“持有雷曼兄弟空頭頭寸3.0025億美元、持有貝爾斯登0.7444億美元……
    持有摩根士丹利1.8956億美元、持有高盛1.9887億美元……
    五大銀行、五大投行，外加一個(gè)aig美國國際集團(tuán)，一共持有這11家全美最大金融機(jī)構(gòu)的27.9582億美元空頭頭寸。”
    華爾街40號大廈，一間寬敞而又明亮的會(huì)議室內(nèi)，劉海站在臺(tái)上，正在用一張張ppt給夏景行匯報(bào)工作。
    夏景行看似懶洋洋的坐在臺(tái)下，其實(shí)他在仔細(xì)翻閱手中這張遠(yuǎn)比貝蘭克梵、麥晉珩二人手里拿著的更為詳盡的股票空頭頭寸匯總報(bào)告。
    “高盛和摩根士丹利這次投資次貸的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)披露出來了很多，特別是高盛，財(cái)報(bào)還是盈利的，股價(jià)下探空間應(yīng)該很有限。
    我們接下來的做空重點(diǎn)目標(biāo)是另外三家投行，雷曼、貝爾斯登和美林。
    去年率先暴露出風(fēng)險(xiǎn)的是投行，一旦次貸危機(jī)的影響繼續(xù)擴(kuò)大，銀行業(yè)就該接替投行了，所以銀行業(yè)也需要重點(diǎn)照顧一下。”
    夏景行抬起頭，朝劉海輕輕點(diǎn)了點(diǎn)，緩緩開口道：“我們目前在這11家大型金融機(jī)構(gòu)身上投下了近28億美元用于做空，此外還有7億美元拿去做空了一些地區(qū)銀行和特色金融機(jī)構(gòu)，比如房利美和房地美。”
    劉海說道：“是的，只能這樣分散布局，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的資金量實(shí)在太大了，假如全部砸在高盛身上，都可以直接把高盛買下來了。
    小型金融機(jī)構(gòu)雖然是條蚊子腿，但數(shù)目加起來，也比得上幾家大型金融機(jī)構(gòu)了。”
    “干的不錯(cuò)！”
    夏景行笑著說：“兩房公司這兩個(gè)倒霉鬼持有和擔(dān)保了超過6萬億美元的抵押貸款支持債券，占了美國抵押貸款債券市場的一半，是時(shí)候挺身出來替美國人民主持一下公道了。”
    聞言，劉海沒憋住，噗呲一笑。
    他見夏景行目光掃過來，趕忙正色道：“對，沒錯(cuò)，我們這是替天行道！美聯(lián)儲(chǔ)管不好的事，我們遠(yuǎn)景資本來管！”
    江平和亞伯都在一旁微笑，做空本來就是市場行為，他們干起來也是毫無心理壓力。
    把文件隨意的扔在桌上，夏景行說道：“全部加起來也才35億美元空頭頭寸，有點(diǎn)少啊！”
    劉海回答道：“不敢一下子賣空太多正股，怕引起股價(jià)的劇烈波動(dòng)，除了會(huì)讓被做空公司警覺以外，還容易使最終的做空利潤受到影響。
    不過，高盛和摩根士丹利最近正在大力幫我們撮合一些“看跌期權(quán)”交易。
    我想，后面可以試著通過大量買入看跌期權(quán)來實(shí)現(xiàn)做空。”
    夏景行微微點(diǎn)頭，這里的期權(quán)跟創(chuàng)業(yè)公司的期權(quán)不一樣，是在二級市場流通的。
    作為一種金融衍生工具，期權(quán)分為看漲和看跌，同時(shí)因?yàn)樯婕暗劫I方和賣方，所以又分為了四個(gè)交易策略：
    買入看跌期權(quán)，對應(yīng)對手方賣出看跌期權(quán)；
    買入看漲期權(quán)，對應(yīng)對手方賣出看漲期權(quán)。
    “聽說巴老頭最近也在玩期權(quán)，他不是很厭惡金融創(chuàng)新的嗎？”
    夏景行話音剛落，亞伯就接話道：“那老頭表里不一，最近伯克希爾哈撒韋就正在大量賣出標(biāo)普500指數(shù)的看跌合約。”
    夏景行心中一動(dòng)，“期限多長？”
    “老板，不用惦記了，我打聽過了，15年到20年不等的合約，除了養(yǎng)老和退休基金這種長線基金外，沒哪家機(jī)構(gòu)會(huì)買那么長時(shí)間的合約。”
    亞伯聳聳肩，隨即又介紹道：“不過巴菲特當(dāng)年可玩了一手漂亮的，絕對是個(gè)玩期權(quán)的高手。
    1993年4月，那時(shí)候的可口可樂股價(jià)在40美元左右徘徊，巴菲特以1.5美元的價(jià)格賣出了500萬股當(dāng)年12月到期、行權(quán)價(jià)35美元的看跌期權(quán)。
