鐘石在內(nèi)地只待了一個(gè)星期，就回到了香港，畢竟這邊還有一大堆事等著他來(lái)處理。
    由于百富勤方面的清盤，使得他們某些部門直接人走樓空，首當(dāng)其沖的是固定收益部的那些債券交易員。嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，他們算得上是這一次百富勤破產(chǎn)的罪魁禍?zhǔn)?，由于在印尼債上的策略失誤，加上固定投資的大幅縮水，才使得百富勤走到今天這個(gè)地步。
    但平心而論，這種策略上的失誤和他們的初衷是完全違背的。大環(huán)境的惡化讓他們深陷泥潭之后也無(wú)計(jì)可施，原本是想買些便宜的債券，等到價(jià)格上漲的時(shí)候再脫手，誰(shuí)不想由于印尼盾的持續(xù)惡化，使得債券價(jià)格一天跌過(guò)一天，最終無(wú)法收拾。
    但這幫業(yè)內(nèi)精英也確實(shí)了得，在貨幣風(fēng)暴沒(méi)有爆發(fā)之前，他們的年交易額已經(jīng)達(dá)到了千億港幣左右，是東南亞地區(qū)左右債市的一支重要力量。而且在96年，他們一年中虧損的天數(shù)只有區(qū)區(qū)的12天，也足以見(jiàn)得這支團(tuán)隊(duì)的專業(yè)程度。
    債券交易其實(shí)和股票交易有著異曲同工之處，都是低買高賣，又或者高賣低買（利率期貨）。不同之處可能就在于債券面額價(jià)值龐大，一筆交易的金額可能過(guò)百萬(wàn)甚至上億。而像匯豐控股那樣在港股大盤有著舉足輕重地位的權(quán)重股里，一手交易也不過(guò)40000港幣左右。
    正因?yàn)槠泵娼痤~數(shù)額龐大，因此每個(gè)基點(diǎn)的計(jì)算就顯得格外重要。一般來(lái)說(shuō)。股票方面，1%的漲跌幅算不上什么，最多就是1港幣損失或者收益0.01的份額。但對(duì)于債券來(lái)說(shuō)，這微不足道的1%，就足以引起軒然大波，因?yàn)檫@可能意味著一萬(wàn)到一百萬(wàn)港幣的浮動(dòng)。
    再者，因?yàn)閭睦屎桶ɑ鶞?zhǔn)利率在內(nèi)的眾多利率掛鉤，因此要求交易員對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的了解夠?qū)I(yè)，判斷夠準(zhǔn)確。
    眾所周知，宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系到整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系。能夠輻射到國(guó)家或者地區(qū)的各個(gè)行業(yè)。而下面細(xì)分到某個(gè)行業(yè)、某家企業(yè)。就是微觀經(jīng)濟(jì)的范疇，具體來(lái)說(shuō)就是某支或者某板塊股票定價(jià)的基礎(chǔ)。
    除了在宏觀經(jīng)濟(jì)上必要的修養(yǎng)之外，債券交易員還必須對(duì)數(shù)字有著近乎直覺(jué)的敏感性，以及超強(qiáng)的抗壓能力和穩(wěn)定的心理素質(zhì)。畢竟不是每個(gè)人在面對(duì)數(shù)十萬(wàn)、上百萬(wàn)港幣收益的浮動(dòng)時(shí)都能做到泰然自若。處事不驚的。在這種工作強(qiáng)度下留下來(lái)的沒(méi)有爆血管、業(yè)績(jī)優(yōu)良的精英。自然是萬(wàn)里挑一。
    而現(xiàn)在。鐘石則更要精益求精，在這些人當(dāng)中挑選出能夠符合自己要求的人。之前他預(yù)計(jì)的比率大概是十個(gè)里面挑選兩個(gè)到三個(gè)，但在實(shí)際操作過(guò)程中。這個(gè)比例遠(yuǎn)比想象的要低，甚至不足十取一。
    原因無(wú)他，鐘石的要求太苛刻。
    如今香港的經(jīng)濟(jì)不太景氣，加上金融危機(jī)的影響，使得各大金融公司和機(jī)構(gòu)紛紛裁員，因此金融市場(chǎng)的雇傭關(guān)系一下子從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┬柽^(guò)剩，也讓鐘石的招募變得容易起來(lái)。
    通過(guò)獵頭公司，天域基金很容易就找到上百名曾經(jīng)的債券交易員，通過(guò)初步的篩選之后，最終的名單確定在了120人左右。
