九百八十七章經(jīng)濟(jì)（下）
    1994年6月，米國中央銀行的一份內(nèi)部備忘錄指出：“墨西哥貨幣比索有貶值15%～20%的可能，但這是今后幾年的事情，并不意味著馬上就會到來。”
    當(dāng)時，墨西哥經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹率大大高于米國經(jīng)濟(jì)體，在這種情況下，形成了墨西哥經(jīng)濟(jì)的經(jīng)常賬赤字，經(jīng)濟(jì)開始惡化的局面。如果只是盯住單純的墨西哥經(jīng)常賬赤字問題，米國中央銀行、墨西哥中央銀行包括市場參與者都非常有理由認(rèn)為，墨西哥經(jīng)濟(jì)可以通過幾年時間用15%～20%的貨幣貶值來解決問題。
    但是，當(dāng)時市場的所有人士都忽略了墨西哥金融體系中存在著大量沒有對沖程序保護(hù)的著名的Tesobonos這個有去無回的單程車票。Tesobonos是一種本金用美元計價的短期債券，它會巧妙地演變出大量的財務(wù)問題。每當(dāng)大量資本進(jìn)入墨西哥地區(qū)時，墨西哥貨幣兌美元會自動升值，這樣，大量持有Tesobonos的墨西哥企業(yè)借貸成本就會輕輕松松地獲取墨西哥貨幣升值收益，于是這些企業(yè)的財務(wù)借貸成本就會變得很低。
    同時，這種模式存在著長期隱蔽的一種強(qiáng)反作用力，對于企業(yè)來說就是“快速死亡”程序。當(dāng)墨西哥貨幣開始貶值時，墨西哥企業(yè)出現(xiàn)的并不是獲得經(jīng)濟(jì)理論上的貨幣貶值收益，而是大量持有Tesobonos的墨西哥企業(yè)借貸成本即刻變得非常昂貴。嚴(yán)重推高墨西哥企業(yè)債務(wù)成本，因此墨西哥企業(yè)迅速集體性陷入破產(chǎn)狀況。這樣。就出現(xiàn)加速度引發(fā)大量資本撤離墨西哥市場，再引發(fā)墨西哥中央銀行全力緊縮貨幣的循環(huán)加速度緊縮模式。所以，這種著名的Tesobonos“快速死亡”程序最終會引發(fā)債務(wù)成本加速度上升和中央銀行貨幣緊縮政策加速度上升的同步現(xiàn)象，事實上，Tesobonos“快速死亡”程序無藥可解。
    與此同時，墨西哥經(jīng)濟(jì)的外部環(huán)境也開始出現(xiàn)微妙但重大的變化。在1994年2月米國中央銀行加息25個基點，將米國聯(lián)邦基金利率提升到3.25%，這在米國是一次影響比較大的貨幣緊縮時期。到1995年2月米國聯(lián)邦基金利率上升到了非常高的6%。1995年，墨西哥經(jīng)濟(jì)不論內(nèi)部結(jié)構(gòu)，還是外部環(huán)境都處于極度艱難的時刻，同時，也由于米國財政部和墨西哥中央銀行都缺乏預(yù)見性，最終導(dǎo)致墨西哥經(jīng)濟(jì)迅速有節(jié)奏地沖進(jìn)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)。事實是，米國財政部、國際貨幣基金組織（IMF）以及墨西哥中央銀行在1993年春季。都對墨西哥經(jīng)濟(jì)的財政預(yù)算、金融自由化程度和經(jīng)濟(jì)增長保持非常樂觀的態(tài)度，所以，墨西哥經(jīng)濟(jì)長期結(jié)構(gòu)性問題的爆發(fā)被人為推延到米國利率上升到高水平的無藥可救的時候，可見，一場簡單的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整反而被人為演變成了經(jīng)濟(jì)大崩盤。
    1996年，全球私人資本有2400億美元從發(fā)達(dá)國家大規(guī)模進(jìn)入新興發(fā)展華國家。其中超過三分之二進(jìn)入了高速增長的東盟地區(qū)。從經(jīng)濟(jì)理論上，東盟經(jīng)濟(jì)是健康和穩(wěn)固的。所以，1997年初國際貨幣基金組織（IMF）高興地把東盟地區(qū)評價為“最具有經(jīng)濟(jì)活力的地區(qū)”。首先，大家應(yīng)該知道,當(dāng)今經(jīng)濟(jì)理論還處于1930年的凱恩斯主義和1960年創(chuàng)建的貨幣主義框架之下。但是，當(dāng)時創(chuàng)建“凱恩斯主義”和“貨幣主義”的全球經(jīng)濟(jì)里是沒有金融衍生品。沒有交易杠桿和沒有互聯(lián)網(wǎng)這些關(guān)鍵因素的，這如同把趕牛車的理論用在開飛機(jī)上。也就是說。現(xiàn)在的金融世界可以一秒鐘內(nèi)把在莫斯科的幾十億美元轉(zhuǎn)化成西班牙的房地產(chǎn)債券或華國房地產(chǎn)的債券或東瀛金融公司的CDS（信用違約掉期）合約，這些事情是凱恩斯主義和貨幣主義創(chuàng)造者們不知道的事物，如同石器時代的人不知道電燈是何物。
