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    韓雪薇驚的張大了嘴巴：“在國內(nèi)復(fù)制你的一切，這可能嗎？”
    唐寧神秘的笑道：“放心吧，到時(shí)候你就知道了。，”
    兩個(gè)孩子順利降生之后，唐寧級(jí)不可能再窩在家里了，外面的各項(xiàng)事務(wù)偶爾放一放可以，但時(shí)間長了可就不行了，于是唐寧開始再次巡視自己的各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)，然后發(fā)現(xiàn)大家工作的還都很努力、很認(rèn)真，各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都比較平穩(wěn)，唯一讓他有些好奇的就是犬次郎的精神狀態(tài)。
    作為唐寧手下的白貨掌柜二狗子犬次郎的精神狀態(tài)可不是很好，于是唐寧便問道：“二狗子，你這是怎么了？看你這副垂頭喪氣的樣子，難不成我不在的這段時(shí)間有誰欺負(fù)你了？”
    犬次郎搖搖頭道：“現(xiàn)在在東京還沒幾個(gè)人敢欺負(fù)我，我是被該死的股票給坑慘了，老板啊，您這段時(shí)間沒碰股票是不知道，現(xiàn)在日經(jīng)已經(jīng)跌到1200了，我的錢全都被套到里面了。”
    唐寧一聽吃驚的說道：“什么？1200？！不可能吧，我記得上次我看的時(shí)候還是1800多呢，怎么突然下降了這么多？”
    犬次郎唉聲嘆氣的說道：“這玩意誰知道啊，哎，早知道當(dāng)初就不該把錢投進(jìn)去，這把腦袋別在褲腰帶上賺的錢，都被股票給坑了。”
    在一邊的西川涉哂笑道：“你這能怪誰？5月份漲回1600的時(shí)候我就勸你趕緊拋，可你也不聽啊，非說能漲到2000，結(jié)果怎么樣？現(xiàn)在你就是后悔也來不及。”
    犬次郎有些尷尬的說道：“我當(dāng)時(shí)不是尋思多賺點(diǎn)么，誰能想到跌的這么快。”
    看西川涉這副不慌不忙的樣子，就知道他肯定沒被套住。于是唐寧問道：“西川，看來你知道這次股災(zāi)的內(nèi)情？”
    西川涉站起身答道：“老板，我是知道一點(diǎn)，不過這也都是事后諸葛亮，在股災(zāi)發(fā)生之后才跟幾個(gè)朋友分析出來的，最初我也被套住了一段時(shí)間。好在在政府救市的時(shí)候逃了出來，雖然賠了一點(diǎn)，但影響并不大。
    在現(xiàn)在看來，之所以這兩年日本的股市大熱，甚至日經(jīng)指數(shù)曾經(jīng)沖，是由于企業(yè)上市的熱潮、開放式基金的登場和證券公司的推波助瀾所共同造成的。
    在政府指導(dǎo)下，企業(yè)的融資渠道由單一的銀行貸款擴(kuò)展到由證券市場上直接融資。企業(yè)上市及企業(yè)債券的發(fā)行都進(jìn)入空前發(fā)展階段。其次，證券投資信托法的修正使開放式基金迎來了黃金時(shí)代。同時(shí)，證券公司也取得突飛猛進(jìn)的擴(kuò)展。現(xiàn)在日本的券商已經(jīng)達(dá)到好幾百家家，而且在全國各地都有營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。”
    一旁的犬次郎有些不耐煩的說道：“西川，你知道不，我最煩的就是你這一點(diǎn)，說什么都是磨磨唧唧的，老板是問你股票為什么會(huì)跌，你這說了半天都是在說為什么會(huì)漲，真是抓不住重點(diǎn)。”
