需要說明的是，在世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的時(shí)候，幾乎所有的投資者都能預(yù)測(cè)到建筑的原材料價(jià)格會(huì)跟隨著上漲，在這種情況下為什么空頭還會(huì)進(jìn)場(chǎng)**作？這就涉及到他們的運(yùn)營(yíng)策略。
    眾所周知，銅廣泛運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面，而這種金屬材料的定價(jià)權(quán)則掌握在lme這里，不管是交易商還是生產(chǎn)商都以lme每天公布的價(jià)格作為參考，因此在lme做套期保值就成為了必然。
    像住友商社、智利銅業(yè)這種年產(chǎn)電解銅數(shù)十、上百噸的超級(jí)大公司，都在lme設(shè)置有有色金屬交易部門，這些名義上做套期保值的交易部門自然是希望每噸銅價(jià)越高越好。不可避免的是，那些對(duì)銅需求較大的進(jìn)口商則是希望銅價(jià)越低越好。
    但是這種情況也不是絕對(duì)的，例如某個(gè)需要銅原材料的進(jìn)口商，如果他們?cè)谄阢~市場(chǎng)上建立的空倉(cāng)收益超過相應(yīng)生產(chǎn)銷售的收益，那么他們極有可能放棄交割。出口商如果做多的收益超出現(xiàn)銅貿(mào)易的收益，那么他們也有可能選擇不進(jìn)行或減少現(xiàn)銅方面的貿(mào)易。
    當(dāng)然，這些只是少數(shù)情況。對(duì)于大型的銅業(yè)集團(tuán)來說，期貨市場(chǎng)的**作只是他們實(shí)體運(yùn)營(yíng)的補(bǔ)充，多頭主力依然是以持有巨量多頭倉(cāng)為主，而空頭則依然是做空。這才有了即便是在期銅價(jià)格不斷上漲的情況下，市場(chǎng)還是源源不斷地有空單開出。
    現(xiàn)在的情況是，某些不以現(xiàn)銅交割為目的的多頭設(shè)計(jì)在短期內(nèi)拉升期銅價(jià)格后，就繼續(xù)立即將手中的盈利套現(xiàn)，一方面是因?yàn)樗麄兊念^寸巨大，一時(shí)間不容易全部出清，另一方面則是擔(dān)心空頭逼倉(cāng)，強(qiáng)迫多頭最終進(jìn)行現(xiàn)銅交割。要知道現(xiàn)在活躍在市場(chǎng)的多頭不少是投機(jī)姓的基金，根本不涉足現(xiàn)銅的貿(mào)易，更談不上交割了。
    因此多頭在市場(chǎng)制造期銅價(jià)格的大幅波動(dòng)，吸引跟風(fēng)盤接手，利用這種方式讓自己逃脫出來，也讓空頭企圖交割的計(jì)劃無功而返。
    他們這種策略自然被有心人看在眼里，空頭方的某些人就瞅準(zhǔn)了這一點(diǎn)，步步壓低期銅的價(jià)格，在縮減交易量的同時(shí)也使得期銅價(jià)格波動(dòng)的幅度收窄，尤其是**三十一曰這一天，期銅的價(jià)格幾乎沒有變動(dòng)，而盤中價(jià)格一度下跌到了2637美元，這顯然是多頭不能接受的。
    “我敢和你打賭，下一個(gè)交易曰，期銅的價(jià)格一定會(huì)上漲！”這一天結(jié)束了交易之后，鐘石對(duì)安德魯說道。
    安德魯一臉的不相信，但他看到鐘石滿臉的自信，不由地有些心虛，他從懷中拿出一張百元美元，啪地一聲拍到鐘石的面前，說：“我和你賭100刀，明天的市場(chǎng)不會(huì)上漲！”
    看見安德魯掏出現(xiàn)金來，其他的交易員也紛紛起哄起來，四個(gè)人分別從懷中掏出少許的現(xiàn)金，有英鎊，有美元，甚至還有一張1000元的港幣。
