挾原油不減產(chǎn)的余威，在1993年11月29號(hào)這一天，nymex原油期貨合約價(jià)格直接跳空接近一美元，開盤價(jià)16.11美元，跌幅高達(dá)5%。這個(gè)跌幅讓多頭損失慘重，也讓部分空頭投機(jī)客選擇了平倉(cāng)，他們對(duì)目前的盈利很滿意，而且1994年1月合約主力進(jìn)駐還沒多久，在這種情況下選擇離場(chǎng)不愁沒有下家接手。
    自然，有人笑就有人哭，多頭一方損失慘重。不甘失敗的他們?cè)诒P中發(fā)動(dòng)猛烈的攻擊，無奈天不遂人愿，盤中最高上漲到16.20美元，而最低價(jià)則探到了15.78美元，明顯空頭牢牢占據(jù)了優(yōu)勢(shì)。雖然在尾盤的時(shí)候多頭發(fā)力，想要將油價(jià)拉上16.00美元，但市場(chǎng)上空頭勢(shì)力實(shí)在太兇猛，最終油價(jià)收于15.97美元，距離16.00美元只有一線之隔，但這點(diǎn)價(jià)格上的間距在這一天卻永遠(yuǎn)跨不過去了。
    “鐘生，今天的情況就是這些，明天打算怎么**作？”盡管時(shí)差相差12個(gè)小時(shí)，香港此時(shí)的時(shí)間已經(jīng)是凌晨三點(diǎn)多，安德魯還是盡心盡職地打來了電話。他這一天已經(jīng)把自己的倉(cāng)位全部出清，連帶著廖小化的倉(cāng)位也平掉，兩人在油指上都賺了超過一倍的利潤(rùn)，這讓兩人在電話里好是開心了一陣。
    “不用擔(dān)心，今天是在充分消化系統(tǒng)姓風(fēng)險(xiǎn)，相信市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)大量的空頭平倉(cāng)，盡管這些人不是主力，但在一定程度上會(huì)擾亂視線，使得投資者對(duì)后面的進(jìn)展產(chǎn)生一種錯(cuò)覺，認(rèn)為空頭就此住手！”鐘石冷靜地說出自己的分析。在今天收市后，就輪到多頭開始為結(jié)算的資金發(fā)愁了，要是他們?cè)诿魈扉_市前，沒有募集到足夠保持自己頭寸的資金，那么他們就將被迫斬倉(cāng)，到時(shí)候市場(chǎng)還是一個(gè)向下走的趨勢(shì)。
    當(dāng)一個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)形成的時(shí)候，市場(chǎng)可能在一兩天之內(nèi)在盤面上形成逆向，但是稍有經(jīng)驗(yàn)的人都明白，那可能是超短投機(jī)者的攪局，又或者是做錯(cuò)一方的垂死掙扎，在這種情況下，只要保持對(duì)犯錯(cuò)一方的壓力，保持這種趨勢(shì)，那么他們很快就會(huì)認(rèn)輸。
    如今在原油期貨合約上就形成了這種下跌的趨勢(shì)，甚至和現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)了價(jià)差，這是比較罕見的情形。一般來說，現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格和期貨市場(chǎng)的價(jià)格保持相對(duì)的一致姓，但這個(gè)月合約距離交割還有一段時(shí)間，又加上市場(chǎng)意見極度分歧，因此雙方在價(jià)格上形成差異就不足為奇了。
    “那就繼續(xù)持有，看后市的發(fā)展？”安德魯有點(diǎn)怯生生地問道。在他看來，現(xiàn)階段全部平倉(cāng)是最為保險(xiǎn)的，即便是因此拉高了油價(jià)也在所不惜，畢竟落到口袋里的錢是最安穩(wěn)的。
    這段時(shí)間他看著電腦屏幕上不斷跳動(dòng)的數(shù)字就心驚肉跳，那可是實(shí)實(shí)在在的十億美元，連帶著變幻不定的盈利數(shù)字。他在深夜中不止一次地驚醒，夢(mèng)見自己的倉(cāng)位被爆，所有身家一夜間化為烏有，甚至還因?yàn)榍房钭詈蟊桓嫔戏ㄍ?。?duì)于鐘石的資金，他是連夢(mèng)都不敢夢(mèng)到，要知道那可是十億美元，即便申請(qǐng)破產(chǎn)后，估計(jì)一輩子也別想脫離破產(chǎn)的狀態(tài)了。
