩位CEO一定會(huì)對(duì)這個(gè)方案動(dòng)心的。
    因?yàn)辂湑x桁有句話說(shuō)的很好，戴倫已經(jīng)琢磨透了華爾街的游戲規(guī)則。
    什么游戲規(guī)則？
    好處自己得，鍋全別人背。
    夏景行笑瞇瞇看著兩位CEO，他對(duì)自己提出的這套方案有足夠的信心，兩人完全沒(méi)理由拒絕這種送上門的錢。
    麥晉桁沉吟片刻，說(shuō)道：“戴倫，你想購(gòu)買多少這種合成CDO合約？”
    夏景行把頭抵近麥晉桁，注視著老頭，以十分平靜的語(yǔ)氣說(shuō)道：“沒(méi)有上限，你們能銷售出去多少，我就買多少。”
    麥晉桁笑了笑，看著面前這個(gè)性格張揚(yáng)的小伙子，一時(shí)間竟無(wú)法在心里做出一個(gè)準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。
    最開始他覺(jué)得這個(gè)年輕人有些不自量力，或者說(shuō)是盲目自信，竟然跑去做空房市。
    出于懷疑，他拒絕與夏景行進(jìn)行對(duì)賭。
    隨后，夏景行立即想出了合成CDO這種巧妙的方案，令他忍不住在心里拍案叫絕。
    他剛開始有點(diǎn)欣賞面前這個(gè)年輕人的金融才華的時(shí)候，對(duì)方就提出了“不設(shè)上限”的All In方案。
    這讓他剛剛升起的那點(diǎn)欣賞的念頭，很快就泯滅了。
    小倉(cāng)位做空房市，麥晉桁能理解，這是一種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手法。
    可夏景行此刻要大舉做空房市，所表現(xiàn)出的瘋狂和不要命，讓他不得不相信，面前這小伙子大概率是一個(gè)賭徒。
    不管遠(yuǎn)景資本在房市有多么驚人的發(fā)現(xiàn)，多么有信心，這種孤注一擲的手法，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上是妙招。
    在他看來(lái)，夏景行遲早要為這種貪婪和自負(fù)，付出沉重的代價(jià)。
    明顯就是歪門邪道，野路子！
    隨即他想到夏景行大學(xué)沒(méi)讀兩年就退學(xué)，估計(jì)所有金融知識(shí)都是自學(xué)的，內(nèi)心也就釋然了。
    說(shuō)到底，還是吃了沒(méi)文化的虧。
    再加上年紀(jì)輕輕就是身價(jià)幾十億美金的超級(jí)富豪了，沒(méi)經(jīng)歷過(guò)挫折，非常自負(fù)和冒進(jìn)。
    “戴倫，你確定要不設(shè)上限的買入合成CDO合約？”麥晉桁虛情假意的提醒道。
    夏景行重重的點(diǎn)頭，在市場(chǎng)上，合成型CDO并不是特別受歡迎，因?yàn)槭找娌桓撸皇秋L(fēng)險(xiǎn)“相對(duì)比較低”。
    這個(gè)相對(duì)比較低，是需要把債券經(jīng)過(guò)層層設(shè)計(jì)，再找評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)提一個(gè)供較高的信用評(píng)級(jí)，最終包裝出來(lái)的。
    簡(jiǎn)單一點(diǎn)就是騙人，只是高盛、大摩這類大投行的法務(wù)、合規(guī)會(huì)把所有風(fēng)險(xiǎn)因素規(guī)避掉了。
    就算大家覺(jué)得他們?cè)谛序_，你們也拿不出確鑿有力的證據(jù)來(lái)指控他們，在合同的法律條款、產(chǎn)品設(shè)計(jì)包裝、銷售過(guò)程中，讓你挑不出一丁點(diǎn)錯(cuò)來(lái)。
    這個(gè)產(chǎn)品最終能賣出多少，就取決于高盛、大摩的能力了，會(huì)忽悠，那就賣的多一點(diǎn)，反之亦然。
