真露作為高麗第19大企業(yè)，關(guān)聯(lián)企業(yè)多達(dá)24家，總資產(chǎn)四萬億韓元，資本負(fù)債率卻高達(dá)百分之三千！！！
    資本負(fù)債率和資產(chǎn)負(fù)債率這兩個(gè)詞雖然只相差了一個(gè)字，本質(zhì)卻完全不同。
    資本負(fù)債率是負(fù)債和所有者權(quán)益之間的比值，反映了公司的資產(chǎn)主要來自融資借貸還是股東。
    而資產(chǎn)負(fù)債率，是負(fù)債與資產(chǎn)的比值，我們常說資不抵債會(huì)破產(chǎn)，指的就是這個(gè)比率超過百分之百。
    但這兩者有一個(gè)共通點(diǎn)，都體現(xiàn)了企業(yè)的償債能力，比例越高，企業(yè)的償債能力越低。
    也就是說，真露的自有資本連兩百億韓元都不到，剩下的全是借來的錢！
    事實(shí)上，也不止真露，高麗企業(yè)的負(fù)債率一直很高，在高麗經(jīng)濟(jì)騰飛的這幾十年中，高麗大企業(yè)的資本負(fù)債率平均值一直排名全球第一。
    就連高麗最大的企業(yè)三木桑，其資本負(fù)債率也高達(dá)百分之三百六十五!
    高麗的大公司之所以有這么高的資本負(fù)債率，和國家的政策導(dǎo)向及國民性有大的關(guān)系。
    從國民性上說，高麗的民族自尊心強(qiáng)到變態(tài)，歸根結(jié)底還是自卑心理導(dǎo)致的。
    高麗從來沒有過真正獨(dú)立自主的歷史，這也讓這個(gè)國家的人民的民族自尊心極度敏感，生怕被別人看不起。
    因此，無論從政府還是人民，會(huì)不停的尋求所謂的民族優(yōu)越性。這種心理體現(xiàn)在政策和經(jīng)濟(jì)上，就是舉全國之力，做出幾個(gè)世界性的大公司。
    高麗的公司鮮有那種從小到大一步一步做起來的，都是從一個(gè)國內(nèi)做的不錯(cuò)的公司，短短幾年之間，就成為世界性的跨國公司，這和高麗國內(nèi)對(duì)他們近乎無限制的資金支持、政策支持和國民支持是分不開的。
    無論是三木桑、現(xiàn)代、大宇、樂金、雙龍、韓進(jìn)。。。。。。莫不如是，企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)極度畸形。
    這樣畸形的企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展的時(shí)候，在企業(yè)效益較好的情況下對(duì)企業(yè)經(jīng)營的不利影響尚不明顯。一旦經(jīng)濟(jì)不景氣，企業(yè)產(chǎn)品銷路不暢，企業(yè)的現(xiàn)金流就會(huì)很快出現(xiàn)問題。迫使企業(yè)不得不向銀行或短期資本公司舉借條件苛刻的貸款。
    因而這些企業(yè)會(huì)陷入債務(wù)越背越重、利息負(fù)擔(dān)越來越大的惡性循環(huán)之中，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)會(huì)變得十分虛弱，不堪一擊，一遇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)就必然陷入倒閉的泥坑。
    不得不說，真露宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，首先影響的就是高麗股市。消息公布后，高麗股市KOSPI指數(shù)重挫35點(diǎn)。
    邁克爾巴里的嗅覺非常敏銳，他手中有接近八千五百億韓幣的籌碼，一張兩千五百億韓幣的賣單砸出去，當(dāng)即砸穿了韓幣的底褲，原本部分把賭注押在900：1心理價(jià)位的抵抗力量被立刻摧毀，截止收市，韓幣匯率跌至915：1的水平。
    單日跌幅8%！
    張晨等人的計(jì)劃分為四步：一，用美元、美債或者其他美元資產(chǎn)作質(zhì)押，得到韓幣現(xiàn)金。
    二、建立股指期貨空頭倉位，在外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)賣出韓幣，引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)韓幣的貶值預(yù)期。
    三、由于高麗是金融自由化國家，當(dāng)市場(chǎng)的貶值恐慌到達(dá)一定程度的時(shí)候，集中向高麗央行以韓幣兌換美元。但高麗外匯儲(chǔ)備有限，只有三百億美元，可動(dòng)用外匯儲(chǔ)備不足兩百七十億美元，一旦高麗外匯儲(chǔ)備耗盡，勢(shì)必不能維系匯率，棄甲而逃，瞬間匯率大幅度貶值，股債雙殺。
    四、股指空單合約平倉，買入股票還給券商，債券市場(chǎng)空單平倉，用手里的韓幣還貸款，剩下的韓幣留在境內(nèi)或者換成外匯走掉，在外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)買入韓幣平倉。
    看起來雖然很復(fù)雜，但從實(shí)際操作上，簡(jiǎn)單來說，就是你先用十五美元換了一萬韓幣，用一萬韓幣作抵押，找別人借了十萬韓幣，因?yàn)槟阋呀?jīng)知道韓幣匯率肯定下降，那么我就用借來的錢換美元，扣除手續(xù)費(fèi)，你換了一百四十美元。