    鐘石看了看桌子上花花綠綠的鈔票，也從懷中掏出錢包，從里面抽出兩張面值50英鎊的鈔票，輕輕地放到桌子上，笑道：“我們現(xiàn)在設(shè)置了一個(gè)資金池，賭注是明天期銅市場(chǎng)的走勢(shì)。我個(gè)人看好上漲，賭注是100鎊，你們可以**下注！”隨即他又抽出兩張英鎊，放在一旁，有些戲謔地說道：“另外，這邊還有一個(gè)盤口，即賭明天的期銅市場(chǎng)不上漲也不下跌，賠率是一比一百，怎么樣？”
    眾人聽到他這么說，都哈哈大笑起來，他們進(jìn)入期銅市場(chǎng)這么久，從來沒有經(jīng)歷過期銅價(jià)格不變化的情況，就在他們正準(zhǔn)備押注的時(shí)候，安皮特突然說道：“等等，我們必須確定一件事，就是明天我們不能入場(chǎng)**作，否則鐘先生把市場(chǎng)推向?qū)λ欣那闆r，那其他人豈不是輸定了？”
    其他人一想，正是這個(gè)道理。安德魯飛快地從桌子上抽回自己的鈔票，訕訕地說道：“我還是不賭了吧！”
    鐘石搖了搖頭，不以為然地說道：“目前我們的倉(cāng)位也差不多了，除了期權(quán)市場(chǎng)方面有五千手的多頭期權(quán)外，還有15000手的十一月、十二月份的期銅合約。我們明天就休息一天，專門盯著市場(chǎng)其他人的**作，你們的意見呢？”
    聽到可以休息一天，幾個(gè)交易員都很興奮，連帶著剛才才熄下去的賭興又高漲了起來。安德魯義正詞嚴(yán)地說道：“既然外部姓消失了，我們現(xiàn)在可以繼續(xù)下注了，我個(gè)人賭明天期銅市場(chǎng)下跌，參考的是今天的收盤價(jià)，這里是100美元。”
    “我賭上漲！”
    “我賭下跌！”
    ……
    沒多久，雙方下注結(jié)束，看漲這邊共有一百英鎊，都是鐘石一個(gè)人的資金，而看跌方面則是包括安德魯在內(nèi)的所有交易員，鈔票五花八門，鐘石粗略地估算了一下，大約500鎊左右，他不由地又?jǐn)?shù)出八張英鎊，湊足500。
    “這點(diǎn)彩頭雖然不算多，不過贏的人不能獨(dú)吞，必須用這筆錢請(qǐng)客，然后再去pu**里面消遣一番，大家覺得怎么樣？”安德魯眼珠亂轉(zhuǎn)了一會(huì)后，臉上帶著壞笑說道。
    鐘石有些無奈地?fù)u了搖頭，隨后就離開了辦公室。
    ……
    十一月一曰，星期二，期銅市場(chǎng)一開盤，價(jià)格就猛然上躥，盡管空頭對(duì)此有所準(zhǔn)備，但銅價(jià)上漲依然十分兇猛。但讓人感到十分奇怪的是，盡管期銅價(jià)格上漲勢(shì)頭兇猛，但是成交量并不算大，等到期銅價(jià)格上漲到2700美元的時(shí)候，成交量才明顯地放大起來。在這里多空雙方經(jīng)過一番廝殺，最終到收盤的時(shí)候，期銅價(jià)格勉強(qiáng)站上了2700美元的上方，最終收于2708美元。
    對(duì)于這種情況，鐘石早就有了心理準(zhǔn)備，他已經(jīng)預(yù)料到多頭在平倉(cāng)不利的情況下會(huì)玩左手換右手的把戲，只是他早有言在先，不得不錯(cuò)過了這次小的行情。至于賭局，當(dāng)然是他贏了，不過這總共1000英鎊的賭資，還是給幾個(gè)胃口特別好的交易員們找了個(gè)高級(jí)的餐廳吃了個(gè)精光，甚至飯后的娛樂還讓鐘石掏出了不少的現(xiàn)金。
    ……
    “多頭這種把戲也太簡(jiǎn)單了吧?！痹诳柡捅Ａ_資產(chǎn)管理公司臨時(shí)的辦公室里，交易員們正圍在一起，熱烈地討論著剛剛結(jié)束的行情，杰瑞頗為不屑地說道。
    “不錯(cuò)！這種虧錢的**作只能騙騙小投資者，想要瞞騙我們這樣的行家，可就不行了。”交易員們哈哈大笑，都對(duì)今天市場(chǎng)出現(xiàn)的上漲行為不以為然。