    不過(guò)，夏景行還是會(huì)提出要求的，把倒霉的AIG、貝爾斯登、雷曼剔除在外，不買他們幾家公司提供的CDS合約。
    因?yàn)檫@些機(jī)構(gòu)垮了、破產(chǎn)了，那賠償就抓瞎了。
    通過(guò)把次級(jí)債層層包裝與設(shè)計(jì)，賣給普通的投資者，或者歐洲的一些銀行，夏景行認(rèn)為是個(gè)靠譜的路子。
    合成型CDO最穩(wěn)健的一點(diǎn)就是，投資人購(gòu)買SPV特殊目的公司里面的金融產(chǎn)品其實(shí)是兩種。
    一種是收了夏景行繳納的保費(fèi)，即CDS的提供者。
    這種產(chǎn)品是夏景行付給SPV保費(fèi)，而SPV一分錢都不用往外掏，相當(dāng)于每個(gè)月或每年坐著收錢。
    只是SPV承擔(dān)了一個(gè)責(zé)任，如果次級(jí)債券違約了，要負(fù)責(zé)賠償夏景行。
    SPV真正掏錢投資的是另外一種產(chǎn)品，高等級(jí)、安全的優(yōu)質(zhì)債券。
    舉個(gè)例子：
    SPV發(fā)行了10億美元債券，票面利率是6%。
    這10億美元全部買入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)質(zhì)債券，利率是達(dá)不到6%的，或許只有4%。
    多出的2%，就來(lái)自夏景行每年繳納的保費(fèi)。
    如果次級(jí)債沒(méi)發(fā)生違約，投資者安安全全拿回本金和6%的年收益回報(bào)。
    如果次級(jí)債發(fā)生違約了，對(duì)不起，10億美元本金全部拿去賠償夏景行的損失。
    這就是一個(gè)“你貪圖人家利息，人家貪圖你本金”的古典式騙局。
    單純投資優(yōu)質(zhì)債券，利率是達(dá)不到6%這么高的，所以給SPV塞進(jìn)來(lái)了一個(gè)增加收益的東西——CDS。
    大部分投資者都不認(rèn)為CDS有什么風(fēng)險(xiǎn)，而且經(jīng)過(guò)投行的包裝，以及穆迪、惠譽(yù)這些收了黑錢的信用機(jī)構(gòu)亂給評(píng)級(jí)。
    然后，就會(huì)有傻瓜上當(dāng)了。
    對(duì)于夏景行來(lái)說(shuō)，相當(dāng)于給自己的“潛在賠償”弄了一份抵押物，抵押物就是那10億美元的優(yōu)質(zhì)債券。
    一旦發(fā)生次級(jí)債違約，SPV就需要賣出10億美元優(yōu)質(zhì)債券，把賠償金打給夏景行。
    這么做，其實(shí)也不存在什么不道德。
    SPV的投資者對(duì)自己投資的產(chǎn)品收益為什么那么高，心知肚明，只是自我感覺(jué)風(fēng)險(xiǎn)很小罷了。
    而且，他們不像高盛、大摩一樣，能看到夏景行正在瘋狂做空樓市，不存在產(chǎn)生警惕、多疑的想法。
    而高盛、摩根士丹利之所以能夠?qū)覍屹嵉酱箦X，或者從金融危機(jī)中逃頂，依靠的就是來(lái)自四面八方的金融信息。
    關(guān)于自己做空樓市的行動(dòng)，夏景行想不暴露給投行都不行。
    因?yàn)镃DO、CDS甚至是次級(jí)債ABX指數(shù)，全部是場(chǎng)外交易，沒(méi)法像股票那樣在公開市場(chǎng)交易。
    這就需要高盛、大摩這種投行去四處拉皮條了，撮合一樁樁賭博交易。
    說(shuō)他們是在次級(jí)債中開賭場(chǎng)的也沒(méi)錯(cuò)，本可以旱澇保收，只是雷曼、貝爾斯登嫌棄賭場(chǎng)抽成太少，手癢也要下場(chǎng)玩兩把。
    這是中國(guó)人早就悟透的奧秘，開賭場(chǎng)的不能下場(chǎng)去賭博，可美國(guó)人偏偏不信邪，或者說(shuō)是為了財(cái)報(bào)好看，為了拿到獎(jiǎng)金，管理層們就開始騷操作了。</br>