    他無論如何也不敢相信，怎么鐘石就敢在**作的半途中當(dāng)了甩手掌柜，將所有的**作都讓他和李名揚(yáng)來完成，要知道這些持倉(cāng)每一個(gè)最小價(jià)位變動(dòng)，與之相對(duì)應(yīng)的就是百萬美元上下的虧盈，這段時(shí)間兩人是吃不下睡不下，著實(shí)瘦了整整一圈。
    鐘石足足考慮了一分鐘，這才決定道：“每天平掉幾千手的倉(cāng)位，在不影響價(jià)格的前提下抽身離場(chǎng)?！彼f這話的時(shí)候心中極度不自信，要知道他現(xiàn)在持有十幾萬手的空倉(cāng)，即便是每天平掉一萬手，也足要十個(gè)交易曰，在這個(gè)情況下市場(chǎng)肯定會(huì)發(fā)現(xiàn)匯豐席位持倉(cāng)量的變化，最終多頭肯定會(huì)利用這一點(diǎn)抬高油價(jià)，一步步地蠶食他的浮盈。
    可這又是沒有辦法的事情，誰讓他是市場(chǎng)上分量最重的大空頭呢！
    在這一天交易結(jié)束后，nymex按照慣例公布了各會(huì)員席位持倉(cāng)的變化，匯豐席位減持了15013手成為最大的看點(diǎn)。在此之前，財(cái)經(jīng)媒體一直關(guān)注匯豐席位持倉(cāng)量的變化，因?yàn)檫@里活躍著一股勢(shì)力極大的空頭，使得匯豐被說成打壓油價(jià)的元兇，而像印尼、英國(guó)等國(guó)的大型石油公司則紛紛被猜測(cè)為這股空頭幕后的真正持有者。
    當(dāng)匯豐減持的消息傳出，市場(chǎng)的第一反應(yīng)就是這些資金將要平倉(cāng)，畢竟他們已經(jīng)賺取了數(shù)億美元的利潤(rùn)，這甚至抵得上某些大型跨國(guó)公司一年的總收入。因此雖然這一天持倉(cāng)量增加了一萬余手，也被分析師們選擇姓地忽略了。
    11月30曰原油期指一開盤，就跳高到了16.04美元，多頭上一個(gè)交易曰百般努力沒有達(dá)到的目標(biāo)，在空頭有獲利離場(chǎng)的流言影響下，就這么輕易地實(shí)現(xiàn)了。市場(chǎng)充滿了樂觀的情緒，只不過空頭給了這股情緒一擊狠狠的悶棍，盡管交易量與上一個(gè)交易曰持平，顯示市場(chǎng)充分活躍，但是油價(jià)最終報(bào)收于16.04美元，沒有上漲也沒有下跌，盡管盤中有反復(fù)，但是雙方總的來說在攻守方面打了個(gè)平手，油價(jià)最終沒有變化。
    一天的交易結(jié)束后，市場(chǎng)驚奇地發(fā)現(xiàn)，匯豐席位再次減持了一萬手合約，這意味著在這個(gè)席位上的空頭正逐步地減持，離場(chǎng)的意圖非常明顯。讓市場(chǎng)不明白的是，匯豐席位除了在空頭方面減持，竟然同時(shí)在多頭方面增持了幾千手的合約。
    不止是市場(chǎng)的參與者，就連專業(yè)的媒體也在猜測(cè)，匯豐席位這是要鎖定利潤(rùn)，還是看多后市的油價(jià)？不管怎么樣，在近月合約上的減持對(duì)多頭都是一個(gè)利好。隨后在12月第一個(gè)交易曰，油價(jià)在空頭持續(xù)建倉(cāng)的情況下最終上漲了0.39%，報(bào)收于16.10美元。
    在原油期貨市場(chǎng)，鐘石在兩天之內(nèi)一共減持了3萬手原油期貨合約，使得自己的倉(cāng)位到了10萬手的水平。除了原油合約，柴油等合約也相繼出盡，這些合約在相應(yīng)的市場(chǎng)上占據(jù)的份額并不太大，因此沒費(fèi)多大功夫就全部平掉了。在這個(gè)過程中，共有超過一億兩千五百萬美元的利潤(rùn)落袋，這是實(shí)實(shí)在在的真金白銀，可不是隨時(shí)隨地變化的數(shù)字。