    最終，可口可樂股價(jià)一整年都在40-45美元附近震蕩，最低也沒有跌破35美元。
    所以沒人愿意行使看跌期權(quán)，把可口可樂的股票以35美元的價(jià)格賣給巴菲特。
    期權(quán)因此直接作廢，巴菲特毫不費(fèi)力的賺到了那筆750萬美元的期權(quán)費(fèi)收入。”
    夏景行若有所悟，他猜測巴菲特的主要目的應(yīng)該不是單純的想掙一筆期權(quán)費(fèi)，而是嫌可口可樂股價(jià)貴了點(diǎn)，想以35美元的心理預(yù)期價(jià)格買入。
    雖然最終沒買成，但也拿到了一筆期權(quán)費(fèi)作為安慰。
    整筆交易的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)就在于，假如可口可樂股價(jià)跌到了35美元以下，比如跌到了25美元，對手方這時(shí)候肯定會(huì)行權(quán)，巴菲特只能含淚以高出市場價(jià)10美元的價(jià)格，即期權(quán)約定的執(zhí)行價(jià)格35美元吃下500萬股，直接虧損5000萬美元。
    期權(quán)費(fèi)那750萬美元倒是不用退回，可以稍稍沖抵損失，但是也虧損了4000多萬美元。
    不過，顯然巴菲特對可口可樂的股價(jià)判斷很有自信，看好它的后期股價(jià)走勢，才敢賣出看跌期權(quán)。
    同理，敢賣出雷曼兄弟、貝爾斯登等金融機(jī)構(gòu)看跌期權(quán)的機(jī)構(gòu)，絕對是對這些公司有信心的表現(xiàn)。
    只是眼下幾大投行日子都不是很好過，怕是找不到這種做對手盤的鐵憨憨。
    夏景行把自己的這些想法說了出來。
    聽完后，劉海皺起了眉頭，“道理是這樣沒錯(cuò)，不過我們可以把期權(quán)執(zhí)行價(jià)設(shè)置低一點(diǎn)啊！
    比如高盛，這家公司現(xiàn)在的股價(jià)將近200美元，雖然他們名聲臭了，甚至還有聲音說要調(diào)查起訴他們，但是他們財(cái)務(wù)狀況良好，是五大投行中基本面最好的一家。
    你說我們把期權(quán)執(zhí)行價(jià)設(shè)置為100美元怎么樣？能不能吸引一批交易對手賣我們一些看跌期權(quán)？
    假如期權(quán)費(fèi)是20美元，還要把這部分成本考慮進(jìn)去。
    也就是說高盛股價(jià)要跌到80美元以下，我們才有盈利空間。
    對比高盛現(xiàn)在股價(jià)，要達(dá)到60%跌幅，我們才能贏。
    這足夠吸引人了吧？在大部分人眼里，應(yīng)該都是他們獲勝概率更大。”
    夏景行細(xì)細(xì)思考著，其實(shí)這也是一種賭博，賭股價(jià)預(yù)期。
    誰眼光更好、更準(zhǔn)，誰就是贏家。
    江平忍不住開口道：“太冒險(xiǎn)了吧？高盛的風(fēng)險(xiǎn)都出清一部分了，再跌60%可能性偏小。”
    劉海笑了笑，“我就是舉個(gè)例子，別當(dāng)真，涉及到衍生品定價(jià)，肯定需要經(jīng)過各種公式計(jì)算。”
    夏景行在一旁默默思考，期權(quán)這玩意兒玩好了可比直接做空正股賺錢多了。
    但是風(fēng)險(xiǎn)非常大，百分之九十的買入看跌期權(quán)都是送菜，說白了就是投機(jī)，跟買彩票一樣。
    不過，也不是沒有例外，遇上次貸危機(jī)這種百年難遇的機(jī)會(huì)，很多交易對手的公式、測算、分析……統(tǒng)統(tǒng)都要失效。
    “可以拿一部分資金試一試，不過最終的方案必須要給我看一看。”
    劉海見夏景行同意了，表現(xiàn)的很開心：“肯定要拿給你過目嘛，你是預(yù)測了次貸危機(jī)的真神，期權(quán)執(zhí)行價(jià)合不合理，獲勝概率大不大，你一看便知。”
    夏景行哈哈大笑，“你這是把我當(dāng)神仙了。”
    劉海笑笑不說話，因?yàn)樗€真的這么覺得，夏景行在他心目中都快走上神壇了。
    通過看跌期權(quán)來實(shí)現(xiàn)盈利，夏景行心里其實(shí)沒多大把握，因?yàn)橐晒Φ脑挘枰袛鄷r(shí)間、執(zhí)行價(jià)等眾多條件。
    不過雷曼兄弟垮臺(tái)的時(shí)間他還記得住，也記得住有幾只股票的股價(jià)跌到了1美元。
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