陳喬山有個(gè)習(xí)慣，只要是股票交易日，他每天中午都會(huì)去學(xué)校里的電子閱覽室上會(huì)兒網(wǎng)。
    跟其他人不一樣的是，他每次待的時(shí)間一般都不長(zhǎng)，短則十幾分鐘，最長(zhǎng)也不過半小時(shí)。
    嚴(yán)小沁開始還有點(diǎn)擔(dān)心，怕陳喬山跟她表弟一樣，沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲，她自覺有義務(wù)監(jiān)督，所以每次都跟過來。
    陳喬山知道，總這么下去也不是事，還是得買臺(tái)電腦。
    不過目前也只能想想，他現(xiàn)在手頭也不寬裕，一臺(tái)筆記本動(dòng)輒上萬，配置還不咋地，只能過段時(shí)間再說。
    陳喬山直到18號(hào)中午，才看到嚴(yán)教授的文章，時(shí)間晚了一天多。
    沒辦法，如今的主流新聞媒體還是電視、報(bào)紙、收音機(jī)，網(wǎng)絡(luò)媒體還沒完全發(fā)展起來，滯后也在所難免。
    無一例外的，幾大網(wǎng)絡(luò)門戶都在首頁(yè)頭版頭條的位置，全文轉(zhuǎn)載了嚴(yán)教授署名的《德隆資金鏈緊繃》，重視程度可見一斑。
    陳喬山心里很是苦澀，這回是真出岔子了。
    他以前沒看過具體的內(nèi)容，可這個(gè)標(biāo)題卻是清楚地記得，沒辦法，嚴(yán)教授的這篇文章后續(xù)的影響太大了。
    ……
    03年，對(duì)唐萬新來說，無疑是他人生的分水嶺。
    短短幾個(gè)月時(shí)間，德隆旗下的所有企業(yè)，先是被銀行斷貸，接著又是強(qiáng)制催收，唐萬新辛苦建立的融資渠道直接被斬?cái)嗔艘淮蟀搿?br/>     更嚴(yán)重地是，德隆系旗下的金融公司，四季度有一大批理財(cái)產(chǎn)品需要兌付，面臨的資金缺口是一個(gè)天文數(shù)字。
    陳喬山知道，如果還是按照原有的歷史軌跡，德隆系最終熬過了當(dāng)前這道坎。
    當(dāng)然，唐萬新為此付出的代價(jià)也是巨大的。
    德隆集團(tuán)也是費(fèi)盡了心思，先是接著悉數(shù)抵押了老三股的法人股，然后又把完成資產(chǎn)重組的st中燕出售套現(xiàn)，最后甚至賣掉了位于滬市的總部大樓，這才勉強(qiáng)把資金鏈斷裂的危機(jī)應(yīng)付過去。
    可這也僅是解了燃眉之急，德隆系資金鏈的危機(jī)并沒有絲毫減輕。
    相反，隨著一連串不尋常的舉動(dòng)，德隆系的資金問題逐漸暴露于人前，旗下的融資渠道逐漸枯竭。
    陳喬山以前看過一篇報(bào)道，德隆系最困難的時(shí)候，唐萬新甚至還從南方拆借過高利貸，這無異于飲鴆止渴，結(jié)局可以想見。
    最終，在04年3月份，嚴(yán)教授發(fā)表了一篇題為《德隆資金鏈緊繃》的預(yù)測(cè)性文章，一舉讓早已病入膏肓的民營(yíng)巨無霸德隆系徹底崩潰。
    可惜，這次危機(jī)提前到來了。
    陳喬山心里清楚，由于他的提前介入，德隆系這次鐵定是在劫難逃了。
    德隆的問題其實(shí)很簡(jiǎn)單，追根究底，問題就出在資金鏈上。
    唐萬新太膨脹了，短短五六年年時(shí)間，德隆系的規(guī)模擴(kuò)充了近千倍，步子邁得太大，資金難免會(huì)出現(xiàn)問題。
    陳喬山檢索過德隆系的資料，得到的結(jié)果有點(diǎn)驚人。
    德隆系擅長(zhǎng)“短融長(zhǎng)投”，通過旗下控股的金融公司，以高收益為代價(jià)，募集了大量的短期融資，用來進(jìn)行企業(yè)并購(gòu)，連環(huán)投資。
    這種操作，無疑是相當(dāng)危險(xiǎn)的，而且這些投資，短時(shí)間內(nèi)肯定不會(huì)產(chǎn)生足夠的利潤(rùn)來補(bǔ)貼利息損失。
