“當(dāng)然，”迎著眾人或者疑惑、或者不解、或者惱火的目光，馮國(guó)慶肯定的點(diǎn)頭：“事實(shí)上在我們張總說(shuō)出這個(gè)要求的時(shí)候，我和各位領(lǐng)導(dǎo)一樣，也有些不能理解：上市多好啊，看看咱們省內(nèi)的輕騎摩托，自打上市以來(lái)市值增加了多少？這不是好事么？既然如此，您為什么還不同意讓華騰工業(yè)集團(tuán)上市？”
    瑯琊市乃至省里參與本次談判的各位領(lǐng)導(dǎo)們立刻點(diǎn)頭表示贊同：他們也是這么認(rèn)為的，甚至于很多領(lǐng)導(dǎo)將輕騎摩托在股市上的優(yōu)異表現(xiàn)看成了是自己的功勞，是自己執(zhí)政能力和水平的體現(xiàn)——那么問(wèn)題來(lái)了，張起航對(duì)這個(gè)問(wèn)題是怎么回答的？
    迎著眾位領(lǐng)導(dǎo)們疑惑的目光，馮國(guó)慶接著說(shuō)道：“面對(duì)我們的疑問(wèn)，張總當(dāng)時(shí)給我們解釋說(shuō)道，任何一家企業(yè)，上市的目的都是去股市上募集用于自身發(fā)展的資金，但問(wèn)題是，以我們?nèi)A騰工業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況，有必要去股市上募集資金嗎？”
    “呃……”
    聽到馮國(guó)慶這話，不止是省里的領(lǐng)導(dǎo)，連瑯琊市的領(lǐng)導(dǎo)都愣住了：好像……這話說(shuō)的也挺有道理啊……
    大家可都是知道的，在剛剛過(guò)去的1995年，華騰工業(yè)集團(tuán)最終拿出來(lái)分紅的資金是整整18.3億元RMB，其中瑯琊市拿到了分紅總額的55%也就是10.065億RMB，超過(guò)10個(gè)億的分紅，讓整個(gè)瑯琊市陷入了一片狂歡和沸騰之中——當(dāng)然，這也是省里為什么這么著急的想要“拿下”華騰工業(yè)集團(tuán)的最根本的原因：華騰工業(yè)集團(tuán)實(shí)在是太有錢了。
    而按照華騰工業(yè)集團(tuán)成立之初就定下的規(guī)矩，每年的分紅總額最高不得超過(guò)當(dāng)年凈利潤(rùn)的50%，可想而知華騰工業(yè)集團(tuán)手中的現(xiàn)金流有多么充沛！
    也是到了這個(gè)時(shí)候，大家才反應(yīng)過(guò)來(lái)張起航為什么不愿意讓華騰工業(yè)集團(tuán)上市：在這種情況下，誰(shuí)跟華騰工業(yè)集團(tuán)談“上市，去股市募集發(fā)展資金”，這不是天大的笑話么？去股市上募集資金，才能募集到幾個(gè)錢？！
    “好吧，華騰工業(yè)集團(tuán)的情況……確實(shí)不能和其他單位混為一談，”李九江自嘲的笑了一聲，搖搖頭道：“除了不缺錢之外，那張起航同志還有沒(méi)有說(shuō)過(guò)其他不愿意的原因？”
    “有的，”馮國(guó)慶點(diǎn)頭道：“這第二個(gè)原因，就在于我們張總說(shuō)，華騰工業(yè)集團(tuán)奉行的是穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略，他不贊同高負(fù)債發(fā)展……”
    “不對(duì)吧？”馮國(guó)慶的話還沒(méi)說(shuō)完，就有一位省一方的談判代表打斷了他的話，說(shuō)道：“馮國(guó)慶同志，這個(gè)企業(yè)上市與企業(yè)高負(fù)債之間沒(méi)有必然的聯(lián)系吧？”
    這話一出口，不少同志都贊同的點(diǎn)頭，但惟獨(dú)馮國(guó)慶卻是搖頭：“我們張總說(shuō)過(guò)，這兩者看似沒(méi)什么聯(lián)系，但實(shí)際上將全世界那些上市超過(guò)10的企業(yè)的股票拿過(guò)來(lái)分析一下，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)的負(fù)債率幾乎都超過(guò)50%，一些我們耳熟能詳?shù)钠髽I(yè)，包括麥道、波音、空中客車、通用汽車、通用電氣……這些大名鼎鼎的企業(yè)，他們的資產(chǎn)負(fù)債率甚至超過(guò)60%，個(gè)別的企業(yè)比如麥道，他們的資產(chǎn)負(fù)債率甚至超過(guò)了100%！”