    等到匯率真的下降了，降到一定程度，你就再買入韓幣，還給借你錢的人，以前十五美元可以換一萬韓幣，現(xiàn)在你只需要花十美元或更少的錢就能賣到一萬韓幣，于是，你花一百美元換了十萬韓幣還給了債主，這時(shí)候，你手里還有五十美元，但你的本金，實(shí)際只有最初的十五美元。
    現(xiàn)在計(jì)劃已經(jīng)進(jìn)行到了第三步，就看高麗政府抵抗到什么時(shí)候，以及國際社會(huì)什么時(shí)候開始救高麗。
    在張晨的記憶中，高麗全民捐黃金救國的事情可是被宣揚(yáng)了好多年，就連華夏，都連篇累牘的報(bào)道過高麗國民的這次壯舉。
    好像是三百萬人捐了二十二億美元的黃金？
    張晨對(duì)高麗人這種凝聚力和愛國熱情還是蠻感動(dòng)的，這么熱愛國家的一個(gè)民族，剝奪他們的愛國熱情實(shí)在說不過去。
    為了能讓他們更加熱愛自己的民族，張晨決定再加一把火——第二天再向高麗央行兌換25億美元，三天內(nèi)，把全部三萬五千億韓幣籌碼兌換完畢。
    青瓦臺(tái)。
    “財(cái)政部必須承擔(dān)全部責(zé)任！”產(chǎn)業(yè)通商部部長禹泰熙身體前傾，揮舞著手臂滿臉通紅的吼道。
    總統(tǒng)首席經(jīng)濟(jì)秘書金仁諾厲聲道：“如果三月的十三項(xiàng)金融改革方案不被你們否定，今天就不會(huì)發(fā)生這種事！你們反對(duì)黨的短視造成了今天的局面，應(yīng)該承擔(dān)最大責(zé)任！”
    禹泰熙指著金仁諾：“你說什么？你這混蛋！總統(tǒng)任命你這樣的小人做經(jīng)濟(jì)秘書，簡(jiǎn)直是識(shí)人不明！”
    “林博士，你有什么看法？”金泳三對(duì)內(nèi)閣的爭(zhēng)吵已經(jīng)司空見慣，轉(zhuǎn)頭咨詢經(jīng)濟(jì)顧問林昌烈。
    林昌烈臉色凝重：“總統(tǒng)，我建議向IMF做出援助申請(qǐng)！”
    林昌烈話音剛落，禹泰熙便開口道：“混蛋！你是想讓我們大高麗民國的臉丟到國際上嗎！”
    金泳三揮了揮手：“林博士，如果向IMF求援，我們需要付出什么代價(jià)？”
    林昌烈沉默了一下，艱難開口道：“可能會(huì)是全面開放吧？”
    金泳三追問：“全面開放的含義是什么？”
    林昌烈深吸一口氣：“如果向IMF請(qǐng)求緊急援助貸款，意味著高麗的國民經(jīng)濟(jì)會(huì)被IMF接管，按照IMF的要求調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)行包括金融、鋼鐵、能源、化工，幾乎全行業(yè)的開放政策，對(duì)外資的持股上限也必須進(jìn)行調(diào)整甚至取消。”
    金泳三喝道：“不要說了！你想讓我成為整個(gè)高麗民族的罪人嗎！？”
    林昌烈沉默了一會(huì)：“短短一天時(shí)間，央行已經(jīng)兌換了超過四十億美元，按照這個(gè)態(tài)勢(shì)走下去，哪怕我們繼續(xù)舉債救市，也只能堅(jiān)持半個(gè)月左右的時(shí)間。”
    禹泰熙拍著桌子：“你這個(gè)雜種！我早就認(rèn)清了你的真面目，你這個(gè)高麗奸！”
    金泳三怒火上涌：“好了！李部長，通知KBS，我要發(fā)表公開電視講話！”
    李部長微微頷首：“是，我會(huì)馬上通知安排，您的講話內(nèi)容是？”
    金泳三沉著臉：“金秘書，你來擬稿，首先需要向全體國民道歉，其次，穩(wěn)定民眾信心，告訴大家今天的事情只不過是偶然，我們有信心也有能力穩(wěn)定匯率，最后，呼喚所有民眾，要堅(jiān)定持有手中的韓幣，對(duì)了，不要忘記加上一些呼吁他們愛國的詞語。”
    金仁諾點(diǎn)頭應(yīng)是。
    會(huì)議結(jié)束，眾人從青瓦臺(tái)魚貫而出，金泳三突然道：“林博士，你等一等，我有話要跟你說。”
    姜慶植和金仁諾對(duì)視一眼，意味深長。
    其實(shí)對(duì)于高麗在亞洲金融危機(jī)中的遭遇，還有另一種說法，就是索羅斯根本沒有攻擊高麗，由于高麗是美國的盟友，而且又是所謂的mz社會(huì)，因此國際炒家一顆子彈都沒有打向高麗，所以在98年，金大中還特意邀請(qǐng)索羅斯做特別顧問，詢問如何應(yīng)對(duì)這次金融危機(jī)。
    那高麗的危機(jī)又是怎么來的呢？據(jù)說是高麗大企業(yè)自己先繃不住，zf和企業(yè)齊齊喪失信心，都想要先跑路，再加上金融危機(jī)一來，高麗公司的融資渠道受阻，償債能力大幅下降，資金鏈斷裂，導(dǎo)致崩潰。
    這個(gè)說法也解釋了為什么美國救了墨西哥，卻不救高麗，你自己作死，能怨得了誰？而且這么高的負(fù)債率，借錢給他們，明顯是肉包子打狗啊。
    但這種說法也有問題，如果真是這樣，基本無法解釋最初大筆的空單從何而來。所以，我更傾向于國際炒家的確攻擊了高麗，但也只是試探性進(jìn)攻，沒想到高麗如此不經(jīng)打，人家虛晃了一招，他自己就亂拳把自己打死了。
    由于高麗倒掉的速度太快，應(yīng)該只有最初做空的那批人真的賺錢了。
    (本章完)
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