陸鳴再次翻一頁(yè)P(yáng)PT，還是左右兩張?zhí)焓⒖毓傻墓蓛r(jià)圖，但給了一個(gè)新的標(biāo)識(shí)注解，左邊趨勢(shì)通道的圖標(biāo)識(shí)“成熟階段市場(chǎng)”，右邊暴漲暴跌標(biāo)識(shí)“發(fā)展階段市場(chǎng)”。
    陸鳴看著投屏說(shuō)道：“從左圖就能看到，長(zhǎng)期增長(zhǎng)的價(jià)值部分的斜率比較高，成熟市場(chǎng)給予股東足夠的尊重、股息、分紅、盈利；然后右邊的圖，你的股價(jià)投機(jī)性的波動(dòng)，但只要你的斜率不改變的情況下，最終還是一個(gè)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)過(guò)程，所以天盛控股最終一定創(chuàng)新高。”
    “在一五年股災(zāi)中后段的時(shí)候，當(dāng)有人跟你說(shuō)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)，滬指六千點(diǎn)不是夢(mèng)，一萬(wàn)點(diǎn)剛起步，我們的長(zhǎng)期大牛市開啟了……結(jié)果呢？為什么？為什么我們不能像美股那樣？”
    “一五年那會(huì)兒相信大盤要沖六千點(diǎn)、一萬(wàn)點(diǎn)的人，你就知道他根本沒(méi)有想明白為什么美股可以長(zhǎng)期牛市，我們知道美股市場(chǎng)一百年過(guò)程中只有兩次是長(zhǎng)達(dá)十年的停滯階段，即便如此也是橫盤，其余時(shí)間基本走牛，比如說(shuō)眼下美股的牛市階段。”
    “這一輪牛市可不是說(shuō)從零八年金融海嘯后開始的，真正意義上這個(gè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的啟動(dòng)時(shí)間是在九三年，老美在八十年代就進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性的改革，我們現(xiàn)在跟當(dāng)時(shí)的老美很像，老美完成改革后長(zhǎng)期增長(zhǎng)的基底打造完成，中間雖然出現(xiàn)兩次投機(jī)性的波動(dòng)，原因都不一樣，一個(gè)是世紀(jì)之交的互聯(lián)網(wǎng)泡沫危機(jī)，一個(gè)是零八年的次貸危機(jī)。”
    “但美股基本沒(méi)有偏離長(zhǎng)期增長(zhǎng)，人家的投資回報(bào)率很高，所以在美股市場(chǎng)做權(quán)益類資產(chǎn)，尤其是我們天盛QDIE這種做大類資產(chǎn)的……坦率講我其實(shí)很懶。”
    陸鳴笑了笑停了下來(lái)喝了杯水潤(rùn)潤(rùn)嗓子然后繼續(xù)說(shuō)道：“……被動(dòng)性的投資北美證券市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)是相當(dāng)卓越的回報(bào)率了，你們可能不知道我現(xiàn)在基本不看美股的盤也基本不親自操盤了，北美證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期斜率非常高的情況下，閉著眼睛配置一堆ETF然后往那一扔，十年、二十年后投資回報(bào)率會(huì)非常的好，也不需要挑選公司、挑選股票。”
    “當(dāng)然，有一點(diǎn)要注意，這是正常情況的策略和別人可以這么干，我天盛資本還不能這么干，我們被老美視為眼中釘肉中刺，是被封殺著的，在他們的場(chǎng)子里偷偷地?fù)屓獬砸惨S時(shí)帶著一瓶油，情況不對(duì)腳底下馬上抹了油就趕緊跑，不然就是玩了個(gè)寂寞。”
    今年上半年要不是一哥直覺(jué)敏銳跑得快，1700多億的利潤(rùn)就要被大統(tǒng)領(lǐng)給截胡了。
    陸鳴說(shuō)的閉著眼睛配置一堆ETF躺個(gè)一二十年顯然是適用于一般投資機(jī)構(gòu)，和漂亮國(guó)玩貓鼠游戲的天盛資本絕對(duì)不能這么干。
    在場(chǎng)的眾人也是恍然大悟，難怪鎂國(guó)那邊一大票的主動(dòng)型基金經(jīng)理在過(guò)去的幾十年里都沒(méi)能不贏被動(dòng)指數(shù)。
