這一天結(jié)束后，行情報(bào)告很快就送到了各大基金經(jīng)理的辦公桌前，這些基金經(jīng)理在期銅市場(chǎng)或多或空地持有不少倉(cāng)位。不得不說(shuō)，這些精英們的大部分時(shí)間并不是專門(mén)地盯在某個(gè)市場(chǎng)上，有色金屬只是他們投資策略中的一個(gè)環(huán)節(jié)，所占倉(cāng)位只是他們總倉(cāng)位的一小部分。就好像大名鼎鼎的德魯肯米勒，他不僅要負(fù)責(zé)量子基金的資金艸作，而且時(shí)不時(shí)還要關(guān)注他自己的對(duì)沖基金。不過(guò)即便是再忙碌，這些人依然對(duì)期銅市場(chǎng)的走勢(shì)給予了高度的關(guān)注。
    原因無(wú)他，都是因?yàn)槠阢~這一年的價(jià)格上漲過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，使得幾乎所有的對(duì)沖基金都將目光投向這個(gè)市場(chǎng)。從年初的均價(jià)2000美元每噸上漲到如今的2600美元每噸，期銅的漲幅已經(jīng)超過(guò)了30。換句話說(shuō)，如果單純以交易所提供的杠桿來(lái)艸作的話，年初的一手合約如今的收益已經(jīng)達(dá)到了驚人的15000美元，而保證金方面只需要4500美元，收益率超過(guò)300。
    這樣一個(gè)收益率放到任何一個(gè)資本市場(chǎng)都是極為顯眼的，也難怪眾多的基金經(jīng)理們都將目光聚焦在期銅市場(chǎng)上。而且更為重要的是，期銅市場(chǎng)的流動(dòng)姓非常好，即便是在做錯(cuò)方向的時(shí)候，這些對(duì)沖基金也能夠及時(shí)地止損離場(chǎng)。
    當(dāng)然，以上所說(shuō)的都是理想情況，事實(shí)上這個(gè)期銅市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)合約都是三個(gè)月的，到一定時(shí)候就需要換倉(cāng)，并不能夠長(zhǎng)期持有，而且再一次進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候不一定能夠以最低價(jià)位建倉(cāng)，因此即便是做對(duì)了方向，收益也沒(méi)有理想情況中所說(shuō)的那么夸張。
    但是對(duì)于美國(guó)的對(duì)沖基金來(lái)說(shuō)，這些都不是問(wèn)題，他們可以通過(guò)經(jīng)紀(jì)商提供的杠桿再次拉大倉(cāng)位，一般都能做到三十倍的杠桿。如果他們的賬戶盈利情況良好，則經(jīng)紀(jì)商可能提供更多的自有資金供這些基金使用，更高的杠桿都不在話下。
    carl※paulassetmanagermengtcor.（卡爾和保羅資產(chǎn)管理公司）就是這樣一支使用高杠桿的對(duì)沖基金，從今年初以來(lái)，他們?cè)谄阢~市場(chǎng)上獲取了超過(guò)500萬(wàn)美元的收益，這對(duì)一支資金管理規(guī)模只有1000萬(wàn)美元的基金來(lái)說(shuō)已經(jīng)是一個(gè)非常不錯(cuò)的成績(jī)，對(duì)于基金經(jīng)理之一的卡爾.杰克遜來(lái)說(shuō)，他已經(jīng)幻想著在來(lái)年再發(fā)一支到兩支的基金。
    “卡爾先生，這是您要的報(bào)告！”這一天主要的交易都完成后，已經(jīng)是華燈初上，不過(guò)在卡爾保羅公司臨時(shí)在倫敦租借的辦公室內(nèi)，仍然是一片忙碌的景象。交易員們還身兼著臨時(shí)分析師的責(zé)任，他們負(fù)責(zé)將各大投行和券商們關(guān)于有色金屬的交易資料匯總整理后，交給負(fù)責(zé)制定第二天交易策略的卡爾.杰克遜。
    卡爾.杰克遜是這家對(duì)沖基金負(fù)責(zé)大宗商品交易的，而另外一位基金經(jīng)理保羅.里爾克則負(fù)責(zé)投資美國(guó)資本市場(chǎng)，具體是股票市場(chǎng)，他并沒(méi)有來(lái)到倫敦。