    馮國(guó)慶透漏出來(lái)的這個(gè)例子，讓眾人瞬間為止嘩然，大家情不自禁的討論起來(lái)……
    “什么？！”
    “100%的資產(chǎn)負(fù)債率？那不就等于是這家企業(yè)沒(méi)有資產(chǎn)了嗎？”
    “那也比資不抵債強(qiáng)點(diǎn)兒……”
    “話是怎么說(shuō)沒(méi)錯(cuò)，可超過(guò)100%的資產(chǎn)負(fù)債率啊，還是大名鼎鼎的麥道，還真是讓人唏噓……80年代的時(shí)候，咱們?yōu)榱死湹篮献鳎M(fèi)了多大的力氣？我可是記得很清楚，當(dāng)時(shí)的麥道那叫一個(gè)鼻孔沖天，可誰(shuí)能想到呢，短短10年的功夫，麥道竟然馬上要資不抵債了……”
    …………
    也不怪大家這么激動(dòng)，實(shí)在是國(guó)人對(duì)于麥道飛機(jī)的印象過(guò)于深刻，當(dāng)年咱們國(guó)家為了能夠與麥道公司合作，那前前后后的費(fèi)了多大的力氣啊，可當(dāng)真是十年河?xùn)|十年河西，這才短短10年的功夫，麥道就已經(jīng)資不抵債了？
    馮國(guó)慶則是接著說(shuō)道：“我們張總說(shuō)，表面上來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)是否上市沒(méi)有直接的關(guān)系，但企業(yè)上市之后，因?yàn)楸仨毝ㄆ谙蚬姽计髽I(yè)盈利狀況的因素，就逼的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不得不為了拿出一份好看的財(cái)務(wù)報(bào)表而做出一些短視的行動(dòng)。
    比如一家企業(yè)沒(méi)有賺到錢，財(cái)務(wù)報(bào)告很難看，怎么維持股價(jià)、讓市場(chǎng)相信他們?nèi)ツ旮傻牟诲e(cuò)呢？無(wú)奈之下，企業(yè)可能會(huì)選擇出售一些自己的資產(chǎn)、技術(shù)，或者干脆就選擇裁員，以這種方式讓自己財(cái)務(wù)報(bào)告好看一些。
    但這種做法的問(wèn)題在于，雖然短時(shí)間內(nèi)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表好看了，但極有可能是透支的企業(yè)未來(lái)發(fā)展的潛力，麥道飛機(jī)之所以淪為今天的境地，這方面的因素占了很大的原因。
    當(dāng)然，麥道的資產(chǎn)負(fù)債率哪怕已經(jīng)超過(guò)100%了，但也不意味著麥道飛機(jī)馬上就會(huì)破產(chǎn)，事實(shí)上別說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債率100%，就算是資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了150%企業(yè)也依舊能夠經(jīng)營(yíng)的下去，也有活下去甚至扭虧為盈的機(jī)會(huì)，更別說(shuō)麥道公司的技術(shù)也是很值錢的。
    比如現(xiàn)在的克萊斯勒汽車，在李·艾科卡先生上任之前，他們的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)超過(guò)了160%，隨時(shí)都有可能破產(chǎn)倒閉，但在李·艾科卡先生成為克萊斯勒的首席執(zhí)行官之后，經(jīng)過(guò)短短兩年的時(shí)間，克萊斯勒迅速扭虧為盈……
    但這種事情畢竟是個(gè)例，我們張總在舉這個(gè)例子的時(shí)候就說(shuō)過(guò)，克萊斯勒是運(yùn)氣好，在自己最困難的時(shí)候遇到了李·艾科卡，但誰(shuí)又敢保證自己在未來(lái)最需要的時(shí)候能夠遇到一位李·艾科卡先生似的商業(yè)奇才呢？”
    “……”
    聽馮國(guó)慶這么說(shuō)，誰(shuí)都不說(shuō)話了。