    西川涉瞪了他一眼說道：“你懂什么。不說清楚為什么會(huì)漲，那怎么解釋為什么會(huì)跌？”然后稍微整理了一下。繼續(xù)說道：“這次股市大跌的主要原因是由于為了迎接明年的東京奧運(yùn)會(huì)，政府投資了大量的基礎(chǔ)設(shè)施和高速公路的建設(shè)，從而促使基建行業(yè)迅猛發(fā)展，但基礎(chǔ)建設(shè)完成后，政府便開始收緊信貸，使得經(jīng)濟(jì)增長放緩。股市也因此產(chǎn)生波動(dòng)。
    而這次股災(zāi)的導(dǎo)火索則是肯尼迪總統(tǒng)提出利息平衡稅政策，也就是美國政府向其人民就購買外國證券所收到的利息而征收的一項(xiàng)稅項(xiàng)，作用是要減低國人對(duì)外國證券的投資興趣，從而達(dá)到減少資金外流的情況。（同時(shí)利息平衡稅是促成歐洲美元市場發(fā)展的主要因素之一。）
    外資大量逃離日本市場，引發(fā)日美兩國股市大跌。預(yù)托這條生物鏈瞬時(shí)變成了套在券商脖子上的枷鎖。股市中受挫的個(gè)人投資者逐漸開始變賣金融債，券商面對(duì)投資者越來越多的擠兌不得已拋售手頭的股票，以籌資贖回抵押的金融債來償還客戶資金。這既加劇了股市下跌，也增加了券商的財(cái)務(wù)成本。”
    聽到這里，唐寧攔了一下說道：“等一下，西川，你說的這個(gè)預(yù)托是什么意思？”
    西川涉及解釋道：“當(dāng)時(shí)，日本券商多采用運(yùn)用預(yù)托形式的商業(yè)模式來彌補(bǔ)券商融資不足的缺陷。
    這一商業(yè)模式大致為：以日本興業(yè)銀行、日本長期信用銀行、日本不動(dòng)產(chǎn)銀行為首的三大長期信用銀行可發(fā)行1年期和5年期的金融債，其中很大一部分由券商負(fù)責(zé)銷售。券商在賣出金融債的同時(shí)又以每天1%的利息從客戶手中借取債券，并抵押到銀行或其他中小金融機(jī)構(gòu)獲取相應(yīng)的資金，券商以融資獲取的股票又能以70%的比例重新抵押獲得新的貸款。
    在股市上升階段，預(yù)托商業(yè)模式發(fā)揮了巨大的杠桿作用，增大了市場的流動(dòng)性，也給券商帶來了豐厚收入。但當(dāng)股市逆向下滑時(shí)，這種商業(yè)模式起到了反向杠桿的作用，券商的業(yè)務(wù)肌體短期內(nèi)便發(fā)生缺氧窒息。
    而且在這次股市下滑中，開放式基金接連跌破發(fā)行價(jià)，個(gè)人投資者的拋售加劇了基金基準(zhǔn)價(jià)格的下滑，將近1621億日元的資金從基金市場流走。”
    唐寧心道這跟后世美國的次貸危機(jī)好像啊，不知道這次日本被套住而因此跳樓的人會(huì)有多少，然后好像忽然想到了什么，于是又問道：“西川，你剛才不是說政府救市了么？這是怎么救的？”
    西川涉解釋道：“據(jù)說是由大藏省長官田中角榮（后成為日本首相）召集日本興業(yè)銀行、富士銀行、三菱銀行、野村證券、大和證券首腦連夜商討救市方案。并在大藏省主導(dǎo)下，由多家銀行和券商聯(lián)合出資的日本共同證券成立，資本金25億日元。
    不過在面對(duì)當(dāng)時(shí)市場上1000億日元以上的賣方壓力，日本共同證券的資金顯然是杯水車薪。在日本共同證券即將彈盡糧絕時(shí)，大藏省和日本銀行撥出特別融資額度，于是日本共同證券的資本金增加到了300億日元，同時(shí)銀行團(tuán)1000億日元的協(xié)調(diào)融資和845億日元的特別配額使日本共同證券重新殺入慘淡股市，并作為救市基金共向股市投入1905億日元，日經(jīng)指數(shù)終于守住了千二大關(guān)。”
    說到這兒，西川涉看向犬次郎：“次郎，你這頭還以為1200多么的慘，但你知道為了保住這1200點(diǎn)，政府付出了多大的代價(jià)么？！”(未完待續(xù)。)