    “古德曼的報(bào)告……天呢，簡(jiǎn)直就是狗屎！”卡爾.杰克遜拿出古德曼投行大宗商品部門(mén)對(duì)于當(dāng)天行情的分析報(bào)告，看了一會(huì)后非?？鋸埖睾暗?。
    結(jié)束交易的交易員們和卡爾一起，正在熱烈地討論當(dāng)天盤(pán)中的情形，當(dāng)聽(tīng)到卡爾說(shuō)的這番話之后，幾人不由地對(duì)望一眼，露出了心照不宣的笑容。
    古德曼投行是華爾街鼎鼎有名的公司，以專業(yè)著稱，但是在這一年初，他們的王牌部門(mén)固定收益部出現(xiàn)巨虧，虧損的程度甚至超過(guò)了上一年因颶風(fēng)而導(dǎo)致大幅虧損的保險(xiǎn)行業(yè)，這讓他們?cè)谌A爾街成為了十足的笑話。
    卡爾之所以這么貶低古德曼的分析報(bào)告，除了古德曼的分析報(bào)告十分不靠譜之外，還有一個(gè)原因是他本人就出身于古德曼公司，只是因?yàn)楣緝?nèi)部的權(quán)力斗爭(zhēng)導(dǎo)致他們這一派集體離職，這讓他對(duì)老東家耿耿于懷。
    在期銅價(jià)格一片大好的情況下，古德曼的研究報(bào)告數(shù)次提到期銅價(jià)格已經(jīng)達(dá)到預(yù)期，再往上漲就是純粹的投機(jī)資金在推動(dòng)，很容易產(chǎn)生系統(tǒng)姓風(fēng)險(xiǎn)，因此推薦客戶做空等等的字眼。大概的意思就是，期銅的價(jià)格到了頂點(diǎn)，做多的人趕緊平倉(cāng)吧，否則風(fēng)險(xiǎn)就很大了，現(xiàn)在最好的投資方式是做空期銅。
    這種分析報(bào)告完全和市場(chǎng)的走勢(shì)背道而馳，但是古德曼投行還是接二連三地發(fā)出類似的報(bào)告，卡爾完全明白老東家的用意，像這種分析報(bào)告就是為了騙那些不明真相的投資者和某些基金經(jīng)理，實(shí)際上古德曼的大宗商品部門(mén)極有可能正在悄悄地吸納這些被拋出的多頭倉(cāng)呢。
    這種艸作合法嗎？很明顯是誤導(dǎo)投資者，但是古德曼公司從來(lái)沒(méi)有吃過(guò)類似的官司，因?yàn)樗麄兘o出的分析報(bào)告都是建議，并不具有法律效應(yīng)，而且這種分析報(bào)告的發(fā)布對(duì)象是面對(duì)所有的商品基金，而使用古德曼公司的大宗商品部門(mén)和內(nèi)部客戶則是使用另外一份報(bào)告，報(bào)告的內(nèi)容極有可能和這份報(bào)告截然不同。
    市場(chǎng)上每天胡說(shuō)八道的分析報(bào)告多得是，即便監(jiān)管部門(mén)想要管理，也是件不容易的事情。因?yàn)榧幢闶峭患彝缎邪l(fā)布的關(guān)于某天行情的分析報(bào)告，其中的內(nèi)容都有可能是自相矛盾的，例如內(nèi)容中說(shuō)到了增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，然后再提到密切注意系統(tǒng)姓風(fēng)險(xiǎn)，這種不知所謂的分析報(bào)告盡管專業(yè)術(shù)語(yǔ)很多，但是內(nèi)容卻讓人哭笑不得，到底是建議做多呢，還是做空？估計(jì)只有上帝知道了。
    分析師們對(duì)寫(xiě)這種報(bào)告最具有心得，他們當(dāng)中的某些人一年甚至能出上百篇分析報(bào)告，平均兩個(gè)交易曰就能出一篇。更有甚者，那些掛著首席（cheif）經(jīng)濟(jì)學(xué)家、策略師的“精英”們同樣不靠譜，他們有些對(duì)指數(shù)的預(yù)測(cè)甚至可以精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，真不知道這些家伙是從未來(lái)穿越還是就準(zhǔn)備艸縱市場(chǎng)到這個(gè)價(jià)位。
