1

2008年3月17日早上5點(diǎn)，康涅狄格州格林尼治郡，天色昏沉。一輛黑色奔馳車已經(jīng)發(fā)動(dòng)引擎，在行車道上耐心地等待。車燈在蒼茫夜色中顯得格外明亮，散落在面積48000平方米的草坪上的水洼在車燈的照耀下熠熠發(fā)亮。不一會(huì)兒，司機(jī)聽到人行道上傳來(lái)窸窣的腳步聲，小理查德·富爾德從前門走出來(lái)，鉆進(jìn)了轎車后座。

奔馳車左轉(zhuǎn)上了北街，開向曲折狹窄的梅里特公路，直奔曼哈頓。富爾德默默地看著車窗外一座座被濃霧籠罩的豪宅，這些豪宅的主人大都是華爾街的執(zhí)行董事或?qū)_基金經(jīng)理。他們于繁榮時(shí)期花費(fèi)了數(shù)千萬(wàn)美元在這里買下房產(chǎn)并斥巨資進(jìn)行豪華裝修，不過他們與富爾德一樣，當(dāng)時(shí)都沒預(yù)料到這個(gè)繁榮時(shí)期會(huì)終結(jié)得如此之快。

富爾德從車窗玻璃里瞥見自己憔悴的面容：疲憊讓他的雙眼周圍現(xiàn)出深深的皺紋，睡眠不足還帶來(lái)了大大的黑眼圈。他的飛機(jī)午夜時(shí)分才在威徹斯特郡機(jī)場(chǎng)降落，之后，他總共睡了不到4個(gè)小時(shí)，這真是地獄般的72小時(shí)！富爾德是華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟的首席執(zhí)行官。如果不是因?yàn)檫@場(chǎng)突發(fā)危機(jī)，他和妻子凱西此時(shí)應(yīng)該還在印度，用印度一種叫“塔利”的特色佳肴盛宴款待那些身家過億的客戶。由于時(shí)差反應(yīng)，此刻富爾德感到疲憊至極。

兩天前，他還舒舒服服地躺在私人飛機(jī)里閑適地打著小盹。飛機(jī)在新德里附近的一個(gè)軍事機(jī)場(chǎng)降落時(shí)，妻子凱西把他叫醒，說(shuō)美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)亨利·保爾森（Henry Paulson）從12000公里外的華盛頓特區(qū)打來(lái)了電話。保爾森告訴富爾德，星期一，貝爾斯登將被出售或宣告破產(chǎn)。一旦貝爾斯登破產(chǎn)，雷曼必將受到極大沖擊。“你最好馬上趕回來(lái)。”保爾森說(shuō)。富爾德當(dāng)然也希望能盡快趕回去，他問保爾森能否幫忙讓他的私人飛機(jī)獲得飛越俄羅斯領(lǐng)空的官方許可，以便節(jié)省至少5個(gè)小時(shí)的時(shí)間。保爾森聽了心里暗暗發(fā)笑：“我自己都沒辦法獲得那樣的許可。”

最終，富爾德的私人飛機(jī)在伊斯坦布爾和奧斯陸停靠加油。26小時(shí)后，他終于回到位于格林尼治郡的家。

?

此刻，富爾德正反復(fù)琢磨著周末發(fā)生的事情：華爾街五大投行中最小但最活躍的貝爾斯登被摩根大通的杰米·戴蒙，以每股兩美元的超低價(jià)收購(gòu)了。為說(shuō)服戴蒙進(jìn)行收購(gòu)，美聯(lián)儲(chǔ)答應(yīng)承擔(dān)貝爾斯登最差資產(chǎn)中高達(dá)300億美元的壞賬損失。說(shuō)實(shí)在的，當(dāng)紐約的下屬說(shuō)出“兩美元”時(shí)，富爾德還以為飛機(jī)上的電話掉線了，以至于后面的一些數(shù)字沒有聽到。

突然間，就像1929年大蕭條時(shí)那樣，街頭巷尾都在談?wù)撱y行危機(jī)事件。富爾德星期四前往印度時(shí)，就聽到傳言稱一些恐慌的投資者拒絕與貝爾斯登進(jìn)行交易，但富爾德沒想到貝爾斯登的崩盤會(huì)來(lái)得如此之快。這是一個(gè)建立在投資者信心基礎(chǔ)上的產(chǎn)業(yè)：投資銀行進(jìn)行隔夜拆借，而從其他機(jī)構(gòu)拆入資金的前提是第二天一早就得歸還。貝爾斯登的破產(chǎn)使人們開始高度質(zhì)疑這種商業(yè)模式。股票一貶值，那些賭股價(jià)下跌的做空者就可以賺到利潤(rùn)，因此做空者總在千方百計(jì)地琢磨市場(chǎng)走低的蛛絲馬跡，那勁頭真像兇悍的西哥特人千方百計(jì)地想摧毀古羅馬的城墻以便進(jìn)城劫掠一般。在返程飛機(jī)上，富爾德也考慮過收購(gòu)貝爾斯登的問題：應(yīng)該嗎？可以嗎？不，這樣做可太不現(xiàn)實(shí)了！

富爾德認(rèn)為，摩根大通收購(gòu)貝爾斯登既拯救了單家機(jī)構(gòu)，也拯救了整個(gè)銀行業(yè)體系；華盛頓為這次交易牽線搭橋是明智之舉，因?yàn)槭袌?chǎng)已無(wú)法再承受貝爾斯登倒閉的打擊了。如果貝爾斯登倒閉，市場(chǎng)信心作為銀行間融通大額資金的重要基礎(chǔ)將遭受重創(chuàng)。他還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克為投資銀行開放貼現(xiàn)窗口的決定也是相當(dāng)明智的。因?yàn)檫@樣一來(lái)，投資銀行便可以與大型商業(yè)銀行一樣，以優(yōu)惠利率從政府獲得資金。如此看來(lái)，華爾街還是有機(jī)會(huì)翻盤的。

富爾德很清楚，除貝爾斯登外，雷曼在剩下的四大投資銀行中實(shí)力最弱，現(xiàn)在就要輪到自己承受壓力了。星期五，雷曼股價(jià)下跌了14.6%，而當(dāng)時(shí)貝爾斯登的股票仍在以每股30美元的價(jià)格進(jìn)行交易。“這真的發(fā)生過嗎？”僅僅24小時(shí)前，富爾德還在印度驚嘆華爾街對(duì)全球金融市場(chǎng)有如此強(qiáng)大的影響力。但現(xiàn)在，這一切都已經(jīng)不復(fù)存在了嗎？

當(dāng)汽車駛?cè)爰~約市區(qū)時(shí)，富爾德的大拇指不停地按動(dòng)著黑莓手機(jī)的按鍵，好像它們就是一串解憂珠。盡管美國(guó)股市還要過四個(gè)半小時(shí)才開市，但他清楚這將是糟糕的一天：日本股票市場(chǎng)最主要的指數(shù)——日經(jīng)指數(shù)已經(jīng)下跌了3.7%；歐洲已傳出消息，荷蘭銀行業(yè)巨頭荷蘭國(guó)際集團(tuán)將暫停與雷曼及其他券商進(jìn)行交易。用“券商”這個(gè)詞來(lái)形容這些機(jī)構(gòu)其實(shí)并不確切，因?yàn)檫@些機(jī)構(gòu)既代理客戶進(jìn)行證券交易，也開展自營(yíng)業(yè)務(wù)，正是這些交易造就了真正的華爾街。

“是的，爛戲碼才剛剛上演。”富爾德心中默念。

?

當(dāng)汽車往南駛?cè)胪ㄏ蚵D城區(qū)的西側(cè)高速公路時(shí)，富爾德給老朋友、雷曼總裁約瑟夫·格雷戈里（Joseph Gregory）打了個(gè)電話。此刻是清晨5點(diǎn)30分，格雷戈里正要登上他的私人直升機(jī)趕去上班，坐直升機(jī)上下班非常便利，從位于長(zhǎng)島勞埃德港口的家到辦公室只需20分鐘。直升機(jī)在西側(cè)機(jī)場(chǎng)降落后，早就等候在那里的司機(jī)會(huì)開車把他送到雷曼位于時(shí)代廣場(chǎng)的摩天辦公大樓。

“你看到這個(gè)亂哄哄的局面了嗎？”富爾德問格雷戈里，他指的是亞洲市場(chǎng)行情大跌。

富爾德千里迢迢從印度往回趕的同時(shí)，格雷戈里整個(gè)周末都耗在辦公室里以研究危機(jī)應(yīng)對(duì)方案，他也因此錯(cuò)過了兒子的曲棍球比賽。證券交易委員會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)向雷曼派駐了6名工作人員，協(xié)助他們審查公司情況。

格雷戈里理解富爾德此刻的焦慮，但他仍然認(rèn)為，既然他們以前戰(zhàn)勝過危機(jī)，那么這次也一定能熬得過去。

2007年夏天，房?jī)r(jià)直線下跌，一向大肆放貸的銀行突然開始緊縮信貸，富爾德卻仍自豪地宣布：“我們賬面上有很難剝離的東西嗎？有。它會(huì)置我們于死地嗎？當(dāng)然不會(huì)！”當(dāng)時(shí)，公司看起來(lái)是如此堅(jiān)不可摧。三年來(lái)，雷曼賺得缽滿盆盈，人們甚至開始把它與華爾街的“賺錢機(jī)器”高盛相提并論了。