    為此，德隆系是想盡了辦法。
    他們不斷地抽調(diào)并購(gòu)企業(yè)的自有資金，或者抵押貸款，或者違規(guī)擔(dān)保套取資金，來補(bǔ)貼融資的損失，這才勉強(qiáng)維持資金鏈的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
    這么做無疑是很危險(xiǎn)的，只要有一個(gè)環(huán)節(jié)出問題，生死就在一線之間。
    果不其然，由于銀行全面斷貸，德隆系的資金來源被切斷，頭寸吃緊，擠兌風(fēng)潮近在眼前。
    陳喬山知道，因?yàn)樘嵩绨l(fā)動(dòng)，唐萬新原本的應(yīng)對(duì)策略，現(xiàn)在肯定是行不通了。
    德隆系的旗下上市公司的股票質(zhì)押才剛剛開始，st中燕的重組方案還沒獲批，滬市的總部大樓的出售計(jì)劃又被陳喬山捅了出來，想來短時(shí)間內(nèi)肯定是賣不出去了。
    陳喬山可以確定，德隆系這次肯定是熬不過去了。正是由于他的介入，嚴(yán)教授才提前放出了那篇文章。
    他仔細(xì)讀著《德隆資金鏈緊繃》，邊看邊琢磨，越讀越是心驚。
    嚴(yán)教授畢竟是專家，寫出來的文章論據(jù)充分，自不是陳喬山這個(gè)新手可比的。
    在文章里面，嚴(yán)教授從學(xué)術(shù)角度，仔細(xì)剖析了德隆系“產(chǎn)融結(jié)合”的優(yōu)點(diǎn)和弊端。
    他在文章里提到，德隆系存在的最大問題，就是盲目擴(kuò)張，完全無視了自身發(fā)展的需要，也刻意忽視了自身的造血能力，違背了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律。
    嚴(yán)教授同時(shí)直言不諱地指出，如今的證券市場(chǎng)存在重發(fā)展輕監(jiān)管的問題。
    企業(yè)忙于制造題材在股市“圈錢“，就不會(huì)深化產(chǎn)業(yè)改革，也沒有動(dòng)力去改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)和企業(yè)管理。
    長(zhǎng)期下來，就造成了實(shí)業(yè)產(chǎn)業(yè)逆向淘汰的怪現(xiàn)象。
    專心搞實(shí)業(yè)的被玩金融的并購(gòu)，大量民間融資進(jìn)入實(shí)業(yè)領(lǐng)域，進(jìn)行大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)張，短時(shí)間內(nèi)催生了大量的重復(fù)建設(shè)。
    這就必然會(huì)催生大量經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生，而德隆系近三年的發(fā)展，無疑就是最真實(shí)的寫照。
    ……
    陳喬山心里有點(diǎn)感嘆，嚴(yán)教授還真是什么話都敢說，這也就是他，換個(gè)人未必有勇氣把文章發(fā)出來。
    他同時(shí)也有點(diǎn)頭疼，問題提前爆發(fā)，德隆系面對(duì)資金困局，st中燕的重組肯定會(huì)增添很多變數(shù)。
    事實(shí)也正如他所料，市場(chǎng)已經(jīng)第一時(shí)間給出了反應(yīng)。
    德隆系旗下的老三股，在17號(hào)當(dāng)天股價(jià)就有了輕微波動(dòng)。
    屯河股份17號(hào)收盤小幅下跌2個(gè)百分點(diǎn)，合金控股下跌5%，湘火炬暫時(shí)還維持穩(wěn)定。
