論壇對(duì)話(huà)才剛剛開(kāi)不久，不僅有眾多未來(lái)的行業(yè)精英通過(guò)媒體渠道在關(guān)注，很多股民其實(shí)也在關(guān)注，雖然大多數(shù)股民們賬戶(hù)資金沒(méi)有多少，但自從炒股之后就越來(lái)越關(guān)心民計(jì)民生、國(guó)家大事、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、行業(yè)巨變等等這些倒是真的。
    現(xiàn)場(chǎng)，主持人與陸鳴面對(duì)面談道：“您有預(yù)期嗎？您覺(jué)得黃金短期會(huì)漲多高？”
    陸鳴微笑的搖了搖頭，說(shuō)道：“這個(gè)不做預(yù)測(cè)，因?yàn)闆](méi)有什么意義，短期的價(jià)格波動(dòng)我還能掐指一算不成？我只能告訴你的是，下行空間基本被封死了，尤其是新上任的美聯(lián)儲(chǔ)一把手講話(huà)之后，現(xiàn)在更多的就是看它的一個(gè)看漲期權(quán)，什么時(shí)候漲，漲多少的問(wèn)題。”
    片刻之后，笑容依舊的陸鳴補(bǔ)充道：“對(duì)于我們來(lái)說(shuō)根本就不做價(jià)格預(yù)測(cè)，跟著邏輯走就是了，邏輯還在，持倉(cāng)，邏輯結(jié)束，平倉(cāng)，不可能說(shuō)我掐指一算2O2O年8月倫敦金能上2000不成？沒(méi)有意義的。”
    現(xiàn)場(chǎng)一排坐席的王越聽(tīng)到這番話(huà)時(shí)，也是耐人尋味的看著上面侃侃而論的陸鳴，他可是清清楚楚的記得不久前在幕后休息室里，陸鳴當(dāng)著他的面明確的說(shuō)看到2000的，到了這里就說(shuō)不做預(yù)測(cè)。
    果然，什么話(huà)都只能信一半。
    更有意思的是，王越發(fā)現(xiàn)他還是有意無(wú)意的暗示了國(guó)際金價(jià)未來(lái)會(huì)上2000，而且給出了明確的數(shù)字，在別人眼里陸鳴剛剛只是隨口一說(shuō)，但老王卻不這么認(rèn)為，這是給出了明確目標(biāo)價(jià)和十分具體的時(shí)間點(diǎn)了啊！
    財(cái)富密碼就這么甩出來(lái)了，但信與不信就看個(gè)人的了。
    天盛資本再一次究極看多黃金，這個(gè)消息很快就在股市上得到反應(yīng)，大A這邊馬上就動(dòng)了，現(xiàn)在距離早盤(pán)結(jié)束還有十來(lái)分鐘，黃金概念板塊在這個(gè)時(shí)候異動(dòng)拉升。
    赤豐黃金、紫精礦業(yè)等多只股票直接封板漲停！
    這就是定價(jià)權(quán)的體現(xiàn)！
    股票市場(chǎng)現(xiàn)在有什么反應(yīng)，陸鳴不知道也沒(méi)有去關(guān)心，此刻對(duì)話(huà)論壇還在持續(xù)，主持人很快就把話(huà)題延伸到了美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣Z策上來(lái)。
    只見(jiàn)得陸鳴愜意的靠著沙發(fā)有條不紊的說(shuō)道：“……在我看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣Z策已經(jīng)陷入了自相矛盾的困局，零八年那會(huì)兒老美是被迫不斷放水，近幾年又是被迫不斷的抽水，現(xiàn)在的這種通脹在各種合力因素之下會(huì)迫使他發(fā)出來(lái)的錢(qián)讓市場(chǎng)當(dāng)中遠(yuǎn)期三十年的資產(chǎn)受到損失，所以這些錢(qián)也被動(dòng)的向近期運(yùn)動(dòng)。”
    “特別是貨幣市場(chǎng)，大量的錢(qián)發(fā)出去之后，受到通脹的擠壓帶來(lái)的驚恐，資金會(huì)向貨幣市場(chǎng)大規(guī)模匯集，這么多錢(qián)就形成了一個(gè)巨大的資金泛濫的所謂洼地，就導(dǎo)致各個(gè)貨幣市場(chǎng)的利率不斷下沉逼近于零。”
    “貨幣市場(chǎng)的如果很低，那從市場(chǎng)借錢(qián)的對(duì)沖基金就玩的更嗨皮了，他們可以玩更高倍的杠桿，以前玩五十倍，現(xiàn)在資金成本這么低，回購(gòu)市場(chǎng)借幾輪輕輕松松就頂?shù)揭话俦渡踔羶砂俦陡軛U。”