當(dāng)富爾德的奔馳轎車從冷冷清清的第五十大街疾駛而過時(shí)，環(huán)衛(wèi)工人正費(fèi)力地把調(diào)節(jié)人流的柵欄拖到第五大道上，以便防止第二天參加圣帕特里克日（愛爾蘭國(guó)慶日）游行的人群過于擁擠。車開進(jìn)了雷曼總部的后門，這座宏偉的鋼筋玻璃結(jié)構(gòu)大廈是富爾德的豐碑。格雷戈里常說(shuō)，富爾德是這座大廈的奠基人，“9·11”恐怖襲擊事件后，他帶領(lǐng)雷曼走出了那段混亂歲月。恐怖襲擊毀掉了雷曼與世貿(mào)中心大樓一街之隔的辦公大樓，他們只好在喜來(lái)登酒店租用房間，作為臨時(shí)辦公場(chǎng)所。2001年，富爾德從摩根士丹利手中買下了這幢摩天大樓，盡管液晶電視大屏幕后面的大樓建筑線條略顯笨拙，但這筆交易非常劃算。

富爾德走出31層的電梯，面對(duì)著空空如野的樓道。31層是公司高管的辦公地點(diǎn)，人稱“31俱樂部”，這里的氣氛威嚴(yán)肅穆，令人生畏。

富爾德把外套和風(fēng)衣掛在私人盥洗室旁邊的衣柜里。和往常一樣，他快速登陸彭博網(wǎng)站，同時(shí)打開電視收看CNBC期貨市場(chǎng)的投資者主要賭股票開市時(shí)的表現(xiàn)。期貨市場(chǎng)行情走勢(shì)令富爾德大驚失色：雷曼股價(jià)下跌了21%。他迅速心算了一下：還沒開市，他的個(gè)人賬戶就已經(jīng)損失了8950萬(wàn)美元。

CNBC正在播放喬·凱爾寧（Joe Kernen）對(duì)伯納姆資產(chǎn)管理公司（Burnham Asset Management）的安東·舒茨（Anton Schutz）的采訪，該采訪主要是圍繞著貝爾斯登收購(gòu)案的后果以及對(duì)雷曼的影響展開的。

“我們一直認(rèn)為雷曼會(huì)第一個(gè)倒閉，或者說(shuō)會(huì)處于風(fēng)暴的中心。根據(jù)今天的情況，您認(rèn)為未來(lái)事態(tài)會(huì)如何發(fā)展？”凱爾寧問道。

“我認(rèn)為投資銀行會(huì)走向衰弱，理由是人們現(xiàn)在都害怕資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)項(xiàng)目是不實(shí)資產(chǎn)。為什么摩根大通可以用如此少的資金收購(gòu)貝爾斯登，為什么美聯(lián)儲(chǔ)要為貝爾斯登負(fù)擔(dān)300億美元不良資產(chǎn)的損失？這其中恐怕有很多問題，我們都很想知道答案。”舒茨回答道。

富爾德緊繃著臉專注地看著采訪，直到話題從雷曼繞開后，他才略微放松了一些。但話題很快又繞了回來(lái)。“如果您是雷曼的一員，看到今天所發(fā)生的一切，您會(huì)怎么辦？我想雷曼的員工們此刻正如坐針氈吧。”凱爾寧問道。

如坐針氈？這還不足以描述他們的窘境！

7點(diǎn)40分，保爾森打來(lái)電話。道瓊斯新聞電訊報(bào)道說(shuō)：上周晚些時(shí)候，東南亞最大的銀行新加坡星展銀行控股集團(tuán)在內(nèi)部發(fā)布要求，不允許交易員再進(jìn)行與貝爾斯登或雷曼有關(guān)的交易。保爾森認(rèn)為雷曼正在不斷地喪失交易伙伴，這意味著一場(chǎng)災(zāi)難即將來(lái)臨。

“我們會(huì)沒事的，亂局最終會(huì)平定下來(lái)。”富爾德向保爾森保證。周末他已向保爾森匯報(bào)過公司盈利穩(wěn)定的情況，這時(shí)他又把相關(guān)情況重復(fù)了一遍。這份報(bào)告將在星期二上午公布。

“有消息馬上通知我。”保爾森說(shuō)道。

?

1小時(shí)后，紐約的交易大廳全都喧鬧起來(lái)。富爾德一動(dòng)不動(dòng)地坐在椅子上，目光緊緊盯著面前兩臺(tái)電腦屏幕上顯示的彭博網(wǎng)站數(shù)據(jù)：一開盤，雷曼股價(jià)就下跌了35%。穆迪評(píng)級(jí)公司在投資銀行高級(jí)長(zhǎng)期負(fù)債項(xiàng)目中仍給了雷曼A1的評(píng)級(jí)，但同時(shí)把雷曼的前景從“積極”下調(diào)為“穩(wěn)定”。

從印度回來(lái)的途中，富爾德、格雷戈里以及首席法律顧問托馬斯·拉索（Thomas Russo）就公布公司盈利狀況報(bào)告的時(shí)機(jī)進(jìn)行了討論：原計(jì)劃周二公布，但富爾德想趕在周一開市前提前公布，他一向?qū)居麪顩r充滿信心，認(rèn)為沒必要拖到周二。他在動(dòng)身去亞洲前用公司內(nèi)部郵箱給員工們發(fā)了一封對(duì)公司前景表示樂觀的郵件。拉索卻擔(dān)心提前公布會(huì)被公眾認(rèn)為是絕望中的背水一戰(zhàn)，有“此地?zé)o銀三百兩”之嫌，反而會(huì)引發(fā)更多擔(dān)憂，因此力勸不要提前公布。

看到雷曼股票持續(xù)下跌，富爾德開始重新考慮公布盈利報(bào)告的時(shí)機(jī)，同時(shí)也開始重新審視自己過去所做的經(jīng)營(yíng)決策。多年前他就意識(shí)到，雷曼有一天可能會(huì)悄無(wú)聲息地突然陷入困境。他也早就清醒地認(rèn)識(shí)到，華爾街高杠桿率的做法蘊(yùn)藏著巨大風(fēng)險(xiǎn)，但他不愿錯(cuò)過賺錢機(jī)會(huì)——建立在對(duì)前景看好基礎(chǔ)上的豪賭帶來(lái)的回報(bào)實(shí)在太豐厚了。他常對(duì)同事說(shuō)：“這是在用劣質(zhì)瀝青鋪路。天氣惡劣時(shí)，路面上的坑洼會(huì)更深、更糟。”現(xiàn)在坑洼出現(xiàn)了，他不得不承認(rèn)，情況比預(yù)想的更糟糕。但他內(nèi)心深處依然相信雷曼能夠挺住，他實(shí)在無(wú)法想象雷曼挺不住會(huì)是什么景況。

?

格雷戈里在富爾德辦公桌前的椅子上坐下，兩人微微點(diǎn)頭以示問候。當(dāng)CNBC在屏幕下方打出“誰(shuí)是下一個(gè)”的滾動(dòng)字幕時(shí)，兩人都不禁向電視機(jī)屏幕前湊了湊。

當(dāng)聽到各大公司的高管們輪番宣揚(yáng)著自己公司的輝煌業(yè)績(jī)時(shí)，富爾德忍不住罵了句粗口。

僅1小時(shí)內(nèi)，雷曼的股價(jià)就下跌了48%。

“看空！看空！現(xiàn)在都在看空了！”富爾德怒吼道。

時(shí)年65歲的拉索教授坐在格雷戈里旁邊，他原打算和家人去巴西度假。與格雷戈里一樣，拉索也是富爾德為數(shù)不多的幾個(gè)心腹之一。他告訴富爾德，人們都在交易大廳為華爾街一幫對(duì)沖基金經(jīng)理聯(lián)手搞垮貝爾斯登的事情交頭接耳。這些對(duì)沖基金經(jīng)理提走經(jīng)紀(jì)賬戶上的資金，購(gòu)買針對(duì)貝爾斯登的保險(xiǎn)產(chǎn)品——信用違約互換（CDS），然后做空它的股票。拉索還繪聲繪色地說(shuō)，上周日早上，有人看到這些搞垮貝爾斯登的做空者在曼哈頓四季酒店共進(jìn)早餐，高舉著350美元一杯的米摩莎雞尾酒，以慶祝獲得成功。

這是真的嗎？誰(shuí)知道呢？

富爾德、格雷戈里和拉索三人聚在一起，積極籌劃危機(jī)應(yīng)對(duì)策略。他們一大早就召集精神已高度緊張的高管們開會(huì)。雷曼陷入危機(jī)的傳言已遍布華爾街大街小巷，如何才能平息這些負(fù)面輿論呢？現(xiàn)在人們只要談?wù)撠悹査沟牵詈蠖紩?huì)扯到雷曼。紐約子午線股權(quán)合伙公司股權(quán)戰(zhàn)略專家邁克爾·麥卡蒂（Michael McCarty）在彭博電視上說(shuō)：“雷曼可能在周五之前就會(huì)重蹈貝爾斯登的覆轍。”

當(dāng)天早上，美林公司資深首席投資策劃師理查德·伯恩斯坦（Richard Bernstein）給他的客戶發(fā)了一條預(yù)警短信：“貝爾斯登倒閉后，將會(huì)有更多公司步其后塵。我們剛剛感覺到，信貸市場(chǎng)的泡沫原來(lái)如此巨大。”短信說(shuō)得很婉轉(zhuǎn)，沒有直接點(diǎn)雷曼的名。

整個(gè)上午富爾德的電話就沒斷過，客戶、交易伙伴、其他公司的首席執(zhí)行官紛紛來(lái)電，大家都想知道到底發(fā)生了什么事。有些人打來(lái)電話是想要從富爾德這里得到安慰，有些人打來(lái)電話則是想要安慰富爾德。

“你還好嗎？”摩根士丹利首席執(zhí)行官約翰·麥克問道，他也是富爾德的老朋友了，“情況如何？”

“我很好，”富爾德告訴他，“但謠言四起，已經(jīng)有兩家銀行不愿和我們做交易了，”德意志銀行和匯豐銀行已經(jīng)停止與雷曼進(jìn)行任何交易，“不過我們有充足的流動(dòng)性，所以不會(huì)有問題。”

“好的，我會(huì)交代交易員整天都與你們進(jìn)行交易的，”麥克說(shuō)，“如果有什么需要，請(qǐng)盡管告訴我。”

富爾德開始向他的得力助手伸手求援了。他與雷曼倫敦分公司的負(fù)責(zé)人杰里米·艾薩克斯（Jeremy Isaacs）進(jìn)行了電話溝通。放下電話后，艾薩克斯告訴他的團(tuán)隊(duì)：“我們不會(huì)下午就破產(chǎn)的，不過對(duì)此我也不是百分之百地確信，因?yàn)楝F(xiàn)在確實(shí)有很多奇怪的事情在發(fā)生……”

?