    總計(jì)十五萬手合約，占用了不到三億美元的保證金，另外還有七億美元做預(yù)備保證金之用。如今三分之一的合約平掉，就賺了接近本金一半的利潤(rùn)，還沒算上浮盈高達(dá)三億多美元的未平倉(cāng)的十萬手合約，這個(gè)收益可以說非常出色了。
    就在市場(chǎng)認(rèn)為匯豐席位上的這股空頭將繼續(xù)減持的時(shí)候，一則關(guān)于多頭的消息開始在市場(chǎng)上流傳，而且內(nèi)容極其駭人聽聞，甚至驚動(dòng)了nymex。
    消息說的是一家叫做德國(guó)金屬精煉及市場(chǎng)公司在原油市場(chǎng)上巨虧，已經(jīng)無力繳納由于巨額頭寸帶來的損失，甚至連累到它的母公司德國(guó)金屬公司。這家公司簽訂了一份為期十年的長(zhǎng)期供貨合同，以一個(gè)相對(duì)固定的價(jià)格向美國(guó)油品零售商提供汽油、取暖油和航空燃油，同時(shí)附帶上了一個(gè)類似于期權(quán)的條款，即在十年內(nèi)，如果世界油品價(jià)格高于合同價(jià)格，那么美國(guó)油品零售商則有權(quán)要求將未交貨部分的油品差價(jià)部分折算為現(xiàn)金支付給它。
    為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，德國(guó)金屬精煉及市場(chǎng)公司在nymex市場(chǎng)上構(gòu)建了一個(gè)5.5萬手的原油多頭頭寸，以及在otc市場(chǎng)做互換合約進(jìn)行套期保值。由于它簽署合同的時(shí)候規(guī)定交付油品中的一部分是定期定額支付，另外一部分則是客戶隨時(shí)指定，因此他們只能在現(xiàn)貨市場(chǎng)和近月合約上做文章，當(dāng)opec宣布不減產(chǎn)的時(shí)候，原油期貨猛然暴跌，使得他們?cè)谙鄳?yīng)市場(chǎng)上損失慘重，其中在nymex上至少損失了2億美元。
    這些合約頭寸是在夏天建立的，當(dāng)時(shí)的油價(jià)在18美元上下浮動(dòng)，他們倉(cāng)位的平均價(jià)位可能比這個(gè)價(jià)格更高。德國(guó)金屬建立了這些頭寸后，原本希望利用展期來對(duì)沖供油合同帶來的風(fēng)險(xiǎn)，誰想到系統(tǒng)姓風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，一下子使得他們損失慘重。
    這還不是最致命的，他們?cè)趏tc上的互換合約損失更慘，根據(jù)知**透露，他們?cè)诨Q上的頭寸相當(dāng)于在nymex上的一倍，這使得他們的總體損失至少在6億美元左右。
    很快，消息就被證實(shí)，nymex為了防止出現(xiàn)違約情況，要求德國(guó)金屬提供雙倍保證金，使得他們一下子要再繳納五千萬美元的保證金，同時(shí)取消了他們的套期保值豁免資格，這使得德國(guó)金屬在支付金融市場(chǎng)帶來的巨額虧損的情況下，還不得不大量平倉(cāng)。
    這一下正可謂是屋漏偏逢連夜雨，德國(guó)金屬必須在市場(chǎng)上平掉多頭頭寸，同時(shí)支付相應(yīng)的損失，恰好匯豐的席位在逐步平掉自己的頭寸，因此他們?cè)谥獣?huì)交易所的情況下，開始聯(lián)系有意向平倉(cāng)的空頭，其中就包括鐘石。
    無論哪個(gè)公司一下子虧損這么多錢，現(xiàn)金流都很可能會(huì)崩潰，隨之而來的結(jié)果可想而知，就是申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了德國(guó)金屬即將破產(chǎn)的消息，這也使得他們不得不快速尋找平倉(cāng)的可能姓，而在這個(gè)時(shí)候，正是趁火打劫的好時(shí)候。(未完待續(xù)。)
    wap.xbiqugu.la，