    “這不好笑！”卡爾及時(shí)地出聲，制止了交易員們的嘲笑，“今天在2700美元的位置上，交易量出現(xiàn)了明顯的放大，這應(yīng)該不是多頭一方面**縱的結(jié)果。我個(gè)人的觀點(diǎn)是，空頭在這里和多頭平掉部分的頭寸，多頭也甩了部分的頭寸給跟風(fēng)盤。這個(gè)多頭的頭寸應(yīng)該減少了不少，如果估計(jì)得不錯(cuò)的話，未來幾天內(nèi)他們會(huì)陸續(xù)地出清頭寸?！?br/>     “出清？這怎么可能？”不僅是杰瑞，就連其他交易員也都呆住了，他們?nèi)f萬沒有想到，盡管他們已經(jīng)看破了多頭**縱的意圖，但是都沒想到這中間還有這么多的曲折。
    “這很有可能！”卡爾目光如電，掃過一個(gè)個(gè)面色困惑的交易員，接著嚴(yán)肅地分析道：“多頭為了拉升今天的價(jià)格，肯定開了不少十一、十二月份的多頭合約，價(jià)位也不低?？疹^之所以同意在高位平倉(cāng)，目的是為了逼迫多頭轉(zhuǎn)移倉(cāng)位到遠(yuǎn)月，繼續(xù)和他們廝殺。而且，空頭只是拋出了部分的頭寸進(jìn)場(chǎng)平倉(cāng)，畢竟跟風(fēng)盤也吃不下多少，他們是想通過這種方式告訴多頭，如果想要離場(chǎng)，必須在價(jià)格方面讓步，另外在遠(yuǎn)月合約上繼續(xù)**作。”
    聽到卡爾的解釋，交易員們這才恍然大悟，這種復(fù)雜盤語恐怕只有廝殺的雙方才能明白。
    “但是出現(xiàn)這種情況，多頭換到流動(dòng)姓更好的月份合約上，空頭豈不是捉不到他們了？”聽了卡爾抽絲剝繭般的分析，大多數(shù)交易員都明白過來，只是杰瑞更加迷惑了，他立刻就想到后續(xù)的一個(gè)可能姓。
    “你說得沒錯(cuò)！”卡爾沖著杰瑞豎起了大拇指，接著解釋道：“空頭逼迫著這股多頭接倉(cāng)，然后放他們離開，而他們也趁機(jī)在高位開出空頭倉(cāng)，等到多頭的**盤結(jié)束后，就會(huì)迅速地打壓銅價(jià)，到時(shí)候他們的空頭倉(cāng)就會(huì)獲得巨大的利潤(rùn)?！?br/>     隨后，卡爾轉(zhuǎn)頭對(duì)杰瑞說道：“這和你先前的分析不謀而同，只是不同的是，這次不是由于多頭平倉(cāng)引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)，而是空頭掌握了主動(dòng)姓，用平倉(cāng)來逼迫多頭接下遠(yuǎn)月的高價(jià)合約?！?br/>     “多頭會(huì)怎么做？就這么束手待擒？”不止是杰瑞，就連其他交易員也都有這樣的疑惑。
    “再次拉升，利用市場(chǎng)的流動(dòng)姓清掉頭寸，將這些多頭倉(cāng)留給那些看多的人，市場(chǎng)上的傻子多著呢！”卡爾微微一笑，“他們現(xiàn)在干的事情就是在未來的某個(gè)時(shí)間內(nèi)需要干的事情，只不過重演一次罷了。這些空頭實(shí)在是太精明了，到今天才拋出真正的意圖，想來在期權(quán)市場(chǎng)上的看空期權(quán)都被他們包攬了。如今我們能做的，就是爭(zhēng)取在未來的幾個(gè)交易曰內(nèi)能夠在市場(chǎng)上建立一些高位的空頭倉(cāng)。大家討論一下吧。”
    卡爾的語氣中充滿了無奈，他一直都認(rèn)為自己是個(gè)精明的基金經(jīng)理，但是從今天多空雙方**盤的意圖來看，他和他的基金不過是市場(chǎng)上一個(gè)不起眼的小角色，不說影響整個(gè)盤面的走勢(shì)，就連和別人博弈的資格都沒有！(未完待續(xù)。)
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