    1997年5月，泰國中央銀行在新加坡中央銀行的資助下，設(shè)計了一個空頭擠壓程序，擊退了外匯市場沽空泰國貨幣泰銖的行動。外匯市場上的成功，對于泰國其實是一場巨大失敗的開始，因為，投資者開始懷疑泰國市場的穩(wěn)定性。同時，短暫的勝利給泰國中央銀行帶來了經(jīng)驗主義，泰國央行進(jìn)一步陷入了嚴(yán)重缺乏遠(yuǎn)見的狀態(tài)，放肆地在遠(yuǎn)期外匯市場大量投入了美元外匯儲備購買泰國貨幣，這等同于在1997年大規(guī)模沽空美元貨幣。伴隨著上世紀(jì)80年代的米國網(wǎng)絡(luò)技術(shù)乘數(shù)效應(yīng)的積累，1992年后的米國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了加速度的強(qiáng)勁增長周期，美元指數(shù)從1995年的80，上升到了2001年的120。顯而易見，泰國中央銀行完全無視米國網(wǎng)絡(luò)技術(shù)革命對世界產(chǎn)生的巨大改變，由此泰國中央銀行只能迅速陷入嚴(yán)重交易虧損的泥潭，并且，這種虧損是不可解救的。更加禍不單行的是，在泰國市場也大量存在1994年著名的墨西哥Tesobonos這個“快速死亡程序”。當(dāng)時，泰國企業(yè)年底到期的Tesobonos量高達(dá)500億美元，而泰國中央銀行手上一共只有300億美元外匯儲備，并且，這批Tesobonos基本上沒有參與套期保值交易的保險程序。
    1997年7月，泰國中央銀行開始踏上“快速死亡程序”之旅，泰國貨幣泰銖貶值六分之一，同時，泰國中央銀行提高利率200個基點，達(dá)到年利率125%。頃刻間，馬拉西亞、菲律賓、印度尼西亞包括韓國全部遭到市場猛烈攻擊。但是。不幸的是馬拉西亞、菲律賓、印度尼西亞包括韓國也同樣持有大量沒有對沖的Tesobonos。馬拉西亞、菲律賓、印度尼西亞包括韓國的中央銀行在遭到進(jìn)攻后，都不約而同加入到“貨幣競爭性貶值”的行列中。于是經(jīng)濟(jì)災(zāi)難這個洪水猛獸以“大爆炸”的速度擴(kuò)散開來。這時，國際貨幣基金組織開給東盟地區(qū)的經(jīng)濟(jì)藥方是——緊縮財政政策和緊縮貨幣政策。如果我們單純從經(jīng)濟(jì)理論出發(fā)，遇到資本外逃，出臺緊縮財政政策和緊縮貨幣政策是應(yīng)該的。但是，如果考慮到金融理論，再看當(dāng)時東盟地區(qū)存在大量著名的墨西哥式Tesobonos，出臺緊縮財政政策和緊縮貨幣政策必然引發(fā)沒有對沖的持有Tesobonos的企業(yè)加速度破產(chǎn)，這樣。又必然引發(fā)資本的進(jìn)一步外逃，事與愿違地加速“死亡之旅”。
    當(dāng)然，最終東盟地區(qū)國家全部破產(chǎn)，印度尼西亞貨幣從1美元兌換2500印尼盾，暴跌到1美元兌換2萬印尼盾。所以，東盟經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后國際貨幣基金組織備受市場批評。
    今天，我們?yōu)槭裁匆私饽鞲绾蜄|盟的貨幣危機(jī)呢？因為。現(xiàn)在全球最大著名的墨西哥式Tesobonos聚集地在我們?nèi)A國。
    2010年至2011年初，華國房地產(chǎn)商人和華國國企最感興趣的事情，就是大規(guī)模向海外拆借美元資金。今天，1美元兌換6.5元人民幣，華國房地產(chǎn)商人向海外拆借美元資金利息在12%～15%。如果，拆借1億美元資金。利息12%，到期是應(yīng)該歸還1.12億美元。按照6.5比價，這個房地產(chǎn)商人到手是6.5億人民幣，未來一年如果人民幣升值達(dá)到比價是6，屆時。這個房地產(chǎn)商人需要用6.72億人民幣去結(jié)算這筆債務(wù)，那這個利息并不高。但是。如果著名的墨西哥式Tesobonos“快速死亡程序”爆發(fā)，那最保守比價會是1美元兌換20人民幣，這個華國房地產(chǎn)商人屆時是需要用20.24億人民幣去結(jié)算這筆債務(wù)。
