米爾納從事投資行業(yè)這么多年來，雖然一直沒投出什么特別牛逼的項目，但卻未曾熄滅過野心之火。
    他投資唯一還算成功的項目Mail.ru，影響力也一直局限于俄羅斯地區(qū)。
    而對于這，他遠(yuǎn)遠(yuǎn)不滿足，一直在想辦法突破現(xiàn)狀，把DST帶上更高的舞臺。
    為此，他周旋于幾家寡頭之間，為公司募資，同時拉入強力人物；
    美國高盛、對沖基金新世紀(jì)控股等機構(gòu)在俄羅斯的負(fù)責(zé)人，全部被他拉來加盟了DST，為的就是打通關(guān)系網(wǎng)，把業(yè)務(wù)拓展到美國去。
    米爾納自己也看明白了，俄羅斯的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟天花板很明顯，了不起就在本國稱王稱霸。
    要投出雅虎、谷歌那種世界級的互聯(lián)網(wǎng)公司，還得把目光轉(zhuǎn)到美國去。
    就在他苦心經(jīng)營人脈，準(zhǔn)備進(jìn)入硅谷的時候。
    有朋友帶話，說臉書的CEO找他，想跟他聊聊。
    在電話里簡單確認(rèn)了夏景行的身份后，他火急火燎地就從莫斯科趕來了倫敦。
    對于他來說，這無疑是天上掉餡餅，一個絕好的打入硅谷的機會。
    跟夏景行閑聊了幾句，熟稔一些后，米爾納開始進(jìn)入主題。
    “聽說臉書剛剛簽下微軟的三億美元廣告大單？還和微軟達(dá)成了戰(zhàn)略合作關(guān)系？”
    夏景行點頭，“對，臉書發(fā)展了這么兩年多，也是時候開啟廣告變現(xiàn)了。”
    米爾納笑著說：“臉書、油管各有幾千萬用戶，按照慣例，一年的廣告營收不會低于兩億美元。”
    不得不說，米光頭算得挺準(zhǔn)，臉書內(nèi)部也有過預(yù)測，差不多就是對方所說這么多，上下浮動不大。
    夏景行暗自點頭，米光頭不愧是做過俄羅斯三大互聯(lián)網(wǎng)公司之一CEO的人，對互聯(lián)網(wǎng)很熟悉。
    外界只看到了鈔能力，卻忽視了對方的學(xué)習(xí)力、判斷力。
    米爾納接著說道：“但我估計，光憑借這些營收，還不足以支撐臉書繼續(xù)按照之前的快節(jié)奏發(fā)展。
    要達(dá)到營收平衡，甚至走向盈利，可能還需要兩三年。
    而且，這還是剔除了油管需要不斷增加帶寬，得出的結(jié)論。
    算上油管，可能臉書徹底盈利，還得再晚兩三年。
    加起來就是四五年、五六年時間，這期間，需要源源不斷地向臉書輸血。”
    米爾納點到為止，沒有再說下去。
    夏景行微笑，必須得承認(rèn)，這光頭是有兩把刷子的，一眼就看出了油管的坑爹。
    實際上，剔除油管的話，夏景行有辦法讓臉書在未來兩到三年內(nèi)盈利，同時還保證擴張不降速。
    但視頻網(wǎng)站遠(yuǎn)遠(yuǎn)要比社交網(wǎng)絡(luò)燒錢，要打造創(chuàng)作者生態(tài)，更需要進(jìn)行讓利分錢活動。
    而這些，都將給油管背上沉重的財務(wù)壓力。
    “是的，所以我們打算在今年進(jìn)行一輪股權(quán)融資。”
    聽到夏景行親口說出這么一句話，米爾納頓時眼睛一亮，說道：“如果臉書要融資的話，DST能否加入其中？”
    “可以！”
    米爾納臉上浮現(xiàn)出一絲笑容，但夏景行的下一句話就讓他臉色陰沉了下去。
    “一百億美金估值，不接受注資，只能接受老股轉(zhuǎn)讓。”
    米爾納沒有勃然大怒，很快就強迫自己冷靜了下來。
    來之前他就想過，為什么臉書這家硅谷最有潛力的新興公司會看上他們一家名不見經(jīng)傳的俄羅斯投資公司。