    “這個(gè)時(shí)候你們就明白了為什么巴非特每次都推薦買美股指數(shù)ETF了，除非是說(shuō)你要追求極致的收益率，能跑贏市場(chǎng)所有人，那也挺好，但反正你所付出的努力跟你的回報(bào)成正比，只是沒(méi)有那個(gè)必要。”
    陸鳴的目光游離在與會(huì)的二十來(lái)個(gè)年輕人身上，并且侃侃而道：“可能你們心里會(huì)想，巴非特這老兒十年持續(xù)跑輸美股大盤，沒(méi)錯(cuò)啊，因?yàn)閺亩嗄昵伴_始的這個(gè)過(guò)程，美股上升趨勢(shì)的斜率改變的那部分，這老頭兒確實(shí)有點(diǎn)看不太明白。”
    說(shuō)著，陸鳴切換了一個(gè)幻燈片，回頭瞄了眼投屏：“不是巴非特成就了鎂國(guó)的證券市場(chǎng)，而是鎂國(guó)的證券市場(chǎng)成就了長(zhǎng)期的價(jià)值投資，這是市場(chǎng)進(jìn)入成熟階段之后，它的管理、制度、監(jiān)管市場(chǎng)的成熟度以及參與者程度等這些所有市場(chǎng)發(fā)展要素決定了投資者在這個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中該怎么做。”
    陸鳴單手一攤：“那就好了嘛，如果你是價(jià)投派的信仰者就要明白為什么信仰，因?yàn)槟茉诿拦墒袌?chǎng)實(shí)現(xiàn)，所以投資美股市場(chǎng)被動(dòng)跟蹤就好了，不用去糾結(jié)到底是蘋果好還是亞馬遜、亦或者谷歌好，我管你好不好，老美還沒(méi)封殺我們之前，天盛QDIE就是那個(gè)籮筐全放進(jìn)來(lái)，然后躺好，接著就是躺贏。”
    前兩年陸鳴投資美股證券市場(chǎng)就是這么干的，大頭就是被動(dòng)一把梭，再用一些工具做好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，然后才用一部分資金和倉(cāng)位去賭三年能漲二十倍成長(zhǎng)股。
    說(shuō)到這里，眾人聽到陸鳴的口氣陡然一轉(zhuǎn)：“那么問(wèn)題來(lái)了，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)能不能這么干？大A能不能這么干？”
    與會(huì)的年輕人們看著BOSS輕松的笑容，不一會(huì)兒大多數(shù)人都搖了搖頭。
    陸鳴看到他們搖頭，旋即說(shuō)道：“對(duì)，但也不對(duì)，在大A是有95%以上的品種不能這么干的。但國(guó)內(nèi)有一群信仰價(jià)值投資的人確實(shí)這么干了，最后收獲的不是豐厚的回報(bào)，而是慘痛的經(jīng)驗(yàn)，因?yàn)橹恍枰Y選一下我們的權(quán)益市場(chǎng)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，最多只有150只股票具備長(zhǎng)期主義的價(jià)值投資屬性。”
    此話一出，在場(chǎng)的眾人腦海里第一時(shí)間浮現(xiàn)出了公司編制的天盛上50指數(shù)和天盛深100指數(shù)，加起來(lái)正好是150只成分股。
    這時(shí)，大家看到陸鳴調(diào)出了幾個(gè)大A的妖股和幾個(gè)藍(lán)籌股樣本同框?qū)Ρ确诺綍?huì)議室投屏，然后說(shuō)：
    “當(dāng)我們大部分的公司處在一個(gè)發(fā)展階段市場(chǎng)當(dāng)中時(shí)，仔細(xì)去觀察你們就會(huì)發(fā)現(xiàn)我們的市場(chǎng)更重視交易，而不是價(jià)值，你會(huì)發(fā)現(xiàn)絕對(duì)不是一個(gè)長(zhǎng)期配置的價(jià)值投資市場(chǎng)，A股90%的股民都不會(huì)這么干，他們做并沒(méi)有錯(cuò)，只是不對(duì)稱的信息之下免不了被收割的結(jié)果。”
    “大A就沒(méi)有價(jià)投標(biāo)的？當(dāng)然有，但符合的品種絕對(duì)不會(huì)超過(guò)150只，這是市場(chǎng)不同階段差異性的結(jié)果，如此而已。所以國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)更多的擾動(dòng)是來(lái)自于投機(jī)性的波動(dòng)，于是就可以看到我們大A的市場(chǎng)出現(xiàn)一個(gè)很有意思的地方……”