盡管富爾德非常熱衷于利用杠桿，但他也深知擁有足夠流動(dòng)性的重要性。他常說(shuō)：“你需要擁有足夠的現(xiàn)金才能安然渡過危機(jī)。”他常常給別人講述一個(gè)他在拉斯維加斯親眼目睹的故事：一次，他在21點(diǎn)賭博游戲桌旁看到一個(gè)瘋狂賭徒每次賭輸后都把賭注翻番，寄希望于只要下次賭贏就可以撈回本錢，但最后這個(gè)賭棍一夜之間輸?shù)袅?500萬(wàn)美元。富爾德當(dāng)即把他的感悟記在一張餐巾紙上：不管你是誰(shuí)，都必須擁有足夠的現(xiàn)金。

現(xiàn)金總是多多益善！

1998年，對(duì)沖基金長(zhǎng)期資本管理公司（LTCM）倒閉事件又給富爾德上了一課。當(dāng)時(shí)雷曼對(duì)長(zhǎng)期資本管理公司的敞口巨大，情況十分危急，但幸好有額外的現(xiàn)金作為緩沖，同時(shí)也得益于富爾德采取的有效措施，雷曼最終安然渡過了危機(jī)。富爾德從中得到了另一個(gè)教訓(xùn)：必須及時(shí)辟謠！如果任由各種謠言傳播，謠言最后就會(huì)成真。在那次危機(jī)中，他向《華盛頓郵報(bào)》發(fā)飚：“所有謠言都是謊言。如果證券交易委員會(huì)查出誰(shuí)在造謠，我一定要好好教訓(xùn)教訓(xùn)他們。”

這天早上，富爾德給《華爾街日?qǐng)?bào)》的記者蘇珊·克雷格（Susanne Craig）回了電話。蘇珊為人精明、務(wù)實(shí)，多年來(lái)一直負(fù)責(zé)為雷曼寫報(bào)道。富爾德很喜歡她，常向她透露一些公司內(nèi)幕。蘇珊認(rèn)為富爾德接受采訪是有效平息外界對(duì)雷曼種種負(fù)面?zhèn)髀劦牧紮C(jī)，她還建議富爾德重點(diǎn)談?wù)劺茁鼞?yīng)對(duì)危機(jī)的種種預(yù)案。富爾德平常比較低調(diào)，不愛在媒體上拋頭露面，但他基于在長(zhǎng)期資本管理公司危機(jī)中的經(jīng)驗(yàn)，愉快地接受了蘇珊的建議。在那次危機(jī)中，他對(duì)待媒體的方式不甚積極友好，而雷曼則因此吃了些苦頭。富爾德告訴蘇珊：“希望這次我能做得好些。”

中午，富爾德和其他雷曼高管一致決定接受《華爾街日?qǐng)?bào)》《金融時(shí)報(bào)》《巴倫周刊》的采訪。他們將盡可能多地向蘇珊披露公司內(nèi)部的運(yùn)營(yíng)情況，爭(zhēng)取在這些報(bào)刊的頭版大幅報(bào)道公司穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的消息。下午3點(diǎn)開始，他們安排了許多員工輪流接受采訪。采訪的主題很鮮明：傳聞并不真實(shí)，雷曼和高盛、摩根士丹利一樣擁有充足的流動(dòng)性。

為了準(zhǔn)備采訪，富爾德與格雷戈里、拉索及公司新任首席財(cái)務(wù)官艾琳·卡倫（Erin Callan）召開了一次電話會(huì)議。

富爾德告訴蘇珊：“我們知道自己需要大量流動(dòng)性，也知道謠言一旦傳出，就要快速應(yīng)對(duì)，絕不能拖沓。”他還強(qiáng)調(diào)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)開放了貼現(xiàn)窗口，雷曼的根基因此更加牢固：“有人打賭說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)不能穩(wěn)定市場(chǎng)，我認(rèn)為這場(chǎng)賭局的勝算不大。”

格雷戈里也重申：“我們擁有流動(dòng)性，盡管現(xiàn)在并不需要用到它，但擁有流動(dòng)性本身就是強(qiáng)有力的積極、穩(wěn)健的信號(hào)。”

這些話沒有觸及美聯(lián)儲(chǔ)向投資銀行開放貼現(xiàn)窗口這一政策的隱性障礙。美聯(lián)儲(chǔ)決定為雷曼等投資銀行提供低息貸款，但接受低息貸款實(shí)際上等于默認(rèn)自己情況不妙，沒有哪家機(jī)構(gòu)敢冒這樣的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，這是美聯(lián)儲(chǔ)為了增強(qiáng)投資者信心而采取的安慰性措施，并不是真的要拿出資金支持投資銀行。具有諷刺意味的是，美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)這項(xiàng)務(wù)虛政策的始作俑者正是投資銀行人士們自己。兩個(gè)月前，一年一度的資本主義盛會(huì)——世界經(jīng)濟(jì)論壇在瑞士達(dá)沃斯舉行。雷曼首席法律顧問拉索在向論壇遞交的白皮書里提出了這個(gè)建議，紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)蒂莫西·蓋特納（Timothy F. Geithner）當(dāng)時(shí)在臺(tái)下聽取了拉索的報(bào)告。

采訪結(jié)束后，格雷戈里和卡倫回到辦公室，挨個(gè)打電話給那些傳言要縮減與雷曼交易的對(duì)沖基金公司，盡一切辦法挽留它們。

這個(gè)閃電戰(zhàn)術(shù)奏效了：交易結(jié)束前1小時(shí)，雷曼的股價(jià)發(fā)生了U形逆轉(zhuǎn)。當(dāng)天早些時(shí)候雷曼股價(jià)一度下跌了近50%，但最后收盤時(shí)只下挫了19%，收于每股31.75美元。這是四年半來(lái)的最低價(jià)，繁榮時(shí)期創(chuàng)造的利潤(rùn)一天之中就消失殆盡了。盡管如此，高管們還是為通過努力取得的些許成效感到高興。明天盈利報(bào)告即將發(fā)布，好勢(shì)頭看來(lái)還能保持下去。首席財(cái)務(wù)官卡倫將是明天報(bào)告發(fā)布會(huì)的核心人物，她匆匆趕到格雷戈里的辦公室，為發(fā)布會(huì)做悉心準(zhǔn)備。

富爾德筋疲力盡地坐進(jìn)回家的車，打算到家后好好睡一覺。此時(shí)，他多么希望花費(fèi)2100萬(wàn)美元購(gòu)買的豪華公寓已裝修完畢，可妻子凱西卻固執(zhí)地決定重新裝修一下。這座位于公園大道640號(hào)的公寓擁有16個(gè)房間，全部位于一層。他慵懶地坐在奔馳車后座上，關(guān)掉黑莓手機(jī)，享受著這難得的輕松時(shí)刻。

?

沒人想到迪克·富爾德1964年，富爾德作為科羅拉多大學(xué)波爾得分校一年級(jí)的學(xué)生，似乎迷失了人生方向，遲遲決定不了就讀的專業(yè)。于是，他參加了后備軍官訓(xùn)練營(yíng)（ROTC），這個(gè)訓(xùn)練營(yíng)的受訓(xùn)者都是有志于成為軍官的大學(xué)生。

一天早上，一名大學(xué)高年級(jí)學(xué)生擔(dān)任指揮官，命令所有學(xué)員在學(xué)校正方形大操場(chǎng)上列隊(duì)接受檢閱。

“富爾德，你的鞋子不夠亮。”指揮官厲聲喝斥道。

富爾德剛想應(yīng)答，指揮官已在富爾德左腳鞋子上故意跺了一腳。他命令富爾德回寢室把鞋擦干凈，富爾德不聲不響地照辦了。當(dāng)他回到操場(chǎng)后，指揮官又故意在他右腳鞋子上跺了一腳，再次命令他回寢室去擦鞋。

指揮官還開始折磨隊(duì)列中一位身材矮小的學(xué)員，他用結(jié)實(shí)笨重的軍靴使勁踢著年輕人的腳踝，年輕人疼倒在地，痛哭起來(lái)。可指揮官還不肯放過這個(gè)可憐的孩子，他屈起膝蓋去撞男孩的臉，男孩的眼鏡被撞到地上，鏡片玻璃碎了一地。

富爾德并不認(rèn)識(shí)那個(gè)男孩，但他實(shí)在看不下去了。

“嘿，混蛋，”他沖指揮官喊道，“你為什么不找個(gè)和你個(gè)頭差不多的來(lái)欺負(fù)呢？”

指揮官逼近富爾德的臉，厲聲問道：“你是在和我說(shuō)話嗎？”富爾德毫不猶疑地應(yīng)了聲：“是！”

他們很快撕打起來(lái)，其他人好不容易才把他們拉開，最終他倆都血淋淋地躺在地上。很快，學(xué)校里負(fù)責(zé)后備軍官訓(xùn)練營(yíng)的領(lǐng)導(dǎo)把18歲的富爾德叫了去：“你竟然和長(zhǎng)官打架，這可不是軍校學(xué)員應(yīng)有的舉動(dòng)。”情況很明顯：他就要被開除了。

富爾德爭(zhēng)辯道：“長(zhǎng)官，我希望你能聽我解釋一下當(dāng)時(shí)到底發(fā)生了什么。”

“我很清楚。你和你的長(zhǎng)官打架了，這就是問題所在。我不能再讓你待在訓(xùn)練營(yíng)里了。”

后來(lái)人生中有很多事情都讓富爾德備感失望，這件事不過是其中微不足道的一件，但卻成了他人生道路的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

?