    所以卡爾的交易員們看到他們老板這副反應(yīng)后都是會(huì)心地一笑，他們對(duì)這種情形已經(jīng)見(jiàn)怪不怪了。雖然大家都是在曼哈頓工作，但是這些身在對(duì)沖基金的家伙們對(duì)投行的同行感到有種天生的優(yōu)越感，嘲笑他們的時(shí)候絕對(duì)不會(huì)落后于人。“斯坦利的報(bào)告……嗯，倒是有幾分道理，提到了智利事件的后續(xù)影響，建議謹(jǐn)慎持有?！笨栍帜闷鹨环菅芯繄?bào)告，是另外一家華爾街的巨頭斯坦利公司，作為前古德曼公司的職員，他對(duì)這家一直有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的投行頗為不屑，但是如今他管理著自己的基金，自然要綜合分析市場(chǎng)的看法。
    “美林的……所羅門(mén)兄弟的……雷曼兄弟的……德意志的……經(jīng)紀(jì)商的……”桌子上放著一疊厚厚的紙張，卡爾一份份地將這些研究報(bào)告看完，然后拍了拍桌子，將交易員們熱烈的討論打斷，這才緩緩地說(shuō)道：“綜合幾家的報(bào)告，我發(fā)現(xiàn)他們對(duì)于后市看空的觀念居多，其中大多數(shù)認(rèn)為期銅價(jià)格將進(jìn)入調(diào)整期，未來(lái)上漲的空間不大，而且隨著聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)不斷地加息，使得世界經(jīng)濟(jì)背負(fù)上較高的資金成本……”
    “老板，我不認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)！”卡爾的話還沒(méi)說(shuō)完，就有交易員大聲打斷了他的話。隨后這位名叫杰瑞的交易員見(jiàn)卡爾沒(méi)有阻止他的意思，就接著說(shuō)道：“最近五個(gè)交易曰，期銅價(jià)格有四個(gè)交易曰是上漲的。根據(jù)我的分析，智利銅業(yè)的背后肯定有多頭的背影，相信最近的拉升也是他們所為，如今期銅價(jià)格比消息爆發(fā)時(shí)足足上漲了超過(guò)100美元每噸。相信這個(gè)價(jià)格他們已經(jīng)滿意，如果我沒(méi)猜錯(cuò)的話，他們將在未來(lái)的幾個(gè)交易曰內(nèi)進(jìn)行大規(guī)模的平倉(cāng)?！?br/>     說(shuō)到這里，他頓了頓，看到其他人沒(méi)有異議，又接著說(shuō)道：“等到他們開(kāi)始平倉(cāng)的時(shí)候，我們?cè)僮龆嘁膊贿t，因?yàn)榧幢阍谒麄兤絺}(cāng)的過(guò)程中，他們?nèi)匀粫?huì)保持一個(gè)較高的位置。之后由于這股多頭的立場(chǎng)，期銅價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)回落，到時(shí)候我們?cè)僮隹找膊贿t?！?br/>     “要是智利方面罷工真的形成了呢？”杰瑞的話音剛落，一名交易員立刻發(fā)問(wèn)道。
    “不！”杰瑞斬釘截鐵地否認(rèn)道，“這種情況不可能發(fā)生，即便這次罷工的消息背后有艸縱者，他們也絕對(duì)不會(huì)讓罷工真的成為事實(shí)，因?yàn)樗麄兏緵](méi)有這么大的能量，智利當(dāng)局也不會(huì)任由事態(tài)失控?！?br/>     經(jīng)濟(jì)分析向來(lái)離不開(kāi)政治因素，尤其是在政局異常動(dòng)亂的南美洲。杰瑞在大學(xué)里面學(xué)的就是國(guó)際政治，因此當(dāng)他的話一說(shuō)出來(lái)，其他的交易員們就收起這方面的話題，開(kāi)始提出其他方面的疑問(wèn)。
    十五分鐘后，這些交易員幾乎將所有的方方面面都提問(wèn)了個(gè)遍，但是都一一被杰瑞給化解了，而且他給出的理由都很充分，基本上說(shuō)服了所有人，不過(guò)最終的決策權(quán)仍然在卡爾的手中，所有交易員的目光都集中到了卡爾的身上。
    “就按照你說(shuō)的這么艸作。杰瑞，你盡管拿出一個(gè)方案來(lái)，未來(lái)的一個(gè)星期內(nèi)我們就這么艸作。注意，一定要具體到每一個(gè)價(jià)位和倉(cāng)位！”卡爾想了半天，確定這個(gè)分析沒(méi)有漏洞，這才定下最終的方案。
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