    實(shí)話實(shí)說(shuō)，華夏搞股票、搞股市也不過(guò)才幾年，別說(shuō)李九江這些對(duì)股票只知道個(gè)一鱗半爪的人了，就算是相關(guān)管理部門的領(lǐng)導(dǎo)，對(duì)于這些東西也是一知半解，所以對(duì)于張起航將資產(chǎn)負(fù)債率與上市掛鉤的做法，誰(shuí)也不知道這到底是這家伙在胡扯還是卻有其事。
    但搞不清楚不要緊，在體制內(nèi)混，一個(gè)很重要的原則就是“不憚?dòng)诳紤]最壞的可能性”，換句話說(shuō)，那就是：萬(wàn)一這件事是真的呢？
    如果萬(wàn)一這件事是真的，華騰工業(yè)集團(tuán)上市之后，會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率節(jié)節(jié)上升的情況，到時(shí)候該怎么辦？
    這種事情，如果沒(méi)有人提前預(yù)測(cè)、提出這種可能性也就罷了，大家就算是知道也可以當(dāng)做不知道，但如果有人提出來(lái)了，并且旗幟鮮明的表示了反對(duì)，如果誰(shuí)還在這個(gè)時(shí)候堅(jiān)持，那么萬(wàn)一將來(lái)出了什么事，板子可就要打到那位“堅(jiān)持意見和看法”的同志的屁股上了——這種情況，自然是大家所極力避免的，誰(shuí)愿意被人算后賬啊？
    在一片沉默之中，高峰開口了：“馮國(guó)慶同志，除了這個(gè)之外，張起航同志還有沒(méi)有說(shuō)其他的？”
    一屋子的人聽到這話，頓時(shí)豎起了耳朵。
    “有的，”在眾人注視下，馮國(guó)慶緩緩的點(diǎn)頭：“這第三個(gè)原因其實(shí)和第二個(gè)原因有些類似，就是因?yàn)橘Y本市場(chǎng)這種‘只看你的季度或者年度財(cái)務(wù)報(bào)告’的短視行為，導(dǎo)致你在決定投資一些短期看不到盈利、甚至是可能長(zhǎng)期無(wú)法盈利但卻可能對(duì)其他項(xiàng)目起到巨大支撐作用的項(xiàng)目的時(shí)候，資本市場(chǎng)不認(rèn)可……”
    這下子，不等馮國(guó)慶把話說(shuō)完，大家都知道馮國(guó)慶說(shuō)的是什么情況了。
    說(shuō)其他的，大家可能不理解，但要說(shuō)到“短期看不到盈利、甚至是可能長(zhǎng)期無(wú)法盈利但卻可能對(duì)其他項(xiàng)目起到巨大支撐作用的項(xiàng)目”，大家可就太熟了！
    比如城區(qū)內(nèi)公路的拓寬以及鄉(xiāng)間公路的硬化，這兩種項(xiàng)目都是屬于“短期看不到盈利、甚至是可能長(zhǎng)期無(wú)法盈利但卻可能對(duì)其他項(xiàng)目起到巨大支撐作用”的項(xiàng)目：
    城區(qū)內(nèi)的公路，你不斥巨資拓寬行嗎？
    短期內(nèi)似乎也可以，拖個(gè)一年半載的也不是問(wèn)題，但長(zhǎng)久下去肯定不行，必然會(huì)耽誤一個(gè)城市的發(fā)展，甚至于外地投資商來(lái)考察的時(shí)候，一看城區(qū)內(nèi)的道路，心里立刻吐槽“你們城區(qū)內(nèi)的公路就這個(gè)德行？”，說(shuō)不定人家就不投資了；
    鄉(xiāng)村公路也是如此，現(xiàn)在很多地方的鄉(xiāng)村公路都是泥巴路，不硬化似乎影響不大，甚至三年兩年不去搞這個(gè)項(xiàng)目也沒(méi)關(guān)系，但時(shí)間久了，肯定影響你這一區(qū)域農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這一點(diǎn)是毫無(wú)疑問(wèn)的……
    所以，對(duì)于一個(gè)城市的管理者、對(duì)于一個(gè)省的管理者來(lái)說(shuō)，有許多“短期看不到盈利、甚至是可能長(zhǎng)期無(wú)法盈利但卻可能對(duì)其他項(xiàng)目起到巨大支撐作用”的項(xiàng)目是必須要出錢的，不能因?yàn)槎唐趦?nèi)看不到盈利就不出錢，可聽馮國(guó)慶話里面的意思，似乎對(duì)于一家企業(yè)而言也是這樣？</br>