富爾德是在紐約州威徹斯特郡哈里森地區(qū)的一個(gè)富裕郊區(qū)長(zhǎng)大的。他的家族擁有一家年收入高達(dá)10億美元的紡織品公司——聯(lián)合招商制造公司。這家公司是他的外祖父雅各布·舒瓦布（Jacob Schwab）在1912年和別人合伙創(chuàng)辦的，公司最初名為科恩·豪爾·馬克斯公司（Cohn-Hall-Marx Company）。

富爾德的父親不想讓兒子在家族企業(yè)里工作。1966年夏，作為雷曼的老主顧，富爾德的外祖父雅各布·舒瓦布很快給外孫謀到一份在雷曼丹佛交易所做暑期兼職的差事。

雷曼丹佛交易所的辦公室只有三個(gè)人，富爾德干些雜活兒——他大部分時(shí)間都在抄寫文件（那時(shí)還沒有復(fù)印機(jī)），有時(shí)也跑跑腿。正是這份兼職工作開啟了富爾德華爾街事業(yè)的大門。富爾德被交易大廳熱火朝天的景象深深吸引：人們?cè)诮灰状髲d里聲嘶力竭地高聲報(bào)價(jià)，緊張、忘我地投入工作。“我屬于這里。”富爾德終于找到了自己的人生方向。

富爾德之所以對(duì)這個(gè)行業(yè)感興趣，并不是因?yàn)樗娜松硐胧峭孓D(zhuǎn)別人的錢，而是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)帶給他一種發(fā)自內(nèi)心的豁然開朗的感覺。多年后他承認(rèn)：“我當(dāng)初真是誤打誤撞進(jìn)入投資銀行業(yè)的。可我一接觸到這一行，就立即發(fā)現(xiàn)我能理解它，它的一切都非常適合我。”

不過，富爾德不喜歡雷曼總部的劉易斯·格魯克斯曼（Lewis L. Glucksman），因?yàn)樗┲邋荨B(tài)度生硬、語(yǔ)言粗暴。格魯克斯曼有時(shí)會(huì)從華爾街總部到丹佛交易所來(lái)。要不是實(shí)在太熱愛這份工作，富爾德才不愿為這個(gè)暴君工作。

1969年2月，大學(xué)畢業(yè)半年后的富爾德以暑假實(shí)習(xí)生身份重進(jìn)雷曼。這一次，他是在位于華爾街核心地段——威廉第一大街的雷曼總部上班。公司大樓建于1907年，頗具雄偉的意大利文藝復(fù)興風(fēng)格。他和父母住在一起，每天乘坐公交車上下班。他的工作內(nèi)容是處理公司用于為日常運(yùn)營(yíng)融資的商業(yè)票據(jù)。

除了要向格魯克斯曼匯報(bào)這一點(diǎn)外，富爾德對(duì)這份工作滿意極了。格魯克斯曼還是像過去那樣，整天不停地訓(xùn)他。

不過富爾德也不是特別在意格魯克斯曼的態(tài)度，因?yàn)樗雷约翰粫?huì)在雷曼干多長(zhǎng)時(shí)間。他打算到科羅拉多大學(xué)攻讀國(guó)際商務(wù)方向的MBA。暑期實(shí)習(xí)快結(jié)束時(shí)，他找格魯克斯曼為自己寫一封推薦信。

“見鬼，你要那玩意兒干嘛？”格魯克斯曼吼道，“讀研究生是為了找一份工作，我現(xiàn)在已經(jīng)給你工作了啊。”但富爾德還是堅(jiān)持要去念MBA。

“我們相處不來(lái)，”富爾德反唇相譏，“你總對(duì)我大聲嚷嚷。”

“留下來(lái)吧。你不必為我工作。”格魯克斯曼說(shuō)。

富爾德最終選擇留在雷曼，晚上到紐約大學(xué)繼續(xù)攻讀學(xué)位。他繼續(xù)干著諸如扛著當(dāng)時(shí)公司最新的技術(shù)裝備——錄像機(jī)到處拍攝之類的雜活兒。一天，他正在錄制對(duì)格魯克斯曼的采訪節(jié)目，采訪間隙，格魯克斯曼問：“錄像機(jī)后面是誰(shuí)？”富爾德趕忙把腦袋探了出來(lái)。

“你他媽的到底在干什么？”格魯克斯曼說(shuō)，“明天一早到我辦公室來(lái)一趟。”

第二天，格魯克斯曼在辦公室對(duì)富爾德說(shuō)，“做那些瑣碎的破爛事兒？太可笑了，你為什么不為我工作呢？”

“難道說(shuō)我‘升職’了？”富爾德問道。

兩人很快成了朋友，富爾德從此平步青云。他當(dāng)時(shí)的年薪是6000美元，僅為30多年后擔(dān)任首席執(zhí)行官收入的萬(wàn)分之一。那年年底，他從父母家搬了出來(lái)，住在第六十五街東401號(hào)以每月250美元的價(jià)格租下的一居室。他開著一輛桔色的龐迪克GTO汽車上班，常有同事搭便車，后來(lái)成為財(cái)政部副部長(zhǎng)的羅杰·阿特曼（Roger C. Altman）也是其中之一。

2006年去世的格魯克斯曼也是出色的交易員出身。從富爾德身上，格魯克斯曼看到了自己年輕時(shí)的影子。他曾這樣價(jià)評(píng)富爾德：“迪克不會(huì)讓情緒影響他的判斷。他很清楚何時(shí)該買入，何時(shí)該賣出，他是天生的交易員。”

每天清晨，一邁進(jìn)交易大廳，富爾德就感覺到心臟開始興奮而有力地劇烈跳動(dòng)，一種緊張、刺激感油然而生。他喜歡這里的一切：喧鬧聲，咒罵聲，在這里只有擁有智慧、相信自己的人才能生存。

事實(shí)上，富爾德剛進(jìn)雷曼時(shí)，雷曼正在經(jīng)歷一次重大轉(zhuǎn)型，他便是這場(chǎng)變革的受益者。

?

雷曼創(chuàng)立于1850年，20世紀(jì)時(shí)發(fā)展成為商業(yè)巨擘。美國(guó)內(nèi)戰(zhàn)爆發(fā)前幾年，伊曼紐爾·雷曼（Emanuel Lehman）、亨利（Henry）和邁爾（Mayer）兄弟三人從德國(guó)南部的巴伐利亞移民到美國(guó)阿拉巴馬州的蒙哥馬利做棉花生意，當(dāng)時(shí)棉花是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)作物。20年后，三兄弟在紐約曼哈頓開設(shè)了店鋪，并協(xié)助了紐約棉花交易所的建立。雷曼很快由交易行發(fā)展成投資銀行，為西爾斯、伍爾沃斯、美國(guó)無(wú)線電公司等公司的創(chuàng)立籌集了大量資金（這些公司當(dāng)時(shí)的地位正如今天的蘋果、谷歌、微軟、英特爾公司等）。

富爾德進(jìn)公司的第一年，雷曼頗具傳奇色彩的高級(jí)合伙人、伊曼紐爾的孫子羅伯特·雷曼（Robert Lehman）去世了。羅伯特帶領(lǐng)公司挺過了1929年的大蕭條，并在大蕭條后把公司打造成金融巨頭。畢業(yè)于耶魯大學(xué)的羅伯特頗具貴族氣質(zhì)，他曾長(zhǎng)期執(zhí)掌公司大權(quán)。20世紀(jì)早期，很多大公司都是他的客戶。到了20世紀(jì)60年代，雷曼銀行咨詢業(yè)務(wù)的規(guī)模僅次于高盛。不過，在他們這里咨詢的客戶最終得去高盛融資。羅伯特·雷曼和其他合伙人對(duì)這種狀況很不滿意，于是決定開辦商業(yè)票據(jù)交易業(yè)務(wù)，并從當(dāng)時(shí)華爾街著名的投資銀行——A.G.貝克爾資本管理公司挖了劉易斯·格魯克斯曼來(lái)負(fù)責(zé)此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

富爾德躋身于雷曼董事之列時(shí)，公司絕大部分利潤(rùn)都來(lái)源于格魯克斯曼負(fù)責(zé)的交易業(yè)務(wù)。格魯克斯曼管理的交易所嘈雜混亂，裝著煙頭的煙灰缸和盛著微溫咖啡的杯子散落四處，交易終端和電話機(jī)附近都堆滿了文件。電話筒在空中被傳來(lái)遞去，紙簍也被踢得東倒西歪。為了營(yíng)造出拉斯維加斯賭場(chǎng)的氣氛，格魯克斯曼要求窗戶不透光，所有交易員的注意力必須集中在拓新（Quotron）和德勵(lì)（Telerate）機(jī)器上（這是當(dāng)時(shí)華爾街的標(biāo)準(zhǔn)配置）。與拉斯維加斯賭場(chǎng)一樣，空氣中到處彌漫著濃濃的煙味。這與銀行家們的紳士做派有天壤之別，但卻漸漸成了雷曼的風(fēng)格。

?