    到底看上了他們哪點？
    原來在這等著自己呢。
    一般很少有投資機構(gòu)愿意接手未上市公司轉(zhuǎn)讓的老股，特別是估值還沒打折的情況下。
    當(dāng)然了，凡事都有例外。
    優(yōu)秀的公司就能這么干。
    不知名風(fēng)投機構(gòu)投不進(jìn)頂級項目，就只能去次級市場，就是專門賣老股的地方撿撿漏。
    發(fā)行新股和接手老股轉(zhuǎn)讓，本質(zhì)上并沒有太大的區(qū)別，都是股份，該享有的權(quán)益也不會少。
    唯獨有個例外，這種老股接手后，不再是優(yōu)先股。
    優(yōu)先股，就是有買家求購的時候，IPO上市的時候，持有優(yōu)先股的股東先拋售，然后才能輪到創(chuàng)始人。
    米爾納對臉書是很看好的，哪怕不是優(yōu)先股，只要能拿到臉書股份，他就心滿意足了。
    只是這一百億美金估值，太特么坑人了，欺負(fù)俄羅斯人不懂風(fēng)投嗎？
    “戴倫，我們買老股沒問題，但是臉書估值一百億美金，是不是太高了一點？
    假設(shè)臉書今年真的能取得兩億美元的營收，這市銷率都達(dá)到了50倍。
    要知道谷歌上市的時候，市銷率也才不到10倍。”
    “怎么能跟他們比呢？臉書剛開啟商業(yè)變現(xiàn)，用戶增速也在不斷提升，很多潛在的價值還沒顯現(xiàn)出來。
    三年后你再看，臉書的營收體量絕對能追上，甚至超過IPO時的谷歌。”
    米爾納輕笑，“那我能不能三年后再投資呢？”
    “可以啊，三年后投資可不是目前這個價了。”
    夏景樹攤攤手，“投資嘛，本來就是投資未來，投資的預(yù)期收益。”
    米爾納笑了笑，道理他都懂，可特么你把臉書按照三年后的估值現(xiàn)在賣給我，這三年我賺什么？賺個空氣？
    在做互聯(lián)網(wǎng)投資前，米爾納是做投行業(yè)務(wù)的。
    投行干的什么？就是把一團垃圾裝點一下，換個概念，弄成環(huán)保科技、資源可回收利用之類的東西再高價賣出去。
    玩概念，賣空氣，他可是熟門熟路的。
    正因為這段從業(yè)經(jīng)歷，導(dǎo)致米爾納更關(guān)注成熟的公司，用他自己的話來說，叫“晚期投資”。
    晚期投資，最關(guān)鍵的一點就是要看到資產(chǎn)的價值洼地，以及未來的成長性在哪。
    夏景行這一百億美元的估值，真的讓他有些打退堂鼓。
    給臉書估值的時候，專業(yè)人士都會把行業(yè)內(nèi)的知名互聯(lián)網(wǎng)公司、上市企業(yè)拿來做個參照。
    谷歌作為冉冉升起的新星，當(dāng)年崛起的勢頭和眼下的臉書有很大的相似度，自然成了參照物中的首選。
    谷歌目前的股價相比去年發(fā)行價增長了一倍，總市值也接近了500億美元。
    要是臉書在未來幾年內(nèi)，能成長到這個水平，投資倒也能賺點錢。
    但其中的難度很大，需要繼續(xù)保持在社交網(wǎng)絡(luò)一枝獨秀的傲然地位，營收、利潤水平也得做上去。
    這些都是需要米爾納去反復(fù)分析、研究的。
    夏景行看著米爾納在認(rèn)真思考，也不去出聲打擾對方，在一旁安靜的等候。
    媒體說什么“米爾納三分鐘決定投資小麻子”。
    那純粹就是糊弄人的，故意編排一些段子來吸引眼球，從而引起話題性，達(dá)到品牌傳播的效果。
    夏景行知道米爾納是個“圖財不圖投票權(quán)”的投資人，但估值關(guān)系到最終回報。
    對方需要仔細(xì)權(quán)衡，也是應(yīng)有之意。
    一百億美金，不是一百塊，考慮幾個月都是極為正常的事。</br>