關(guān)煌：“我始終認(rèn)為風(fēng)險投資的本質(zhì)就是錢，其他的附加資源聽聽就可以，絕不能作為判斷的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的發(fā)展最終靠的是自身而不是外力。”
    張波同意這個判斷。
    對于投資人許諾的錢以外的幫助，可以期待，但不要期望。
    關(guān)煌：“當(dāng)然，不可否認(rèn)，很多頂級風(fēng)投能夠介紹很多關(guān)系，帶來很多資源，在一定程度上幫助公司發(fā)展，但是，能否解決實質(zhì)問題，還要看是否符合市場規(guī)律以及緣分。”
    張波看著新老板，真是成熟的不像話。
    一點都不像是創(chuàng)業(yè)新手該有的覺悟。
    關(guān)煌：“舉個例子，即便都是風(fēng)險基金投資的企業(yè)，雙方能否展開合作，合作到何種深度，本質(zhì)上還是看雙方能否共贏。能共贏的合作，沒有關(guān)系也會開展，不能共贏的合作，有了關(guān)系也沒用。”
    張波：“這倒也是，很多基金在搶項目的時候，都會說，可以提供很多的增值服務(wù)、很多的資源，這話，聽聽就行了，不要當(dāng)真。”
    關(guān)煌想起聯(lián)想的柳總。
    很多人不知道柳總為什么江湖地位那么高？
    只從一件小事中，就可以略窺一二。
    聯(lián)想投資從成立之初就以增值服務(wù)作為自己的核心競爭力。
    不太講究性價比，甚至專門組建了弘毅咨詢公司，專門為給被投企業(yè)提供更好的服務(wù)。
    其堅持每年舉辦一屆CEO俱樂部活動，召集所有被投企業(yè)CEO參加和交流，柳先生親自參加。
    日積月累下來，真的是門生遍地。
    “當(dāng)然，最核心的因素是我不能容忍一票否決權(quán)。”
    張波恍然大悟。
    他早就應(yīng)該猜到的，以對方的性格，不太可能會在這上面退縮。
    通常來說，融資條件中價格并非最關(guān)鍵因素，核心的是某些關(guān)鍵條款。
    每一條都足以決定公司的生死存亡，如一票否決權(quán)。
    融資后，投資人進(jìn)入公司，持有股份并進(jìn)入董事會。
    一般來講，他們會要求對于很多重大事項的一票否決權(quán)。
    這就意味著，公司的重大問題創(chuàng)始人自己已經(jīng)沒有了決策權(quán)，需要聽從投資人的意見。
    這幾乎是所有頂級風(fēng)投的格式條款、投資前提。
    無論選擇哪一家，都避免不了。
    張波：“這些，在以后的融資中不是不能解決。”
    創(chuàng)始人和風(fēng)險投資，本來就是相互博弈的雙方。
    開始創(chuàng)始人弱小，風(fēng)投占據(jù)優(yōu)勢地位，提出各種苛刻條件。
    等到企業(yè)發(fā)展壯大，主動權(quán)又回到了創(chuàng)始人手中，這個時候創(chuàng)始人就可以合縱連橫，逼迫投資人廢除“一票否決權(quán)”等條件，徹底掌控局勢。
    關(guān)煌聞言笑笑：“我自然知道以后有機(jī)會解決這些問題，但是，眼下我有選擇，能夠從其它渠道找來資金，找來聽話的資本，所以……”
    張波一愣。
    這倒也是，對于一個權(quán)力欲強(qiáng)的人，想要逼他屈服，可不是一件容易的事。
    只是，這是不是自絕于資本圈？
    關(guān)煌隨即安慰道：“接下來無非是堅持，資本都是逐利的，等到超人真的飛起來，他們自己就會放棄不切實際的條件，到了那個時候再談也不遲。”
    張波點頭。
    雖說他不覺得“一票否決權(quán)”有什么不對，但也知道，這是老板的底線，幾乎沒有動搖的可能。
    關(guān)煌說起這個，有點剎不住車，“前天我剛見了一家風(fēng)投，對方條件還可以，一票否決權(quán)也不是不能談，就是回購條款挺惡心人的。”
    張波好奇：“怎么說？”
    關(guān)煌想起兩人的對話：
    “20億估值沒問題，30億也可以接受，一票否決權(quán)可以不要，但是要加上回購條款，如果公司三年內(nèi)沒有上市，要按照年化率20%的利息收購他們手中的股份。”
    張波也笑了：“這樣一來，上市了對大賺特賺，不能上市還可以吃利息，那算什么風(fēng)險投資，創(chuàng)業(yè)者承擔(dān)了所有風(fēng)險。”
    關(guān)煌不在意說：“我問他，這些能不能改，他告訴我，這是“標(biāo)準(zhǔn)條款”、“行業(yè)慣例條款”，沒有這些條款，他們投委會肯定通不過，后來就沒再談了。”
    雖然關(guān)煌能肯定，公司發(fā)展的好，一定會上市，但是，什么時候上市是由多種因素決定的。
    這種上市時間表怎么可能確定下來？
    白小雅在一旁插話，“這么放棄，是不是挺可惜的，他們給的估值最高。”
    當(dāng)時她也現(xiàn)場，端茶倒水。
    最終談判不成，后悔的不行。
    張波搞不懂兩人的關(guān)系，能夠隨便插話，說明不是簡單的同學(xué)，聞言笑著回答：“估值，不是越高越好。”
    “咦，為什么？”白小雅十分好奇。
    還會有人嫌錢多燒手嗎？
    張波解釋：“一般來說，公司估值對創(chuàng)業(yè)者而言，是股份的稀釋，估值越低拿到同樣的投資所要付出的股份就越多。但是，這個時候，公司還處于發(fā)展階段，過高估值不容易說服投資人，另一方面也透支了未來的潛力，為將來的估值埋下隱患。”
    白小雅懂了。
    就是說，這一輪估值一百萬，下一輪至少要大大超過一百萬才符合公司發(fā)展趨勢。
    不然的話，這一輪一百萬，下一輪估值一百二十萬，是不是說明公司潛力不行，或者行業(yè)不行？
    創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展，不說十倍百倍了，也是翻一番。
    追漲不追跌，帶來的消極影響不是那點錢能消弭的。
    張波繼續(xù)說道：“其實，談公司估值和菜市場買菜沒什么區(qū)別，都是賣家漫天要價、買家坐地還錢，雙方?jīng)]什么標(biāo)準(zhǔn)。”
    白小雅好奇：“不是說有估值模型嗎？什么公司營收、用戶量、留存比率之類的？”
    她最近一直在瘋狂學(xué)習(xí)，從投資到財務(wù)，從管理到行業(yè)，力求最大限度提升自己。
    張波笑笑：“所謂的估值模型都是討價還價的說辭而已，不要迷信估值模型，成交價一定是雙方心理價位的交合點，為什么有市盈率的說法，就是這個原因，你說多少，我覺得合適，那就可以成交了。”
    白小雅吐吐舌頭，恍然大悟。</br>