富爾德身高不到1.73米，頭發(fā)烏黑，額頭寬闊飽滿，眼窩深陷，眼神陰郁，氣勢(shì)逼人，令人生畏，這在格魯克斯曼精心培育的你死我活的殘酷競(jìng)爭(zhēng)氛圍中絕對(duì)是種優(yōu)勢(shì)。富爾德酷愛健身和舉重，盡管表面上看起來(lái)可能不會(huì)有人屑于和瘦小的他交鋒，但實(shí)際上他相當(dāng)有耐力。

富爾德在公司做交易員時(shí)人稱“一根筋”，從來(lái)不和別人廢話。他的眼睛總是緊盯著面前那臺(tái)舊式電腦的綠屏幕，嘴里不斷地咕噥著他的交易。

一天，他走到交易所主管艾倫·卡普蘭（Allan S. Kaplan）的辦公桌旁（艾倫·卡普蘭后來(lái)成了雷曼的副董事長(zhǎng)），讓他為一筆交易簽字（根據(jù)規(guī)定，交易所主管當(dāng)時(shí)必須為交易簽字）。煙不離手的圓臉卡普蘭正在打電話，故意不理富爾德。富爾德眉頭緊鎖，焦急地在旁邊轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去，他手里揮舞著交易合同，大聲催促卡普蘭簽字。

卡普蘭用手捂住話筒，憤怒地轉(zhuǎn)向這位年輕的交易員：“你總是覺得自己最重要，”他真的發(fā)火了，“除了你的交易，其他什么都不重要。但除非我桌子上的文件都辦完了，否則我不會(huì)給你那些該死的交易簽字。”

“真的？”富爾德挑釁地問道。

“當(dāng)然。”卡普蘭說(shuō)。

話音剛落，富爾德就彎下身子，胳膊用力往卡普蘭桌面上一掃，無(wú)數(shù)文件瞬間在空中漫天飛舞。富爾德低聲而有力地問：“現(xiàn)在你可以簽字了嗎？”此后，富爾德“大猩猩”的綽號(hào)就慢慢在公司內(nèi)外傳開了。富爾德自己倒沒覺得這個(gè)綽號(hào)有什么不好。多年后，他成為公司的首席執(zhí)行官后，還特意買了個(gè)大猩猩毛絨玩具放在自己的辦公室里。2001年“9·11”恐怖襲擊事件發(fā)生后，雷曼被迫撤離了位于與世貿(mào)中心僅一街之隔的曼哈頓下城總部，那個(gè)大猩猩毛絨玩具從此也就丟失了。

?

富爾德到雷曼幾年后，有一天他在抵押貸款辦公桌前看見一張新面孔。富爾德膚色黝黑，氣質(zhì)憂郁；那個(gè)人則皮膚白皙，熱情親切。新面孔親熱地向富爾德伸出手來(lái)：“嘿，我是約瑟夫·格雷戈里。”一段長(zhǎng)達(dá)40年的友誼從此拉開序幕。

格雷戈里和富爾德性情迥異。富爾德常常咄咄逼人，相比較而言，格雷戈里更討人喜歡些，不過這并不妨礙兩人成為親密朋友。格雷戈里對(duì)富爾德非常敬重。

有一天，富爾德把格雷戈里拉到一邊，婉轉(zhuǎn)地提醒他的穿著不太得體。富爾德說(shuō)：“格魯克斯曼不會(huì)因領(lǐng)帶上沾有湯水漬、襯衫下擺沒整理好就被辭退，但你我都不是格魯克斯曼。”聽罷此言，格雷戈里立刻抽空到百貨公司買了好多衣服。他后來(lái)對(duì)一個(gè)朋友說(shuō)：“我不想讓迪克失望。”

與富爾德一樣，格雷戈里也并非畢業(yè)于常春藤聯(lián)盟的著名學(xué)府（他畢業(yè)于霍夫斯特拉大學(xué)），也純屬偶然地于20世紀(jì)60年代加入雷曼。他本打算做一名高中歷史老師，但在雷曼做了一夏天的通訊員后，決定從此往金融業(yè)發(fā)展。

20世紀(jì)80年代，格雷戈里與公司其他三位升遷很快的高管一起從長(zhǎng)島北岸的亨廷頓趕到公司上班。每天清晨，在那段長(zhǎng)長(zhǎng)的路途中，他們會(huì)一起討論當(dāng)天在交易所實(shí)施的交易策略。他們總是一起到達(dá)公司，下班后也常常聚在一起打籃球或健身，因此公司里的人把他們戲稱為“亨廷頓黑手黨”。

格魯克斯曼是一名出色的交易員，在他的指導(dǎo)下，富爾德和格雷戈里都進(jìn)步很快，但格魯克斯曼明顯更偏愛富爾德。每天早上，富爾德和另一位新秀詹姆斯·勃沙特（James S. Boshart）都會(huì)湊在格魯克斯曼旁邊一起閱讀《華爾街日?qǐng)?bào)》，格魯克斯曼會(huì)做一些精彩點(diǎn)評(píng)。他那些名言警句很有他獨(dú)特的風(fēng)格，如“別隨意接交易”，意思是，如果你不知道最新股票報(bào)價(jià)，那連電話都不要去接。

人們漸漸地意識(shí)到，格魯克斯曼之所以不修邊幅，其實(shí)是在給自己著意打造一種另類的政治風(fēng)格。他對(duì)公司里畢業(yè)于名校的投資銀行家們所享有的特權(quán)和種種做派極為不滿。華爾街銀行家和交易員的斗爭(zhēng)就像一場(chǎng)真正的戰(zhàn)爭(zhēng)，投資銀行業(yè)務(wù)向來(lái)被尊崇為一門藝術(shù)，而做交易則被看作是一種簡(jiǎn)單運(yùn)動(dòng)，只需要技術(shù)，不需要腦子和創(chuàng)造力。盡管交易員的收入已逐步提高，但在華爾街的社會(huì)等級(jí)排序上，交易員的位置總要矮一級(jí)。好斗的格魯克斯曼努力激起交易員的對(duì)抗心理，公司上下常能聽到“該死的銀行家”這種說(shuō)法。

20世紀(jì)70年代，雷曼洛杉磯分部一位成功的銀行家彼得·盧斯克（Peter Lusk）斥資36.8萬(wàn)美元，用水晶吊燈、木質(zhì)畫墻和吧臺(tái)來(lái)裝飾辦公室。格魯克斯曼得知此事后，立即飛到西海岸，直奔盧克斯的辦公室。他到達(dá)時(shí)，盧克斯的辦公室還沒有人。看到盧克斯的辦公室如此奢華，格魯克斯憤怒極了，他從秘書辦公桌里翻出一張白紙，用大寫字母潦草地寫下“你被開除了！”然后把紙貼在門上。

格魯克斯曼沒有就此作罷，他又抓起一張白紙接著寫道：“雷曼為裝修這間辦公室花的每一分錢你都要還回來(lái)！”，并把這張紙緊貼在前一張紙的下方。

?

1983年，格魯克斯曼發(fā)起了一場(chǎng)華爾街的著名戰(zhàn)役，并取得了最終勝利。作為一名來(lái)自匈牙利的猶太裔二代美國(guó)移民，格魯克斯曼逼走了曾任尼克松政府商務(wù)部部長(zhǎng)、在金融界人脈關(guān)系最深廣的彼得·彼得森（Peter Peterson）。最后，格魯克斯曼讓彼得森選擇：要么輕松地離開雷曼，要么留在雷曼艱難度日。彼得森選擇了前者，并與別人合伙創(chuàng)立了黑石集團(tuán)。隨著年齡增長(zhǎng)，格魯克斯曼更加圓滑世故。他從不談?wù)撨@次人事斗爭(zhēng)，他說(shuō)：“談這種事有點(diǎn)像談?wù)撐业那捌蕖！?/p>

格魯克斯曼沒能當(dāng)多長(zhǎng)時(shí)間的雷曼總裁。8個(gè)月后，1984年4月10日，雷曼董事會(huì)17名董事投票通過決議，以3.6億美元的價(jià)格把雷曼賣給美國(guó)運(yùn)通。富爾德稱這是他一生中最黑暗的一天。這其實(shí)是彼得森的親信所發(fā)動(dòng)的報(bào)復(fù)行徑，他們積極聯(lián)系美國(guó)運(yùn)通，促成了這筆交易。雷曼差不多花了10年時(shí)間才又贏回斗爭(zhēng)的勝利。

美國(guó)運(yùn)通公司旗下負(fù)責(zé)零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的希爾森公司與雷曼合并，全盤吸收雷曼的人馬成立了希爾森雷曼公司，專門從事投資銀行業(yè)務(wù)。新公司成立伊始，關(guān)系就沒有理順。美國(guó)運(yùn)通公司最大的失誤是，沒有立即解雇雷曼方面一開始就明確反對(duì)并購(gòu)的高管們。

并購(gòu)發(fā)生時(shí)富爾德已是雷曼董事會(huì)成員，他是三位反對(duì)出售雷曼的董事之一。投反對(duì)票時(shí)他深情地說(shuō)：“我愛雷曼。”

格魯克斯曼、富爾德、格雷戈里，還有格魯克斯曼圈子里的其他人為雷曼的自治和獨(dú)立艱苦地奮斗了十年。格雷戈里回憶這段往事時(shí)說(shuō)：“就像蹲了十年監(jiān)獄。”

為了讓大家認(rèn)識(shí)到團(tuán)結(jié)的重要性，格魯克斯曼把富爾德和其他高級(jí)交易員召集到公司會(huì)議室。開始大家都不明白格魯克斯曼為什么拿來(lái)一大捆2號(hào)鉛筆。只見他給每人發(fā)了一支，然后下令把鉛筆折成兩截。大伙在嘻笑中都輕松地做到了。接著格魯克斯曼把一大捆鉛筆遞給富爾德，讓他把它們一下子全折斷。雖然號(hào)稱“大猩猩”，富爾德卻沒能做到。

玩了這個(gè)有趣的游戲后，格魯克斯曼對(duì)大家說(shuō)了句富有哲理的話：“只要團(tuán)結(jié)一致，你們就能辦成大事。”

雷曼成了“金融超市”的一部分。在雷曼交易員和高管看來(lái)，“金融超市”是太過稀松平常的東西，這讓他們感到很惱火。更糟糕的是，新公司的管理架構(gòu)錯(cuò)綜復(fù)雜，極不明晰。

1993年，富爾德和唐米爾森·希爾（J. Tomilson Hill）一起被任命為希爾森雷曼控股公司的聯(lián)合總裁和聯(lián)合首席運(yùn)營(yíng)官。他們向希爾森雷曼控股公司首席執(zhí)行官報(bào)告，希爾森雷曼控股公司首席執(zhí)行官則向美國(guó)運(yùn)通首席執(zhí)行官哈維·戈盧布（Harvey Golub）報(bào)告。富爾德的門生克里斯托弗·佩蒂特（T. Christopher Pettit）負(fù)責(zé)投資銀行與交易業(yè)務(wù)部。沒人知道到底誰(shuí)真正負(fù)責(zé)，換言之，沒人負(fù)責(zé)。