    接下來(lái)就是層層的面試環(huán)節(jié)。
    “長(zhǎng)期國(guó)債收益的計(jì)算，三十年期限，零息債券，每年3%的票面利率，給我一個(gè)準(zhǔn)確的報(bào)價(jià)。”
    鐘石頭也不抬，對(duì)著進(jìn)來(lái)的一名交易員說(shuō)道?；旧辖灰椎念}目都是他親自出的，這里只是面試的一個(gè)環(huán)節(jié)。
    “這個(gè)簡(jiǎn)單，大約是1除以1.03的三十次方。”面試的對(duì)象先是一愣，隨即就脫口而出，只是表情稍微有些不自然，大概心中在想，這樣簡(jiǎn)單的問(wèn)題也算是面試嗎？
    “……”
    鐘石嘆了一口氣，微微搖頭，這都是第幾個(gè)了，怎么每一個(gè)人都在想著我來(lái)給他答案呢，“不，我需要的不是計(jì)算方法，而是準(zhǔn)確答案，你明白嗎？”
    對(duì)面的人臉色唰的一下變得蒼白無(wú)比，萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)有想到對(duì)方竟然要求這樣一個(gè)結(jié)果。不過(guò)在看到鐘石不豫的神色之后，他二話不說(shuō)，拿著一旁的紙和筆，開(kāi)始飛快地演算起來(lái)。
    1.03的30次方，說(shuō)難不算難，說(shuō)簡(jiǎn)單也絕對(duì)談不上簡(jiǎn)單。學(xué)過(guò)高等數(shù)學(xué)的都知道，在這種情況下用泰勒公式推導(dǎo)比較簡(jiǎn)單一點(diǎn)。過(guò)了十幾分鐘，在足足寫滿了三張紙的結(jié)尾，對(duì)方終于演算出一個(gè)大概的結(jié)果，“如果是我出價(jià)的話，價(jià)格應(yīng)該在0.41之間?！?br/>     的概率有大？”鐘石不動(dòng)聲色，對(duì)他給出的答案不置可否，反而繼續(xù)出了另外一道題目，這個(gè)題目正是基于對(duì)方給出的答案，而這道題則是一道正態(tài)分布的概率題。
    結(jié)果自然是對(duì)方又一次手忙腳亂，又計(jì)算了半天，他才撓著頭說(shuō)道：這個(gè)概率不算小，但是我總覺(jué)得有些地方不對(duì)勁，應(yīng)該是之前演算的結(jié)果有問(wèn)題?！?br/>     不顧對(duì)方異常難看的臉色，鐘石自顧自地說(shuō)道：“好了，你的時(shí)間到了。趕快去下一個(gè)環(huán)節(jié)吧。不過(guò)我告訴你的是，即便是你最小的報(bào)價(jià)，也比真實(shí)的價(jià)格高了不少?！?br/>     自然，這位面試者的臉立刻漲得通紅。他并沒(méi)有在第一時(shí)間離開(kāi)會(huì)議室，反倒是盯著鐘石的眼睛，直視了半晌后，鼓足勇氣問(wèn)道：“先生，我想問(wèn)一下，這種面試的意義何在呢？如果我們需要計(jì)算的話，自然會(huì)由計(jì)算器和電腦代勞，你不覺(jué)得這種面試方式太過(guò)于落后了嗎？”
    “你？質(zhì)疑我的方法？”
    鐘石一愣，心想沒(méi)有見(jiàn)過(guò)如此膽大的交易員。之前進(jìn)入的交易員們都在聽(tīng)到面試題目之后，一臉的面如死灰，在草草演算之后就垂頭喪氣地走了出去，而這個(gè)交易員竟然質(zhì)疑面試方法的不妥，不得不說(shuō)倒是有幾分膽識(shí)。
    不止是有膽識(shí)，這位交易員也有其他過(guò)人之處，至少他的演算結(jié)果是在眾人當(dāng)中最接近正確答案的
    “或許你認(rèn)為我的方法有問(wèn)題，不過(guò)我想說(shuō)的是，這只是考驗(yàn)?zāi)阕罨A(chǔ)的學(xué)術(shù)修養(yǎng)。和本次招聘的主題關(guān)系不是很大。而且你也應(yīng)該清楚。我這一次想要招募的是在數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)和概率方面有一技之長(zhǎng)的人才，也就是量化（quant）團(tuán)隊(duì),而交易員不過(guò)是個(gè)噱頭。這么解釋，你能夠明白嗎？”
    盡管心中微有不滿，但是鐘石仍然耐著性子解釋道。