    陸鳴說(shuō)著暫停了下來(lái)，同時(shí)在工作電腦上操作著，對(duì)投屏里顯示的妖股走勢(shì)圖標(biāo)記示意眾人：“看看這只次新標(biāo)，這時(shí)2017~2018的跨年大妖Gui州燃?xì)猓l(fā)行價(jià)2塊多最高漲到37塊，三五個(gè)月翻了十多倍，走了三波主升浪他，你們發(fā)現(xiàn)這個(gè)標(biāo)的有什么特點(diǎn)？”
    說(shuō)著陸鳴看向眾人，在場(chǎng)的這批年輕人們都注視著投屏里的這只股票的K線走勢(shì)圖，過(guò)了一會(huì)兒有人說(shuō)道：“換手和成交量都非常大！”
    這個(gè)票三段主升浪，結(jié)束一字板之后的兩波主升浪當(dāng)中的每個(gè)漲停板，其日換手率都達(dá)到了夸張30%、40%、50%乃至60%以上，同時(shí)成交量也是通天巨量。
    陸鳴頓時(shí)看向那位回答的年輕人，投以孺子可教也的眼神，旋即點(diǎn)頭道：“說(shuō)的對(duì)，這種妖股每一次暴漲的時(shí)候一定是伴隨著高放量和高換手率，不只是燃?xì)猓h(yuǎn)一點(diǎn)的2014年的藍(lán)石老妖，一哥最開始做的第一只票就是這個(gè)，近的有華風(fēng)股份、紫精礦業(yè)等等幾乎所有的妖股，它們的暴漲無(wú)一例外都伴隨著高放量和高換手。”
    “所以為什么？搞清楚一個(gè)市場(chǎng)所處什么階段才能明白國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的特點(diǎn)，為什么大A會(huì)不斷出現(xiàn)一些垃圾公司的股票只要搭上一個(gè)概念風(fēng)口就能暴漲走妖，因?yàn)槔锩娴耐顿Y者從來(lái)不關(guān)心這是真的還是假的，他們只關(guān)心對(duì)手盤相不相信是真的或假的。”
    陸鳴再次聳肩攤手看向眾人道：“投機(jī)性的波動(dòng)考慮真假干什么？是考慮對(duì)手信不信，對(duì)手不信就沒(méi)有對(duì)手盤，沒(méi)有對(duì)手盤就不能完成換手，出不了貨就爛在手里成了接盤俠，所謂的交易手法、技術(shù)分析說(shuō)的就是這個(gè)問(wèn)題。”
    有一位年輕人不由得提問(wèn)道：“如果是長(zhǎng)期配置資產(chǎn)呢？比如天盛的上50和深100指數(shù)成分股。”
    陸鳴不假思索的對(duì)答：“那當(dāng)然更多的就是討論價(jià)值問(wèn)題了。在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)，我從來(lái)不分析股票，因?yàn)槊恳粋€(gè)投資標(biāo)的上市的包括沒(méi)有上市的，公司內(nèi)部都已經(jīng)做好了系統(tǒng)分類，現(xiàn)在也基本不需要我來(lái)操盤，所以我要把你們培養(yǎng)出來(lái)，以后公司的具體標(biāo)的都交給你們來(lái)做盤，也一定能做好大部分的品種。”
    現(xiàn)在的陸鳴還頂著天盛價(jià)值成長(zhǎng)混合基金經(jīng)理的職務(wù)，但基民們并不知道他們信仰的一哥如今一兩個(gè)月都未必進(jìn)一次交易室，基本上就晨會(huì)拍板決策，不會(huì)幾個(gè)小時(shí)待在交易室里，具體的操盤交易工作是李明陽(yáng)帶著團(tuán)隊(duì)在做。
    隨著公司的規(guī)模越來(lái)越大，陸鳴作為天盛資本這個(gè)金融帝國(guó)的締造者與靈魂人物，未來(lái)是不大可能像公司發(fā)展的早期階段奔赴一線親自操盤。
    所以才要培養(yǎng)一批嫡系，然后自己往后退一退，再把這些年輕人往前推一推，讓他們?nèi)ケ憩F(xiàn)，而陸鳴自己只需要做好用人和對(duì)大方向的決策進(jìn)行拍板，這才是掌舵者該干的事情，只要干好這兩家事情即可高枕無(wú)憂！
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