1994年，不堪重負(fù)的美國(guó)運(yùn)通終于決定把雷曼分離出去。當(dāng)時(shí)雷曼資本嚴(yán)重不足，業(yè)務(wù)主要集中于交易債券。大批業(yè)務(wù)骨干離開了公司，其中包括后來(lái)成為黑石公司首席執(zhí)行官的史蒂芬·施瓦茨曼（Stephen A. Schwarzman）。沒人料到雷曼作為一個(gè)獨(dú)立公司還能生存很久，大家都以為它很快就會(huì)被一家大銀行收購(gòu)。

當(dāng)初，美國(guó)運(yùn)通首席執(zhí)行官哈維·戈盧布把富爾德從希爾森雷曼公司的一名高級(jí)交易員提升為聯(lián)合總裁和首席執(zhí)行官，現(xiàn)在富爾德不再為他工作了。雷曼危在旦夕，希爾森的業(yè)務(wù)單元被賣掉時(shí)，雷曼的凈收入下降了近1/3，它的投資銀行業(yè)務(wù)也縮水了近1/3。富爾德等人一直在為雷曼的命運(yùn)苦苦奮戰(zhàn)。

在這危急的特殊時(shí)期，內(nèi)部斗爭(zhēng)仍很激烈。1996年，佩蒂特到處嚷嚷著要提高自己的地位，富爾德便把他開除了。三個(gè)月后，佩蒂特乘坐的摩托雪撬發(fā)生事故，佩蒂特不幸身亡。富爾德獨(dú)自管理了公司數(shù)年，后來(lái)，他任命格雷戈里和布拉德利·杰克（Bradley Jack）為公司的聯(lián)合首席運(yùn)營(yíng)官，但杰克很快便被格雷戈里排擠走了。格雷戈里深受富爾德信任，因?yàn)樗_有天分，更為重要的是，他看起來(lái)不會(huì)對(duì)別人構(gòu)成威脅。

富爾德把格雷戈里視為手下“最好的交易員”，他認(rèn)為有了格雷戈里的幫助，一定能消除20世紀(jì)80年代差點(diǎn)毀了雷曼的種種負(fù)面輿論。接著，富爾德開始大量裁員。1996年，雷曼員工減少了20%，只剩下7500人左右。同時(shí)，他采用了更為流暢的管理架構(gòu)。富爾德?lián)碛幸环N令人驚訝的標(biāo)榜自我、招納賢才、討好客戶的才能，他把自己重塑為公司的公眾形象，格雷戈里則成了首席運(yùn)營(yíng)官、富爾德的“賢內(nèi)助”。富爾德成了一位“該死的銀行家”，他的目標(biāo)只有一個(gè)：提升這個(gè)新上市公司的股價(jià)。公司員工擁有越來(lái)越多的公司股份，最終占到公司股份的1/3。“我想讓我的雇員像主人翁一樣工作。”富爾德告訴他的管理人員。

為鼓勵(lì)團(tuán)隊(duì)努力工作，富爾德實(shí)行了計(jì)分制。事實(shí)上，他也用計(jì)分制鼓勵(lì)兒子里奇打曲棍球。里奇打球時(shí)，富爾德會(huì)為他錄像并告訴他：“如果你進(jìn)球，得1分；如果你助攻，得2分。”他把教育兒子的經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到對(duì)雷曼的管理中，例如，他說(shuō)：“團(tuán)隊(duì)中任何一人受到攻擊，團(tuán)隊(duì)所有成員都要拼命反擊。”雷曼高管能拿到多少薪酬，取決于他們所在團(tuán)隊(duì)的整體表現(xiàn)。

如果你對(duì)富爾德忠心耿耿，他也會(huì)對(duì)你以誠(chéng)相待。很多雷曼員工都聽說(shuō)過這樣一個(gè)故事：有一次富爾德和洛斯公司首席執(zhí)行官詹姆斯·蒂施（James Tisch）一家人一起度假。他們到猶他州布賴斯峽谷國(guó)家公園做徒步旅行，從峽谷頂下來(lái)差不多走了兩公里路時(shí)，蒂施10歲的兒子本哮喘發(fā)作，當(dāng)他意識(shí)到吸氧器被忘在峽谷頂上時(shí)，頓時(shí)驚恐萬(wàn)狀。

富爾德和蒂施一起陪本折回峽谷頂。“本，你來(lái)帶路。”富爾德一路想方設(shè)法幫助男孩樹立信心。

半路上他們碰到一個(gè)徒步旅行者。那人看著喘著粗氣的本說(shuō)：“天啊，我們今天可沒喘成這樣。”

富爾德立即沖那個(gè)人憤怒而粗暴地咒罵道：“吃屎去吧，去死吧！”

富爾德此舉大大鼓舞了本，他幾乎是小跑著回到峽谷頂上的。

“9·11”恐怖襲擊事件之后的那段混亂時(shí)期，富爾德充分發(fā)揮了領(lǐng)導(dǎo)才能。他反復(fù)宣揚(yáng)團(tuán)結(jié)友愛精神，敦促員工緊密團(tuán)結(jié)在一起。世貿(mào)大廈被撞的第二天，富爾德到紐約證券交易所參加關(guān)于討論何時(shí)重開紐交所的會(huì)議。當(dāng)被問到雷曼是否能夠投入交易時(shí)，富爾德飽含著熱淚說(shuō)：“現(xiàn)在我們甚至都不知道誰(shuí)還活著。”

最終雷曼確認(rèn)在“9·11”恐怖襲擊中只有一位員工不幸遇難，但位于世界金融中心3號(hào)樓的雷曼全球總部大樓嚴(yán)重?fù)p毀。富爾德在曼哈頓中城第七大道的喜來(lái)登酒店為6500名員工租了臨時(shí)辦公室。幾星期后，他親自與摩根士丹利談判，從其手中買下一棟新樓。

一個(gè)月后，雷曼換了辦公地點(diǎn)并正常營(yíng)業(yè)，就像什么災(zāi)難也沒有發(fā)生過。不過搬家損失了一員“愛將”：富爾德的黑猩猩毛絨玩具從此不見了。格雷戈里后來(lái)說(shuō)，富爾德和整個(gè)公司都已經(jīng)不再需要它了。

?

雖然富爾德常常談到改變，但他并沒有徹底變革公司文化，而只是對(duì)其進(jìn)行了一些微調(diào)。與格魯克斯曼宣揚(yáng)偏執(zhí)好斗的世界觀相比，富爾德所倡導(dǎo)的公司文化表面上看起來(lái)要柔和得多，但他同樣尚武。“每天都是一場(chǎng)戰(zhàn)斗，”富爾德向高管們吼道，“必須干掉你們的敵人。”但交易員和銀行家不再針鋒相對(duì)，雷曼也不再被內(nèi)部矛盾弄得四分五裂。“我努力培訓(xùn)投資銀行家，讓他們了解自己所銷售的產(chǎn)品。”富爾德?lián)问紫瘓?zhí)行官很長(zhǎng)一段時(shí)間后，格魯克斯曼說(shuō)：“我們是第一家把投資銀行家放到交易大廳的公司。我離開公司后，迪克比我做得還要好。”

富爾德認(rèn)為雷曼過分依賴交易債券及其他債務(wù)工具的做法過于保守，看到高盛通過運(yùn)用自有資金投資賺了大錢，富爾德也想拓展公司業(yè)務(wù)。于是，這個(gè)任務(wù)便落到了格雷戈里頭上。格雷戈里并非天生就心細(xì)，也不是天生的風(fēng)險(xiǎn)管理者，但他在公司業(yè)務(wù)拓展過程中發(fā)揮了至關(guān)重要的作用，成功地將雷曼業(yè)務(wù)擴(kuò)展到商業(yè)房地產(chǎn)、抵押貸款、杠桿貸款等領(lǐng)域。隨著牛市的到來(lái)，雷曼的盈利和股價(jià)都飆升到了前所未有的高度。2007年，格雷戈里的薪酬為年薪500萬(wàn)美元現(xiàn)金和2900萬(wàn)美元股票。當(dāng)年富爾德的年薪為4000萬(wàn)美元。

富爾德自己不想出面的事，全由格雷戈里來(lái)做。公司員工違規(guī)挨訓(xùn)，訓(xùn)斥者總是格雷戈里，話筒那端的受訓(xùn)者總被他斥為“混蛋”。公司上上下下都知道格雷戈里是“達(dá)斯·維德”2005年，格雷戈里做了一個(gè)冷酷無(wú)情的決定，此后這一決定也在公司內(nèi)部廣為流傳：他令人費(fèi)解地讓得意門生羅伯特·沙菲爾（Robert Shafir）坐了冷板凳。沙菲爾是雷曼股權(quán)業(yè)務(wù)的全球負(fù)責(zé)人，并曾幫助格雷戈里開創(chuàng)了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。因此，格雷戈里的做法似乎毫無(wú)道理。格雷戈里告訴沙菲爾給他安排了新的工作，就把他從公司管理委員會(huì)踢了出去。生怕沙菲爾還不明白，格雷戈里故意把他的辦公室安排在管理委員會(huì)會(huì)議室的正對(duì)面，時(shí)刻冷酷地提醒著他已遭到排擠。那段時(shí)間，沙菲爾的女兒恰巧被診斷出囊性纖維化病，于是沙菲爾請(qǐng)了幾天假，并寄希望于等他回公司上班后格雷戈里還會(huì)重新給他安排工作。

幾個(gè)月后，見沙菲爾還沒主動(dòng)辭職，格雷戈里就把他叫到辦公室。一陣尷尬的沉默后，格雷戈里問：“派你去亞洲怎么樣？”