    “量化團(tuán)隊(duì)？”對(duì)方皺著眉頭。蠕動(dòng)了幾下嘴唇。像是在回想什么。只不過(guò)想了半天。最后還是不甘地說(shuō)道，“那不是華爾街才干的事情嗎？如果是這樣的話，我倒是沒(méi)有什么話說(shuō)。不過(guò)就憑借這幾道數(shù)學(xué)題。就想著組建量化團(tuán)隊(duì)，是不是有點(diǎn)癡人說(shuō)夢(mèng)了？”
    “我做什么不需要你來(lái)指教吧！”鐘石怒極反笑，低下頭看了一下對(duì)方的簡(jiǎn)歷，“簡(jiǎn)子林.杰夫，畢業(yè)于普林斯頓，計(jì)算機(jī)和物理雙重學(xué)士學(xué)位。既然你有異議的話，那我就出一道真正量化的題目，就看你能不能答得出來(lái)了。”
    “好！”簡(jiǎn)子林冷哼一聲，神色間沒(méi)有絲毫的膽怯，“你盡管放馬過(guò)來(lái)吧，只要不是這種弱智到小朋友都能知道怎么解決的問(wèn)題，就盡管來(lái)吧?！?br/>     “斯坦利香港金融50指數(shù)，給我設(shè)計(jì)一個(gè)套利程序，只要出現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)，就會(huì)自動(dòng)執(zhí)行，并且頻繁地買入和賣出?！辩娛匀皇窃缬袦?zhǔn)備，張口就將預(yù)備好的題目報(bào)了出來(lái)。
    這里要說(shuō)明的是，香港金融市場(chǎng)上除了一般大家都知道的恒生指數(shù)之外，還有其他各種類型的指數(shù)。像鐘石所說(shuō)的斯坦利香港金融50指數(shù)，實(shí)際上是一個(gè)開(kāi)放性的基金，由斯坦利香港公司編制，在取某一年的50家在香港上市、具有代表性的金融公司的股價(jià)作為基數(shù)后，面向市場(chǎng)推出的一個(gè)專門反映金融板塊行情的指數(shù)。
    和普通股票交易不同的是，這個(gè)指數(shù)的買賣必須符合斯坦利編制的份額比重，也就是說(shuō)，一個(gè)份額的買賣當(dāng)中要根據(jù)編制時(shí)候的比重，分別包含了相應(yīng)數(shù)量的50家金融公司的股票。
    “這？”原本躍躍欲試的簡(jiǎn)子林立刻愣住了，這種所謂的套利方法他聽(tīng)都沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)，自然無(wú)從下手，“這也可以套利，你不是在誑我吧？”
    鐘石笑了，“為什么不能套利？雖然這個(gè)指數(shù)反映的是整個(gè)金融板塊的行情，但是由于包含的股票數(shù)量多，加上各個(gè)權(quán)重的比例又不同，因此在我看來(lái)套利的空間大得很?！?br/>     “簡(jiǎn)單點(diǎn)來(lái)說(shuō)，在這個(gè)指數(shù)當(dāng)中，匯豐控股的份額是50%，其他股票的份額也是50%，那么在匯豐上漲幅度為10%，而其他股票總共下跌幅度也是10%的情況下，指數(shù)是不變的。而如果其他股票總共下跌幅度不到10%，這個(gè)指數(shù)就會(huì)發(fā)生變化?！?br/>     “這些只是將指數(shù)粗略劃分為兩個(gè)部分，而事實(shí)上這個(gè)指數(shù)的變化部分有50個(gè)之多，這就給套利形成了可能。如果在某一時(shí)刻，一支股票或者幾支股票的變動(dòng)直接影響到整個(gè)組合的價(jià)值，那么就可以通過(guò)快速買入或者賣出指數(shù)份額的方式來(lái)套利，這就是簡(jiǎn)單的原理。”
    事實(shí)上這種套利方式，鉆的是市場(chǎng)和指數(shù)基金兩者之間反應(yīng)時(shí)間有所不同的差價(jià)，而這種差價(jià)幾乎就是稍縱即逝，因此需要程序化的交易，人的大腦根本就反應(yīng)不過(guò)來(lái)。
    “高明！實(shí)在是太高明了！”簡(jiǎn)子林果然是聰明人，只是稍微一點(diǎn)就透了，“這樣一來(lái)，只是抓住市場(chǎng)上回調(diào)的瞬間，就能夠穩(wěn)穩(wěn)地獲利，這絕對(duì)是生財(cái)?shù)牟欢ㄩT。”