    現(xiàn)在，華國房地產(chǎn)商人和華國國企向海外拆借美元的規(guī)模達(dá)到4000億～5000億美元之巨，創(chuàng)造了人類經(jīng)濟(jì)歷史中Tesobonos規(guī)模之最。而引起Tesobonos這個“快速死亡程序”大爆炸的，就是美元強(qiáng)烈上升或者是華國經(jīng)濟(jì)政策人為制造的華國房地產(chǎn)崩盤。
    1995年的墨西哥、1997年的東盟地區(qū)、2001年的阿根廷都普遍存在本地中央銀行和國際貨幣基金組織共同嚴(yán)重缺乏預(yù)見性的問題，尤其是1997年的泰國中央銀行在美元大規(guī)模上升周期中全力沽空美元，而造成泰國中央銀行直接破產(chǎn)，再引發(fā)了泰國經(jīng)濟(jì)崩盤的慘劇。阿根廷中央銀行、墨西哥中央銀行和泰國中央銀行的共同特點，就是在外部貨幣大規(guī)模進(jìn)入市場套利時，這些中央銀行沒有一個懂得如何在大規(guī)模資本進(jìn)入時期迅速建立的有效的對沖交易體系，比如，必須在本土建立法定大型銀行和大型企業(yè)，參與對沖交易體系的資本比例。這樣，既可以有效緩解大規(guī)模資本進(jìn)入所產(chǎn)生的通貨膨脹問題，也可以徹底解決當(dāng)資本迅速大規(guī)模“逃離”時引發(fā)的“金融危機(jī)+貨幣危機(jī)”同步共振式的最兇狠的崩盤模式。
    現(xiàn)在大家應(yīng)該明白了為什么米國頂級法律專家們制定米國政府大規(guī)模購買石油的政策及《生物能源法》的時間與人民幣升值的時間相吻合。因為，米國戰(zhàn)略集團(tuán)軍已控制了華國大豆價格，所以米國政府開始購買石油和要求人民幣升值了。2005年的石油價格是每桶40美元，到2007年是每桶70美元，而2005~2007年，人民幣升值問題是全世界的焦點。米國頂級法律專家們在2005~2007年通過石油價格上漲，推高了全球，包括華國的通貨膨脹預(yù)期，再通過要求人民幣升值鼓勵全球投機(jī)者涌入華國。2006年，在通貨膨脹預(yù)期的驅(qū)使下，華國大量儲蓄資金進(jìn)入華國股市與華國樓市，東瀛人、韓國人、英國人、米國人都不遠(yuǎn)萬里到華國一線城市大量購買房產(chǎn)或進(jìn)入華國股市。2007年10月，華國股市在全世界的投機(jī)者與全體華國儲蓄者以及信奉貨幣主義的“羊”關(guān)于“黃金10年”的宣傳中奮不顧身，讓奇跡在那個時刻出現(xiàn)。在那個時刻的瘋狂中，被米國產(chǎn)業(yè)化農(nóng)業(yè)集團(tuán)和華爾街長期嚴(yán)重壓低的米國大豆價格，靜悄悄地開始緩慢回升了—這是知己知彼，百戰(zhàn)不殆的米國人典型的戰(zhàn)略布局。
    這也就是后世很普遍的一個情況，經(jīng)濟(jì)很大一部分被西方操控，雖然華國每年的創(chuàng)造力很多，但是最典型的就是普通居民手中的錢卻不多，而且還要面臨著錢越來越不值錢的尷尬。后世的經(jīng)濟(jì)上漲真的到了一個夸張的程度，但是物價上漲之后基本的工資卻沒有太大的增長，這個時候，各種矛盾才會日漸突出的。
    2009年，華國一線城市，尤其是較高端地區(qū)的樓市的交易放巨量創(chuàng)出歷史新高；印.度軍隊重兵布防中印邊境；全球糖價瘋狂上漲，比石油價格為每桶140美元的2008年7月的糖價高出10%；米國撤出東歐反導(dǎo)計劃。這些只是一些簡單的碎片，還是說明一張多種力量構(gòu)成的大網(wǎng)已經(jīng)罩住了現(xiàn)在趙括統(tǒng)帥下的40萬大軍？進(jìn)攻前，戰(zhàn)不必勝不可以言戰(zhàn)，進(jìn)攻中，讓對手遭遇山崩地裂，這是現(xiàn)代頂級法律專家的基本生存法則。
    所以說現(xiàn)在所謂的和平也只不過是一個表面情況罷了，真正的內(nèi)幕是什么，很多人都是清楚的，尤其是一些比較有遠(yuǎn)見的優(yōu)秀軍官，比如說現(xiàn)在的韓云。未完待續(xù)。如果您喜歡這部作品，歡迎您來起點（qidian.com）投推薦票、月票，您的支持，就是我最大的動力。)