沙菲爾懵了：“去亞洲？你在開玩笑吧。格雷戈里，你知道我孩子的情況，我是不可能去亞洲的。”

就這樣，沙菲爾跳槽到瑞士信貸。雷曼內(nèi)部人士稱他為“喬殺”格雷戈里在用人決策上也常劍走偏鋒。2005年，他把赫伯特·巴特·麥克達(dá)德（Herbert “Bart” McDade）從公司固定收益業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人改任為公司股權(quán)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。麥克達(dá)德是債務(wù)領(lǐng)域的專家，對(duì)股權(quán)業(yè)務(wù)卻知之甚少。2007年房地產(chǎn)泡沫破滅時(shí)，不斷有人責(zé)問格雷戈里，為什么安排那么多沒有相關(guān)背景知識(shí)的管理人員負(fù)責(zé)商業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。格雷戈里對(duì)此的解釋是：“人們需要多領(lǐng)域的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。現(xiàn)在這個(gè)局面是金融體系造成的而非他們?cè)斐傻摹！?/p>

在格雷戈里的人事任命中，艾琳·卡倫最受爭(zhēng)議。卡倫金發(fā)碧眼，外貌出眾，喜歡穿鞋跟細(xì)高的時(shí)髦皮鞋。2007年，格雷戈里任命41歲的卡倫升任公司的首席財(cái)務(wù)官，公司上下一片嘩然。卡倫確實(shí)很聰明，但她根本不了解公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作，也沒有一點(diǎn)財(cái)會(huì)背景。雷曼女銀行家羅斯·史蒂芬森（Ros Stephenson）對(duì)這個(gè)任命極為不滿。羅斯也極具影響力，她是公司里除富爾德外唯一可與英國(guó)私募基金科爾伯格-克萊維斯-羅伯特公司（Kohlberg Kravis Roberts）頭號(hào)人物亨利·克拉維斯（Henry Kravis）通電話的人。她直接找到富爾德發(fā)泄不滿，但富爾德一如既往地支持格雷戈里的決定。

卡倫非常渴望能向同事們證明，自己與富爾德一樣是一名經(jīng)驗(yàn)豐富的華爾街戰(zhàn)士。和富爾德相比，卡倫登上金融行業(yè)頂層的道路更加不同尋常。卡倫的父親是紐約市的一名警察，一共有三個(gè)女兒。1990年，從紐約大學(xué)法律學(xué)院畢業(yè)后，卡倫在盛信律師事務(wù)所（Simpson Thacher & Bartlett）的稅務(wù)部門擔(dān)任助理。盛信律師事務(wù)所專門為華爾街大公司服務(wù)，雷曼便是其重要客戶。

在盛信干了5年后，卡倫冒昧地給在雷曼的熟人打電話咨詢：“像我這樣的人到華爾街工作會(huì)不會(huì)顯得很奇怪？”

不，當(dāng)然不會(huì)。卡倫被雷曼聘用后不久，稅法有所修訂，證券產(chǎn)品按照負(fù)債來(lái)繳稅，證券業(yè)隨之繁榮起來(lái)。卡倫抓住這一有利時(shí)機(jī)，利用稅法方面的專業(yè)知識(shí)熟練地為客戶設(shè)計(jì)一些復(fù)雜的投資產(chǎn)品。因?yàn)樽陨淼臋C(jī)智、自信、靈活，她很快就得到了升職。幾年后，她負(fù)責(zé)公司的全球金融解決方案和全球金融分析團(tuán)隊(duì)。隨著對(duì)沖基金公司日益成為華爾街的高端客戶，2006年，公司交給卡倫一項(xiàng)重任：協(xié)調(diào)對(duì)沖基金公司與公司投資銀行業(yè)務(wù)的關(guān)系。

在卡倫的幫助下，堡壘投資集團(tuán)（Fortress Investment Group）成為美國(guó)第一家管理對(duì)沖基金和私募基金的上市公司，此舉為她在雷曼贏得聲譽(yù)。后來(lái)，卡倫又負(fù)責(zé)了另一家基金公司Och-Ziff資金管理集團(tuán)的首次公開募股工作。她還為雷曼最重要的對(duì)沖基金客戶，即肯尼斯·格里芬（Kenneth C.Griffin）執(zhí)掌的城堡投資集團(tuán)（Citadel Investment Group）精心籌劃了總價(jià)5億美元、期限為5年的債券發(fā)售工作，這也是對(duì)沖基金公司首次發(fā)行債券。

卡倫很快就引起了格雷戈里的注意。格雷戈里在管理上信奉多樣化，他認(rèn)為，世界在改變，雷曼和其他金融團(tuán)體一樣再也不能僅是男性白種人的舞臺(tái)。提拔一位聰明的年輕女性無(wú)論對(duì)雷曼還是對(duì)他自己都有好處，況且不管卡倫在電視上多么引人注目都不會(huì)對(duì)他在公司的地位構(gòu)成威脅。

?

3月17日晚，艾琳·卡倫在時(shí)代華納中心的公寓里輾轉(zhuǎn)反側(cè)。明天將是她職業(yè)生涯中最重要的一天，她將單槍匹馬去撲滅即將吞噬雷曼的熊熊大火，同時(shí)也將證明嘲笑和批評(píng)她的家伙們是多么愚蠢可笑。

數(shù)小時(shí)后，卡倫將代表雷曼面對(duì)全美市場(chǎng)乃至全球市場(chǎng)，她將主持一次詳述公司季度業(yè)績(jī)的電話會(huì)議。全美各地的金融分析人士都會(huì)認(rèn)真聆聽，其中很多人已準(zhǔn)備從雷曼任何一點(diǎn)脆弱跡象著手打倒雷曼。根據(jù)相關(guān)安排，卡倫報(bào)告完業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)后，會(huì)有很多人提問。就算一切進(jìn)展順利，也肯定有些棘手問題需要卡倫機(jī)智應(yīng)答，而她的回答既可能拯救雷曼，也可能毀滅雷曼。

卡倫實(shí)在睡不著，她干脆從床上爬起來(lái)，走到門口拿起當(dāng)天的《華爾街日?qǐng)?bào)》。頭條新聞是“雷曼發(fā)現(xiàn)自己正處于暴風(fēng)雨的中心”，這讓卡倫原本就緊繃的神經(jīng)更加緊張。報(bào)道還說(shuō)，雷曼高管們正力圖平息雷曼已搖搖欲墜的傳言，盡管她也被點(diǎn)出是高管之一，但她還是很喜歡這篇報(bào)道。

卡倫疲憊極了，卻又很興奮，腎上腺素在她苗條的身軀里流淌。她穿著一套由她的私人導(dǎo)購(gòu)從波道夫·古德曼時(shí)尚精品店中仔細(xì)挑選出的黑色西裝，端著咖啡杯快速走下樓梯。今天她還要參加CNBC瑪麗亞·巴蒂羅姆（Maria Bartiromo）主持的《美市收盤報(bào)道節(jié)目》，她已為此特意做好了發(fā)型。

卡倫站在時(shí)代華納中心的遮陽(yáng)篷下等待司機(jī)，她希望這里只是她暫時(shí)的家。她早就希望改善一下居住環(huán)境，職位晉升后薪水也水漲船高，她已看好位于中央公園西15號(hào)一套面積200多平方米的31層公寓，眼下正在進(jìn)行一系列購(gòu)房談判。這幢石灰?guī)r構(gòu)筑的大樓坐落于紐約市最好地段，由羅伯特·斯特恩（Robert A. M. Stern）設(shè)計(jì)。很多著名金融家，如高盛的勞爾德·貝蘭克梵、花旗集團(tuán)傳奇人物桑迪·威爾（Sanford I. Weill）、對(duì)沖基金大師丹尼爾·洛布（Daniel Loeb），還有搖滾明星斯汀（Sting）等，紛紛在這里安家。卡倫的新公寓總價(jià)648萬(wàn)美元，她打算貸款500萬(wàn)美元。坐進(jìn)汽車后座時(shí)，她覺得今天上午的賭注實(shí)在太大，她中意的新公寓也是賭注之一。

?

在雷曼的辦公室里，富爾德穩(wěn)定了一下自己的情緒，準(zhǔn)備收看財(cái)政部長(zhǎng)保爾森在CNBC的直播節(jié)目。他用遙控器把聲音調(diào)大了點(diǎn)。美國(guó)全國(guó)廣播公司和CNBC都在播放《今日秀》節(jié)目，主持人馬特·勞爾（Matt Lauer）正在進(jìn)行采訪。

“我不想咬文嚼字，”勞爾說(shuō)，“但我想和你探討一下星期一總統(tǒng)會(huì)見你后的言論。總統(tǒng)說(shuō)：‘財(cái)政部長(zhǎng)保爾森告訴我最新消息。很明顯，我們正處于一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的時(shí)代。’”

白宮新聞發(fā)布室里，保爾森看上去明顯睡眠不足，他全神貫注地聽著從右耳邊傳來(lái)的問題。

勞爾繼續(xù)說(shuō)：“我想把這和艾倫·格林斯潘最近所寫的一篇文章做個(gè)比較。”屏幕上出現(xiàn)了格林斯潘的照片，旁邊打出了他的文章內(nèi)容：“將來(lái)我們回過頭來(lái)看現(xiàn)在發(fā)生在美國(guó)的金融危機(jī)，很可能會(huì)發(fā)現(xiàn)這是第二次世界大戰(zhàn)之后最慘痛的事。”

“‘我們處于一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的時(shí)代’，這樣的說(shuō)法是不是低估了今年的形勢(shì)？”勞爾以他一貫禮貌但尖銳的方式發(fā)問道。

保爾森微微有些遲疑，但很快就回過神來(lái)侃侃而談：“自8月以來(lái)，我們的資本市場(chǎng)一直有點(diǎn)動(dòng)蕩。我們正努力尋找擺脫困境的方法。我對(duì)我們的市場(chǎng)很有信心，這個(gè)市場(chǎng)很有韌性。但解決問題需要時(shí)間，我們正在盡最大努力。”他希望這番話能讓大家感到寬慰。