    “錢(qián)來(lái)的太容易，借來(lái)的錢(qián)就可以炒股票、炒期貨、炒國(guó)債、炒黃金、炒比特幣等等，各種花樣百出的衍生品，當(dāng)然就會(huì)推高資產(chǎn)價(jià)格上漲。”
    “所以當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格高到一定程度，大量對(duì)沖基金就會(huì)壓低波動(dòng)性，因?yàn)槲屹Y產(chǎn)越高說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)未來(lái)預(yù)期越好嘛，當(dāng)然要壓低波動(dòng)性，而波動(dòng)性越低就意味著市場(chǎng)利率預(yù)期也會(huì)越低。”
    與之對(duì)話(huà)交流的主持人在這個(gè)時(shí)候搭話(huà)說(shuō)：“陸先生，您的說(shuō)這些我可不可以理解為是一個(gè)超低利潤(rùn)和資產(chǎn)通脹的強(qiáng)烈正反饋效應(yīng)？也就是利率越低資產(chǎn)越漲，資產(chǎn)越漲反過(guò)來(lái)把利潤(rùn)和波動(dòng)性壓得更低？”
    陸鳴頓時(shí)連連點(diǎn)頭：“對(duì)的，沒(méi)錯(cuò)就是這個(gè)道理。這種循環(huán)是可以進(jìn)入一個(gè)正反饋狀態(tài)，相互促進(jìn)，彼此刺激，越來(lái)越強(qiáng)烈……但我們也知道一切正反饋體系都不可持續(xù)，因?yàn)樗枰粩嗟恼鹗帯⒉粩嗟姆糯螅蔷捅仨氁粩鄰耐獠揩@取能量，當(dāng)你的規(guī)模越來(lái)越大，速度越來(lái)越猛，而外界無(wú)法滿(mǎn)足你這么大能量需求的時(shí)候，這個(gè)體系就必然走向自我崩潰。”
    值得一提的是，天盛資本短期內(nèi)不再接受外部資金的管理請(qǐng)托其實(shí)也有著相同的邏輯，1個(gè)億的委托，給+160%的年化回報(bào)是1.6個(gè)億，1000個(gè)億那就是1600億，這是指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)，不控制那天盛資本會(huì)在短期幾年內(nèi)自我撐爆，簡(jiǎn)稱(chēng)自爆！
    所以，陸鳴給天盛資本畫(huà)了一條斜率，沿著這條斜率穩(wěn)定上行才能走的長(zhǎng)遠(yuǎn)，可以容許在這個(gè)斜率區(qū)間有所偏離，但絕對(duì)不能偏離過(guò)大，而且出現(xiàn)偏離要主動(dòng)的將之拽回來(lái)。
    反應(yīng)到現(xiàn)實(shí)中來(lái)就是現(xiàn)在很LP都想把錢(qián)交給天盛資本，但陸鳴再也不會(huì)像以前那樣來(lái)者不拒了，想上車(chē)要么就等時(shí)間軸向后延伸，也就等，要么就是中途有投資人撤出，其它LP進(jìn)來(lái)補(bǔ)這個(gè)缺口。
    與此同時(shí)陸鳴繼續(xù)道：“當(dāng)你超越了這種體系的最大承載極限后，結(jié)果必然是崩潰。所有債務(wù)的崩潰、金融的崩潰、企業(yè)的崩潰、乃至帝國(guó)的崩潰都是源于這種正反饋機(jī)制的崩潰。”
    主持人目視著陸鳴默默地點(diǎn)頭。
    陸鳴頓了片刻又接著說(shuō)道：“在這個(gè)市場(chǎng)中資金是怎么流動(dòng)的呢？你會(huì)發(fā)現(xiàn)美元是從美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)債開(kāi)始流向市場(chǎng)，然后在一級(jí)交易商的手中還有大銀行的賬目上停留一小會(huì)兒，但由于銀行資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)到極限不能再擴(kuò)張了，所以這些錢(qián)它是留不住的，于是就會(huì)漫過(guò)銀行資產(chǎn)負(fù)債表涌現(xiàn)貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)債表。”