    陳喬山清楚，市場(chǎng)如今還處在觀望期，畢竟德隆系也不是好惹的，即使以嚴(yán)教授在經(jīng)濟(jì)界的名望，市場(chǎng)也不會(huì)在第一時(shí)間認(rèn)同他的觀點(diǎn)。
    陳喬山有點(diǎn)慶幸，st中燕暫時(shí)受到的影響不大，不過股價(jià)的飆漲已經(jīng)停止了。
    17號(hào)全天，st中燕股價(jià)上漲了7%。
    這個(gè)漲幅漲幅其實(shí)也很驚人，不過跟連續(xù)18個(gè)漲停板比起來，卻顯得很不盡如人意。
    當(dāng)然，這種想法可能很不理性，不過這就是國(guó)內(nèi)的a股市場(chǎng)。
    st中燕的前景一下子變得很不明朗，陳喬山心里也有點(diǎn)猶豫。
    他心里清楚，德隆系之所以花費(fèi)巨大的代價(jià)控股st中燕，是為了盡快完成資產(chǎn)重組，然后出售套現(xiàn)。
    可就目前這種情況，st中燕重組方案獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的可能性，已經(jīng)變得不是那么樂觀了。
    陳喬山最終還是做出了清倉(cāng)的決定，當(dāng)然，這個(gè)決定無疑很是讓他肉疼。
    他打了個(gè)電話，等電話掛斷，嚴(yán)小沁好奇地問道：“怎么了，你真準(zhǔn)備賣掉st中燕嗎，今天股價(jià)不是還在漲嗎？”
    “是還在上漲，不過德隆系遇到了麻煩，上漲的勢(shì)頭可能持續(xù)不了幾天了。”
    “那為什么不等幾天再賣啊？”嚴(yán)小沁又追問道。
    陳喬山很是無語(yǔ)，這問題問得就有點(diǎn)業(yè)余了，不過也怪不得嚴(yán)小沁，她本就是個(gè)外行人。
    他耐心解釋了一遍，不過看情形，嚴(yán)小沁未必認(rèn)同他的解釋，畢竟st中燕如今情勢(shì)一片大好，就這樣賣掉未免很是可惜。
    陳喬山心里苦笑，這就是國(guó)內(nèi)大部分股民的通病。
    他突然想起了一句話，控制風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比賺錢更為重要，這是沃頓商學(xué)院教授杰里米-西格爾，給投資者最嚴(yán)正的告誡。
    對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)的股市來講，因?yàn)橘u空受到限制，那么賣出遠(yuǎn)比買進(jìn)重要。
    股市里有句話，市場(chǎng)上最厲害的，不是每次都能抓住上漲行情的，而是每次暴跌都能躲掉的人。
    金融市場(chǎng)中，無論你以前賺了多少錢，都不能說明什么。
    如果不懂得控制風(fēng)險(xiǎn)，那么，只需要一次大的失誤，就足以讓你前功盡棄。
    ……
    經(jīng)過二十多天，陳喬山手里的股票差不多已經(jīng)翻了一番，雖然遠(yuǎn)達(dá)不到他的預(yù)期，不過也只能另想辦法了。
    他心里清楚，德隆系肯定不會(huì)坐以待斃。
    st中燕的股價(jià)或許還會(huì)來一波漲停板的行情，可他不準(zhǔn)備繼續(xù)冒險(xiǎn)。
    陳喬山想得很明白，這筆錢是他唯一的資本，未來全在里面了，來不得半點(diǎn)大意。
    仔細(xì)算算，他手里也攥著小十萬塊了。
    這筆錢不少了，相當(dāng)于一個(gè)燕京公務(wù)員不吃不喝三四年的收入，不過對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)基本就是杯水車薪，陳喬山還得想其他辦法。
    事情的發(fā)展有點(diǎn)出人意料，德隆系的反擊比預(yù)計(jì)的晚了很多，不過陣勢(shì)卻是凌厲無比。手機(jī)用戶請(qǐng)瀏覽閱讀，更優(yōu)質(zhì)的閱讀體驗(yàn)。