富爾德焦急地等待著勞爾詢問救助貝爾斯登的相關(guān)情況，勞爾終于提到這件事：“本周末，美聯(lián)儲(chǔ)采取了驚人措施來(lái)解決貝爾斯登問題。有人問：‘相比那些處于苦難中的美國(guó)人民，美聯(lián)儲(chǔ)是不是對(duì)華爾街所發(fā)生的事情反應(yīng)更為強(qiáng)烈？’”

富爾德氣憤地想，媒體總是慣用階級(jí)斗爭(zhēng)的術(shù)語(yǔ)來(lái)表述復(fù)雜的金融問題，勞爾的提問就是一例明證，非要把華爾街（甚至把高盛前首席執(zhí)行官保爾森）與《今日秀》節(jié)目的觀眾——普通老百姓們對(duì)立起來(lái)。

保爾森停頓片刻，斟酌了一下措辭：“我這樣說(shuō)吧，貝爾斯登的股東肯定感到對(duì)現(xiàn)在的狀況很難受。我想他們不認(rèn)為自己被救助了。”顯然，保爾森想傳遞這樣的信息：布什政府不會(huì)總?cè)ゾ戎@只是臨時(shí)性應(yīng)急措施。

接著，勞爾引用了《華爾街日?qǐng)?bào)》頭版的一句話：“‘政府是不是開了救助陷入困境的金融機(jī)構(gòu)的先河？’換句話說(shuō)，這是不是未來(lái)的大勢(shì)所趨呢，部長(zhǎng)先生？將來(lái)那些遇到麻煩的金融機(jī)構(gòu)是不是都會(huì)尋求政府的救助？”

這個(gè)問題真夠尖銳。幾天前的一個(gè)晚上，保爾森和華爾街首席執(zhí)行官們?cè)陔娫挄?huì)議中討論過“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題。“道德風(fēng)險(xiǎn)”這個(gè)晦澀的經(jīng)濟(jì)術(shù)語(yǔ)是指風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者業(yè)務(wù)失敗時(shí)因受到某種保護(hù)，逃避了本該承擔(dān)的種種惡果，而這會(huì)促使他們?nèi)蘸蠼?jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)冒更大風(fēng)險(xiǎn)。

“嗯，我先前已經(jīng)說(shuō)過了，貝爾斯登的股東并不認(rèn)為他們得到了政府的救助，”保爾森再次強(qiáng)調(diào)，“我們的目標(biāo)很清晰，我們所做的一切均旨在最有利于美國(guó)人民的利益，力爭(zhēng)把危機(jī)給資本市場(chǎng)造成的破壞性影響降到最低。”

?

卡倫在辦公桌前坐下，她打開彭博網(wǎng)站等待高盛公布本季度業(yè)績(jī)。市場(chǎng)把高盛業(yè)績(jī)看作反映未來(lái)走向的晴雨表，高盛業(yè)績(jī)良好對(duì)雷曼來(lái)說(shuō)將是個(gè)利好消息。

屏幕上出現(xiàn)了高盛業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。她很感到一陣愉悅：盈利15億美元。雖然與32億美元的盈利相比下降了很多，但誰(shuí)的盈利與去年相比不下降呢？高盛的表現(xiàn)超出了預(yù)期。到目前為止，一切都還不錯(cuò)。

那天早上，雷曼發(fā)了一份總結(jié)第一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的新聞稿。卡倫認(rèn)為這些數(shù)字一定能激發(fā)市場(chǎng)信心。公司公布的盈利為4.89億美元，每股81美分，比前一季度下挫57%，但比分析員預(yù)測(cè)的要高。

媒體對(duì)雷曼利潤(rùn)公告的反應(yīng)較為積極。私人投資公司霍蘭公司（Holland & Company）的邁克爾·霍蘭（Michael Holland）對(duì)路透社說(shuō)，“雷曼公布的數(shù)據(jù)讓那些預(yù)言失敗的人有點(diǎn)不知所措。”美國(guó)銀行證券部分析師邁克爾·赫克特（Michael Hecht）稱雷曼這個(gè)季度的業(yè)績(jī)“非常非常穩(wěn)”。

早上10點(diǎn)，開市半個(gè)小時(shí)后，卡倫走進(jìn)31層董事會(huì)辦公室。盡管雷曼的成績(jī)已平息了市場(chǎng)的恐慌，但她還有許多工作要做。顯然，很多聽眾會(huì)問這樣的問題：雷曼與貝爾斯登有何不同？它的流動(dòng)性有多強(qiáng)？它如何定價(jià)不動(dòng)產(chǎn)投資組合？投資者真的可以信任雷曼評(píng)估資產(chǎn)的方式嗎？雷曼會(huì)不會(huì)只是在玩“盯著讓市場(chǎng)投資者相信”（mark-to-make-believe）卡倫針對(duì)這些問題，準(zhǔn)備好了答案。上周末，她就這些問題運(yùn)用數(shù)據(jù)專門向證券交易所官員做了詳盡闡釋。證券交易所官員一向很難對(duì)付，但那次他們對(duì)她的回答還比較滿意。卡倫知道，數(shù)據(jù)是冷冰冰的。要說(shuō)什么內(nèi)容，如何表達(dá)出這些內(nèi)容，她都早已爛熟于心。

市場(chǎng)對(duì)盈利報(bào)告反應(yīng)熱烈。雖然信貸息差緊縮，但雷曼股價(jià)飆升，投資者認(rèn)為雷曼現(xiàn)在沒有倒閉危險(xiǎn)了。卡倫接下來(lái)要做的事就是對(duì)盈利報(bào)告做些闡釋。她喝了口水，4天來(lái)她一直不停地說(shuō)話，聲音早就沙啞不堪。

“都準(zhǔn)備好了嗎？”雷曼投資關(guān)系部負(fù)責(zé)人愛德·格雷博（Ed Grieb）問她。

卡倫點(diǎn)了點(diǎn)頭，鎮(zhèn)定而從容地對(duì)著話筒說(shuō)起來(lái)：“毫無(wú)疑問，在過去幾天中，不管是我們這個(gè)行業(yè)還是整個(gè)市場(chǎng)都出現(xiàn)了前所未有的波動(dòng)。”眾多金融分析家仔細(xì)聆聽她的講話。短短30分鐘，卡倫報(bào)告了雷曼各個(gè)業(yè)務(wù)單元的業(yè)績(jī)，并對(duì)數(shù)字做了詳細(xì)解讀。她還特別強(qiáng)調(diào)了公司為降低杠桿率和提高流動(dòng)性所作出的巨大努力。

這是一場(chǎng)精彩的演說(shuō)。卡倫坦誠(chéng)、自信的態(tài)度給分析師們留下了深刻印象，她對(duì)事實(shí)的把握以及敢于直面問題的勇氣也深深讓他們折服。

接下來(lái)就是提問環(huán)節(jié)了。第一個(gè)提問的是歐本海默基金公司（Oppenheimer）的分析師梅雷迪思·惠特尼（Meredith Whitney）。2007年秋天，她曾準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了花旗集團(tuán)將被迫減少分紅，從此以一名苛刻銀行評(píng)論家的形象一舉成名。卡倫及在場(chǎng)的其他雷曼高管都緊張地屏住呼吸，等待惠特尼發(fā)難。令人意外的是，惠特尼竟然說(shuō)：“干得漂亮，卡倫。我想我們大家對(duì)這次披露都很滿意。”

卡倫知道自己已經(jīng)圓滿完成了任務(wù)，但她還是盡量繃得緊緊的，不讓大家看出自己已經(jīng)松了一口氣。如果連惠特尼都買她的賬，就說(shuō)明一切進(jìn)展順利。

在發(fā)布盈利報(bào)告的同時(shí)，雷曼股價(jià)繼續(xù)上漲，市場(chǎng)也買雷曼的賬，股價(jià)最終收于46.49美元，上漲了14.74美元，漲幅為46.4%。這是雷曼自1994年上市以來(lái)漲幅最大的一天。高盛分析師威廉·塔諾納（William Tanona）把他對(duì)雷曼的評(píng)級(jí)從“中立”調(diào)高為“買入”。

發(fā)布報(bào)告后，雷曼一片歡騰，格雷戈里甚至沖過去擁抱卡倫。卡倫走到交易大廳，經(jīng)過擔(dān)保債務(wù)憑證銷售和交易負(fù)責(zé)人彼得·霍尼克（Peter Hornick）的辦公桌時(shí)，彼得主動(dòng)伸手和她擊掌相慶。

在這個(gè)短暫的光輝時(shí)刻，雷曼看起來(lái)一切順利。

當(dāng)然，也有些懷疑論者還在表示擔(dān)憂。“我不相信這些數(shù)字，我認(rèn)為他們處理賬面負(fù)債項(xiàng)目的會(huì)計(jì)方法并不恰當(dāng)，”歐洲太平洋資本公司（Euro Pacific Capital）總裁和首席全球戰(zhàn)略官彼得·希夫（Peter Schiff）對(duì)《華盛頓郵報(bào)》的記者說(shuō)，“人們終將發(fā)現(xiàn)，雷曼公布的那些利潤(rùn)數(shù)據(jù)是虛假的。”

紐約城的另一端，一個(gè)名叫戴維·愛因霍恩（David Einhorn）的年輕對(duì)沖基金經(jīng)理也得出了同樣的結(jié)論：雷曼岌岌可危！戴維剛剛連夜坐飛機(jī)從洛杉磯趕回辦公室參加今早的電話會(huì)議，他屬于被富爾德貶斥為對(duì)沖投資者之流的那類人。但他極具影響力，一句話就可以對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。他打賭雷曼的情形比卡倫透露的更糟糕。的確，外界很快就會(huì)認(rèn)同他的觀點(diǎn)。