    “但現(xiàn)在的問(wèn)題是，貨幣市場(chǎng)基金也面臨資產(chǎn)大饑荒，它找不到資產(chǎn)可以投資，很多人調(diào)侃北上資金子彈無(wú)限總是買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，這里也能解釋其中的邏輯，總之錢(qián)太多了，得投出去，揣在手里太燙手了。”
    “但陸股通有限額，所以阻擋了大部分的熱錢(qián)流進(jìn)來(lái)沖擊我們的市場(chǎng)，但這些錢(qián)無(wú)路可去怎么辦？最后只能通過(guò)隔夜逆回購(gòu)再回到美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表上。這一整個(gè)循環(huán)有什么經(jīng)濟(jì)價(jià)值嗎？典型的資金空轉(zhuǎn)嘛，除了讓華爾街這幫人空手套白狼之外，對(duì)真正的實(shí)體經(jīng)濟(jì)毫無(wú)貢獻(xiàn)。”
    主持人很快就展開(kāi)道：“關(guān)鍵是美聯(lián)儲(chǔ)的這套游戲能不能永續(xù)存在？這種正反饋機(jī)制能不能無(wú)限循環(huán)下去？”
    聞言，陸鳴往他坐著的單人沙發(fā)一靠，笑呵呵的說(shuō)道：“我想這應(yīng)該是華爾街的最高夢(mèng)想了吧，但稍微有點(diǎn)常識(shí)的人都知道這事一聽(tīng)就反直覺(jué)，它違背能量守恒。你什么都沒(méi)做錢(qián)怎么能越來(lái)越多？所以老美的這套游戲在我看來(lái)是存在死穴的。”
    “如果這個(gè)游戲可以無(wú)限循環(huán)下去，就意味著全世界所有的錢(qián)最終都會(huì)被華爾街一家賺走，問(wèn)題是其它人怎么辦？華爾街三五十萬(wàn)人，全世界七十多億人不活了？”
    主持人順著便又問(wèn)道：“有沒(méi)有可能真的出現(xiàn)這種情況？”
    陸鳴斬釘截鐵地說(shuō)：“絕無(wú)可能，如果真的朝著這種趨勢(shì)前進(jìn)，現(xiàn)實(shí)中最有可能發(fā)生的結(jié)果就是全人類(lèi)聯(lián)手起來(lái)以暴力手段和雷霆之速把華爾街給滅了，所以從邏輯推演來(lái)說(shuō)現(xiàn)實(shí)中不可能走到這一步，華爾街的這個(gè)夢(mèng)想終究只是一個(gè)夢(mèng)，映照不到現(xiàn)實(shí)中來(lái)。”
    主持人又道：“陸先生剛剛您講到美聯(lián)儲(chǔ)的這套游戲存在著死穴，死穴在哪呢？能不能在現(xiàn)場(chǎng)稍微展開(kāi)一下？”
    陸鳴言簡(jiǎn)意賅道：“通脹！”
    主持人：“通脹？”
    陸鳴點(diǎn)頭道：“對(duì)，就是通貨膨脹。從理論上來(lái)講，貨幣在金融市場(chǎng)當(dāng)中不可能做到密封空轉(zhuǎn)，總會(huì)泄漏。比如講你在貨幣市場(chǎng)中轉(zhuǎn)一圈，不管是碰股票還是碰過(guò)載，最后發(fā)行股票的人或擁有股票的人獲得現(xiàn)金后他總要去買(mǎi)東西，豪車(chē)豪宅，這個(gè)錢(qián)是要花出去的，所以當(dāng)錢(qián)足夠多、規(guī)模足夠大，就會(huì)推動(dòng)物價(jià)上漲。”
    “這也就解釋了近幾年美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，因?yàn)閲?yán)重的通脹會(huì)迫使其加息，從而打破整個(gè)正反饋體系的運(yùn)轉(zhuǎn)，所以接下來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)是必定加息，不是9月就是10月，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也很清楚如果等到通脹達(dá)到這套體系所能承載的極值，到時(shí)候他們就是想控也無(wú)力回天，但這個(gè)正反饋游戲就不能持續(xù)玩下去，早晚崩潰。”
    ……
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