    “類似的方法還有很多，市場(chǎng)上指數(shù)多得是。如果以后生意做大了，甚至能夠影響到整個(gè)恒生指數(shù)?！痹诼晕⒁凰伎贾?，簡(jiǎn)子林就舉一反三，點(diǎn)出更多可能套利的地方，“怪不得你對(duì)數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)以及概率的人才有特別要求呢，原來(lái)這些東西都能夠在這里派得上用場(chǎng)。”
    到了這個(gè)時(shí)候，簡(jiǎn)子林已經(jīng)是心服口服了。
    “還有其他的，你聽(tīng)都沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)呢！”鐘石冷哼一聲，頗為不屑地說(shuō)道，“光纜你知道嗎？知道還有比光纜速度更快的東西嗎？聽(tīng)說(shuō)過(guò)高頻交易嗎？這些都要建立在數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)、物理以及概率的基礎(chǔ)上?！?br/>     “高頻交易？”簡(jiǎn)子林的嘴角就急速地抽搐起來(lái)，“這又是什么東西？”
    關(guān)于高頻交易，則出現(xiàn)在2000年之后，大約在2005年左右，初期的高頻交易開(kāi)始出現(xiàn)，后來(lái)越演越厲害，最終在造成幾次近乎股災(zāi)性質(zhì)的后果后，終于被人們所正視起來(lái)。當(dāng)機(jī)構(gòu)們開(kāi)始認(rèn)識(shí)高頻交易后，才真正意識(shí)到時(shí)間對(duì)交易的撮合是有多么的重要。
    人類眨眼的時(shí)間大約是100毫秒，而高頻交易發(fā)生的時(shí)間在2毫秒到4毫秒之間，有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的基金則更少，甚至可以將這個(gè)數(shù)字提高到納秒的范圍。
    在這種遠(yuǎn)比市場(chǎng)其他人快得多的交易當(dāng)中，高頻交易又分為三種。第一種是利用提前交易，即探知投資者的交易信息后，在投資者下單之前推高價(jià)格，從中謀利；第二種則是回扣套利，通過(guò)創(chuàng)造虛假的流動(dòng)性來(lái)騙取交易所對(duì)做市商的回扣；第三種則是慢市場(chǎng)套利，通過(guò)不同交易所對(duì)價(jià)格反應(yīng)不同的特性，在交易所之間來(lái)回套利。
    當(dāng)然，這三種方式都是合法的。
    鐘石自然不會(huì)對(duì)簡(jiǎn)子林說(shuō)這些，因?yàn)樵谀壳?，這些實(shí)在是太過(guò)于駭人聽(tīng)聞了。不過(guò)看上去，這位叫做簡(jiǎn)子林的先生并沒(méi)有對(duì)所謂的高頻交易產(chǎn)生太濃厚的興趣，反倒是自顧自地在紙上寫著一行行的排列組合。他下筆飛快，很快一個(gè)個(gè)數(shù)學(xué)公式就從他的筆頭上冒了出來(lái)。
    鐘石粗略地看了一眼，就發(fā)現(xiàn)正是自己剛才所說(shuō)的東西。簡(jiǎn)子林竟然能夠在這么短的時(shí)間內(nèi)反應(yīng)過(guò)來(lái)，看來(lái)對(duì)方的學(xué)術(shù)功底很深厚，一想到這里，鐘石自然起了愛(ài)才之心，“好了，這些問(wèn)題等你入職之后再細(xì)細(xì)解決吧。面試就到這里了，恭喜你，以后一起做事了?！?br/>     “等等，先讓我列完所有的組合?！焙?jiǎn)子林已經(jīng)沉浸得不能自拔，只是下意識(shí)地回了鐘石一句，可隨后就意識(shí)到了，“什么，我被錄取了？”(未完待續(xù)。。)
    ps：
    ps：量化交易的例子是根據(jù)光大烏龍指的事件寫的，我也不記得之前有沒(méi)有給書(shū)友們講過(guò)。光大的量化模型原理就是書(shū)中所說(shuō)的，只不過(guò)光大烏龍指主要的原因是資金閥沒(méi)有控制好，隨后又用股指期貨做對(duì)沖，形成了典型的內(nèi)幕交易。只是高頻交易，實(shí)在比較復(fù)雜，點(diǎn)點(diǎn)類型就足夠了。這一章寫得有些復(fù)雜，不夠故事性，大家隨意看看就好了～順便感謝書(shū)友江南柳飛煙、南方的秋天投來(lái)月票！u
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